綜合新華社報道

　　中國人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

　　這是央行35個月以來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也意味著自2010年以來的緊縮貨幣政策正式轉(zhuǎn)向，而未來信貸可能進一步放松。

　　此次調(diào)整后，我國大型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為21%，中小型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為17.5%。

　　此前一次央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率還要追溯到2008年12月份。之后從2010年1月起，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，通過對金融機構(gòu)準(zhǔn)備金率共計600個基點的上調(diào)，來回收市場過多流動性以抑制物價的過快上漲。

　　早有征兆

　　實際上，在準(zhǔn)備金率下調(diào)之前，央行在公開市場操作中已經(jīng)有了貨幣政策轉(zhuǎn)向的征兆。央行先是在10月20日下調(diào)了3年期央票發(fā)行利率1基點，并在接下來的11月份連續(xù)兩次下調(diào)一年期央票利率1.07基點和8.58基點，被視為明確的松動信號。

　　對于選擇11月底下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，多數(shù)市場人士認為符合預(yù)期。國信證券固定收益分析師李懷定表示，根據(jù)測算，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，將釋放資金約3700億元。“此舉為政策全面放松拉開序幕，信號指示意義巨大，未來存準(zhǔn)下調(diào)還有很大空間。”

　　意在釋放流動性

　　“央行宣布下調(diào)準(zhǔn)備金率，主要是考慮到當(dāng)前準(zhǔn)備金率實際水平較高、外匯占款減少等導(dǎo)致了銀行流動性偏緊。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平則指出，準(zhǔn)備金率的下調(diào)有利于緩解銀行流動性壓力。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2010年起，為應(yīng)對通脹壓力，我國央行連續(xù)12次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，但一定程度上帶來今年以來市場流動性普遍趨緊的局面。央行最新數(shù)據(jù)顯示，10月末貨幣供應(yīng)量的同比增速處于近年來的低點。

　　德意志銀行首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿也認為，中國銀行體系內(nèi)的流動性與預(yù)期相比有所不足，這是迫使央行下調(diào)準(zhǔn)備金率、增加流動性的直接原因。

　　傳遞穩(wěn)增長信號

　　“在這樣一個外需不穩(wěn)、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、通脹壓力趨弱的關(guān)鍵節(jié)點上，央行下調(diào)準(zhǔn)備金率釋放出穩(wěn)增長的信號。”亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健說。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟增速回落的風(fēng)險正在加大。目前GDP增速從一季度的9.7%下滑到二季度的 9.5%和三季度的9.1%。

　　“在歐美經(jīng)濟動蕩所造成的中國外匯占款減少、通脹水平下滑、人民幣升值壓力減弱、甚至民間借貸資金鏈風(fēng)險加大的情況下，央行想抓住這一時機，下調(diào)一直處在高位的準(zhǔn)備金率，同時達到釋放流動性的效果。”復(fù)旦大學(xué)教授孫立堅(微博)說。

　　“央行下調(diào)準(zhǔn)備金率、發(fā)改委上調(diào)電價，很顯然這是一組政策組合拳。在通脹壓力減弱、經(jīng)濟減緩的背景下，通過適度放松貨幣以推動生產(chǎn)要素價格改革，我國控通脹的政策基調(diào)已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)向保增長。”中國海油能源經(jīng)濟研究院高級研究員管清友認為。

　　在12次連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率也引發(fā)了市場對于繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的猜想。

　　“預(yù)計2012年底之前，法定準(zhǔn)備金率仍可能下調(diào)5次以內(nèi)，每次0.5個百分點。”交通銀行金融研究中心高級金融研究員仇高擎說，“短期來看，降息可能性不大。”