【金融】

　　資本重型化可能改變的不僅僅是單個(gè)企業(yè)的命運(yùn)，它對(duì)溫州經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展也許同樣有重要意義

　　文/本刊記者 田倩平

　　就環(huán)境氣候而言，溫州絕對(duì)稱得上中國(guó)最佳的金融業(yè)態(tài)孕育土壤——溫商遍布全國(guó)，民間資本雄厚，且金融意識(shí)強(qiáng)。然而，現(xiàn)實(shí)狀況卻是，即便是在浙江一省范圍內(nèi)，溫州有組織的金融業(yè)態(tài)也屬落后之列：民營(yíng)商業(yè)銀行數(shù)量、規(guī)模，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于杭州、寧波、臺(tái)州，甚至比不上縣級(jí)市義烏；上市公司數(shù)量，在浙江省地級(jí)市也只能排在七八位之后；而率先拿到全國(guó)第一個(gè)財(cái)團(tuán)類企業(yè)注冊(cè)的中瑞財(cái)團(tuán)公司，也在轟轟烈烈成立之后迅速湮滅。

　　但在2004年，中瑞財(cái)團(tuán)的成立卻在溫州乃至全國(guó)掀起了軒然大波。當(dāng)時(shí)，這家由神力、奧康、法派等9家實(shí)力雄厚的民營(yíng)企業(yè)，以相同股權(quán)出資比例成立的溫州首家民營(yíng)財(cái)團(tuán)，一度被視為是民營(yíng)資本聯(lián)合的航空母艦：能將強(qiáng)大的溫州民間資本聚集起來，建立集金融、實(shí)業(yè)、貿(mào)易于一體的綜合產(chǎn)融平臺(tái)。注冊(cè)資金僅5500萬，但卻可以運(yùn)作100億元的項(xiàng)目資金。

　　作為民營(yíng)資本自發(fā)的創(chuàng)新，無論從哪個(gè)角度去看，民營(yíng)財(cái)團(tuán)這種模式都具有廣闊的發(fā)展空間——溫州民企素有的散、小、弱不足，使它們很難通過原有途徑跨上做大、做強(qiáng)的新臺(tái)階。而這種聯(lián)合的財(cái)團(tuán)形式突破了單個(gè)企業(yè)資本薄弱的局限，有助于溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一些資本密集型行業(yè)，實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的目的。

　　當(dāng)時(shí)，溫州的民間資本已突破2800億元，中瑞財(cái)團(tuán)建立之初的想法便是通過搭建一個(gè)平臺(tái)，將沒有出路的溫州民間資本用恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)工具、金融手段聚合起來。其資金主要來源于三方面，一部分來自股東自有資金的再增資，一部分是和銀行的合作資金，另一部分則來自于民間。

　　而正是第三部分資金來源令中瑞財(cái)團(tuán)觸碰到了“高壓區(qū)”。當(dāng)時(shí)，中瑞財(cái)團(tuán)在溫州工商局批準(zhǔn)的是“投資類控股有限公司”。按照《銀行管理暫行條例》，“非金融機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)”，作為投資公司的中瑞財(cái)團(tuán)向民間募集資金顯然觸犯了“禁令”。

　　此路不通，中瑞只能轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)投資。當(dāng)時(shí)正逢房地產(chǎn)熱潮，2004年11月，中瑞財(cái)團(tuán)以15.3億元的奪標(biāo)價(jià)拿下溫州江濱路原東方造船廠地塊，自此與房地產(chǎn)業(yè)結(jié)下“不解之緣”。

　　組建中瑞本來意在突破單家企業(yè)發(fā)展遭遇的瓶頸，后來雖然實(shí)現(xiàn)了獲取項(xiàng)目的抱團(tuán)優(yōu)勢(shì)，但調(diào)集100億民間資金的愿望卻落了空。漸漸地，財(cái)團(tuán)開始演變成為溫州炒房游資一個(gè)隱蔽的新出口。而一個(gè)以房地產(chǎn)開發(fā)為主的中瑞財(cái)團(tuán)，也已與當(dāng)初產(chǎn)融一體的夢(mèng)想背道而馳。此外，由于財(cái)團(tuán)類金融公司都是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，有專家批評(píng)，一旦財(cái)團(tuán)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題，必將會(huì)引起社會(huì)震蕩。受多種因素綜合作用，在中瑞曼哈頓項(xiàng)目之后，中瑞財(cái)團(tuán)逐漸淡出公眾視野。

　　總結(jié)中瑞財(cái)團(tuán)的失敗經(jīng)驗(yàn)，有人將其總結(jié)為“在當(dāng)時(shí)特定的環(huán)境里做了一件超前的事情”。由于沒有法律法規(guī)支撐，中瑞財(cái)團(tuán)試圖通過動(dòng)用民間資金與實(shí)業(yè)結(jié)合的做法，成為了一種“灰色”行為。除此之外，中瑞財(cái)團(tuán)的出資人結(jié)構(gòu)和資本運(yùn)作模式均存在很大問題。作為社會(huì)資本高度集約化的經(jīng)營(yíng)企業(yè)，要有效實(shí)現(xiàn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本的有機(jī)結(jié)合，必須擁有比一般企業(yè)更高級(jí)的現(xiàn)代企業(yè)組織形式。但當(dāng)時(shí)的中瑞財(cái)團(tuán)，并未完全擺脫家族企業(yè)的固有惰性。后來，高薪聘請(qǐng)的職業(yè)經(jīng)理人紛紛出走，也對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了很大影響。2008年將觸角伸向PE投資領(lǐng)域后，新成立的中瑞溫州基金，依然選擇交由深創(chuàng)投這樣的專業(yè)投資公司進(jìn)行具體管理與運(yùn)作。

　　而時(shí)至今日，如何讓暗潮涌動(dòng)的8000億左右民間游資為期盼跨上新臺(tái)階的民企所用，依然是整個(gè)溫州經(jīng)濟(jì)面臨的兩難現(xiàn)實(shí)。