下調(diào)幅度為0.5個百分點 預(yù)計釋放4000億資金 專家：這對樓市是個“安慰獎”

　　傳遞控通脹轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長信號，有人擔(dān)心通脹會卷土重來

　　河南商報記者 陳薇

　　在高層多次提及“政策預(yù)調(diào)微調(diào)”之后，“微調(diào)”的政策終于落地。

　　昨晚，央行宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行3年來首次下調(diào)存款準備金率。

　　事件

　　存準率下調(diào)0.5個百分點

　　央行昨晚宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次下調(diào)距離央行上次上調(diào)存款準備金率不到半年時間，也是央行3年來首次下調(diào)存款準備金率。央行上次下調(diào)存款準備金率是在2008年12月。之后從2010年1月起，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準備金率，通過對金融機構(gòu)準備金率共計600個基點的上調(diào)，來回收市場過多流動性以抑制物價的過快上漲。

　　此次下調(diào)后，大型銀行存款準備金率將為21%，中小金融機構(gòu)的存款準備金率為17.5%。

　　背景

　　實體經(jīng)濟缺錢

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，央行此次下調(diào)存款準備金率的直接觸發(fā)因素是昨天資本市場暴跌，下調(diào)存款準備金率意在平復(fù)市場的恐慌情緒，但背后的根本原因可能是人民幣升值預(yù)期趨淡后國際資本外流壓力的體現(xiàn)，反映了政策的靈活性。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇(微博)表示，央行此次下調(diào)存款準備金率從理論上講是符合邏輯的，從中國經(jīng)濟當前的狀況來看，實體經(jīng)濟普遍資金短缺，加之CPI回落等原因，促使央行下調(diào)存款準備金率。

　　影響

　　釋放4000億元資金流入市場

　　根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，人民幣存款余額為79.21萬億元，據(jù)此估算，此次下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，將釋放資金4000億元。

　　在央行昨晚宣布下調(diào)存款準備金率前，11月24日央行曾發(fā)布《關(guān)于農(nóng)村合作銀行存款準備金率政策的說明》，其中透露央行將取消20多家農(nóng)村合作銀行懲罰性存款準備金率，這些銀行從2010年11月起執(zhí)行存款準備金率為16.5%，本次調(diào)整后存款準備金率恢復(fù)到正常的16%。

　　樓市

　　正方

　　批貸時間有望縮短

　　一家國有銀行個貸部的負責(zé)人認為，他還是偏向認為本次調(diào)整是利好房地產(chǎn)領(lǐng)域的。本次4000億元資金的釋放，對于眾多需要資金的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)來說或許并不那么明顯，按照國家的政策指導(dǎo)，微調(diào)出來的資金應(yīng)當會流向中小企業(yè)等領(lǐng)域，房地產(chǎn)業(yè)獲益的可能性不大。

　　不過，對于焦急等房貸買房的自住剛需客戶來說，下調(diào)存款準備金率肯定將讓他們有所收獲，最起碼，等貸款或許將不會持續(xù)三五個月那么漫長了。而這反過來對開發(fā)商回款，增加銷售等有所促進，開發(fā)商也將是間接的贏家。

　　反方

　　對樓市來說，僅是個安慰獎

　　然而，房地產(chǎn)業(yè)也有人并不那么樂觀。王牌城市研究院董事長上官同君認為，央行下調(diào)準備金率算是年底給各產(chǎn)業(yè)送出的安慰獎。

　　下調(diào)之后存款準備金率仍然處于歷史高位，對國內(nèi)經(jīng)濟來講流動性依然非常緊張。

　　因此這次利好并不會直接作用于房價，宏觀政策上對樓市仍然沒有放松，因為限購政策仍然沒有放松，在促進經(jīng)濟和房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，就意味著差別化政策。但至少“限貸”的調(diào)整，將會對剛需按揭上或會有便利和改善，從而對樓市的成交量上會有所拉動。

　　股市

　　下調(diào)對心態(tài)的影響

　　要遠大于注入的資金數(shù)

　　微博網(wǎng)友“天天漲停板”認為，當下這樣的敏感時期，解凍資金4000億元對A股市場的心態(tài)影響，要遠大于注入的資金數(shù)。

　　由于國際板箭在弦上的謠言，高盛、花旗等多家外資機構(gòu)調(diào)低對中國經(jīng)濟預(yù)期，昨天A股市場下跌慘烈，滬深兩市指數(shù)跌幅都在3%以上。

　　東興證券發(fā)布研報認為，昨天股市暴跌，應(yīng)當是央行當天突然宣布存款準備金率下調(diào)的導(dǎo)火索。如果以上推論成立，那么股市在2300點是管理層可以接受的。

　　銀河證券分析師楊健認為，作為中國經(jīng)濟的重要的直接融資渠道，在信貸規(guī)模收緊，間接融資困難的特殊情況下，高層或?qū)⑾Ｍ�提振股市的目的，很重要的就是保持股市正常的融資能力，讓它更好地為中國經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)輸血。

　　專家

　　貨幣政策是否轉(zhuǎn)向，尚有待觀察

　　民生證券首席經(jīng)濟學(xué)家滕泰發(fā)微博說：現(xiàn)在機構(gòu)預(yù)計明年經(jīng)濟增速和物價雙雙下降，因此，他預(yù)計貨幣政策明年將以穩(wěn)健之名，行寬松之實。未來要看經(jīng)濟增長的情況，若四季度GDP增速或?qū)⒎啪徶?.5%，因此明年一季度仍有必要下調(diào)1至2次。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇：此次下調(diào)存款準備金率只是央行為應(yīng)對銀行體系流動性不足而臨時性采取的對沖政策，不是方向性的調(diào)整。

　　經(jīng)濟學(xué)家許小年(微博)昨晚在微博上表示：通脹剛剛回落，就開始下調(diào)存款準備金率，如果就此下去，通脹將卷土重來。 

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平：此次下調(diào)明確釋放了貨幣政策將有所轉(zhuǎn)向的信號，預(yù)計未來仍存在繼續(xù)下調(diào)的空間，“今年年底到明年初，還將有2~4次的下調(diào)可能，但不會頻繁大幅下調(diào)”。     (部分內(nèi)容綜合《京華時報》)