中國銀河證券副總裁齊亮。(新浪財經(jīng) 陳鑫 攝)

　　新浪財經(jīng)訊 新浪金麒麟論壇今日在北京柏悅酒店召開，本次論壇主題是：中國經(jīng)濟的全球機會。中國銀河證券副總裁齊亮在分論壇上表示，直接融資是基于企業(yè)的一個金融戰(zhàn)略，導(dǎo)出它的融資戰(zhàn)略，最終我們關(guān)注它的資本結(jié)構(gòu)。

　　齊亮說，如果說從金融發(fā)展這樣一個角度來解題，中國發(fā)展這個題目很大，包括經(jīng)濟總量的，金融總量的擴張，比如說M2比上GDP的數(shù)字，證券的總市值比上GDP，證券化率這些數(shù)字，總量的擴張都會促成金融業(yè)的發(fā)展，同時結(jié)構(gòu)方面的一些優(yōu)化，包括金融組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，金融市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也都會促進(jìn)金融的發(fā)展。

　　但我想這些題目都非常大，我也很難把握這樣一些題目，也不是本人所可以研究和專注的一些事情。剛才主持人講到，目前經(jīng)濟領(lǐng)域里出現(xiàn)的這樣一些情況，像地下的融資活動，出現(xiàn)了相應(yīng)的金融風(fēng)險的苗頭，這可能與直接融資方面的確也是有關(guān)系的。我想我今天的發(fā)言主要還是從證券角度上，從證券公司和行業(yè)角度上如何推動證券業(yè)和金融業(yè)的發(fā)展的想法。

　　　應(yīng)該說這些年整個證券行業(yè)的發(fā)展（勢頭）還是非常良好的，但在整個金融業(yè)大的環(huán)境和領(lǐng)域里來看，證券業(yè)總體在金融業(yè)所占的份量和比重，地位和作用提升的空間還是非常大。證券業(yè)的發(fā)展如果要進(jìn)一步上一個臺階，除了我前面講的金融總量和結(jié)構(gòu)方面的一些事情，很重要的一點，我想主要還是要從證券公司的本源，就是我們應(yīng)該做的基本事情的本源、追根溯源去看看，怎么樣先把這些基本的功能發(fā)揮出來，這樣證券市場、證券行業(yè)（才）能夠找到它的一個根基。

　　我的觀點主要是兩個方面：

　　一是怎么樣能夠推動我們在證券公司直接融資功能的發(fā)揮上多做一些工作，投資銀行實際就是起源于公司業(yè)務(wù)，一步步發(fā)展下來。直接融資是基于企業(yè)的一個金融戰(zhàn)略，導(dǎo)出它的融資戰(zhàn)略，最終我們關(guān)注它的資本結(jié)構(gòu)。在這種情況下，我們怎么樣做直接融資、間接融資，給它發(fā)行股票。但目前的情況，證券公司主要的業(yè)務(wù)都是在股票的承銷部分，債券的承銷有一些，但債券的總量目前還是很小的。現(xiàn)在債券市場主要是在銀行間有一個債券的市場，但我們也看到，證券公司在其中所占的份額是非常低的。

　　今年1—9月份，短期融資券的規(guī)模達(dá)到了7654億，但是證券公司在這個市場里，因為只有兩家有這個資格，這個數(shù)字只有75.5億，中期票據(jù)的規(guī)模是5015億，證券公司的承銷額只有185.95億。這可以看到，我們在票據(jù)融資方面競爭力還是非常得弱，功能、職能的發(fā)揮還是不夠的。

　　我們在其它領(lǐng)域，風(fēng)險投資領(lǐng)域，風(fēng)險投資與銀行也是緊密聯(lián)系的，目前來看，現(xiàn)在證券公司所占的份額也很小。我有一個數(shù)字，今年到6月底一共是1703家的私募股權(quán)公司管理的資本總量達(dá)到了10229億，證券公司39家直投公司規(guī)模239億，這個規(guī)模相差也是非常懸殊的。

　　從大的方面來看也是這樣的情況，2001年我們的貸款總量7.93億，但通過證券市場的融資只有4000多億。整個金融結(jié)構(gòu)里直接融資所占的比重還是非常小的，證券公司在其中主要做的是股票承銷部分，關(guān)于并購業(yè)務(wù)還屬于非常小的情況。在這種情況下，想要把證券公司的業(yè)務(wù)做起來，證券行業(yè)做起來，不回到投資銀行的本源上去，不回到全面的關(guān)注公司的經(jīng)營發(fā)展和融資的戰(zhàn)略、管理資本結(jié)構(gòu)，這樣去做，是很難做起來的。

　　二是證券公司如何在財富管理領(lǐng)域里發(fā)揮作用。

　　現(xiàn)在證券公司有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，主要的事情是幫客戶下單，提供一些建議，實際上這些事情和財富管理的基本理念相去還是非常遠(yuǎn)的。大家知道，財富管理實際上是針對一個人的一生，怎么來設(shè)計他的理財計劃，或者根據(jù)他的家庭，他這個家庭成員在人生不同階段里進(jìn)行財富管理，只是一個代客下單，提供一些炒股票的投資咨詢意見，這和財富管理的功能差距還是非常大的。

　　要把財富管理的事情做好，對證券行業(yè)所要思考的問題是發(fā)展投資顧問的業(yè)務(wù)，投資顧問的辦法去年已經(jīng)出來了，但是投資顧問這樣一個范疇，現(xiàn)在《辦法》里主要講的還是為客戶提供投資咨詢建議，這還是不夠的，所以現(xiàn)在證券公司也在討論，如何把投資顧問導(dǎo)向財富管理。

　　要導(dǎo)向財富管理我認(rèn)為很需要的一點，要真正地把這個觀念轉(zhuǎn)變到為客戶實現(xiàn)資產(chǎn)增值，轉(zhuǎn)變到絕對回報的理念上來。我們在進(jìn)行財富管理里，很需要的一個東西或者現(xiàn)在很缺少的一個東西是，我們的產(chǎn)品不能滿足財富管理的需要。現(xiàn)在證券公司的財富管理產(chǎn)品有幾個來源，一是滬深交易所上市的股票。二是證券公司自身的資產(chǎn)管理，但證券公司的資產(chǎn)管理目前規(guī)模也是非常小，銀行的資產(chǎn)管理2萬多億，證券公司只有1000、2000億的規(guī)模，而整個產(chǎn)品線也不是很豐富，投資范圍非常得狹小，只靠證券公司資產(chǎn)管理這一部分不夠。我們還可以加入一部分，現(xiàn)在基金公司這部分產(chǎn)品在證券公司渠道里在銷售。但這部分產(chǎn)品主流還是在權(quán)益類產(chǎn)品。

　　如果說實現(xiàn)財富管理我們還需要在固定收益類、貨幣型的產(chǎn)品，銀行理財這方面的產(chǎn)品很多，我們把它加進(jìn)來，加進(jìn)來之后我們發(fā)現(xiàn)還是不能實現(xiàn)對一個人的人生規(guī)劃和財富管理的需要，還需要對保險、信托的產(chǎn)品加進(jìn)來，可能加入了保險、信托之后還不見得能夠完全滿足，但是加入保險和信托之后這個局面會不一樣。所以，證券公司如果能把投資銀行的職能發(fā)揮出來，實現(xiàn)投資者財富管理的角色，能夠承擔(dān)得好，在產(chǎn)品這一端就需要在我們這樣的客戶群體里，同時給他提供銀行的，保險的，基金的，信托的各類金融產(chǎn)品。怎么樣實現(xiàn)這一點是非常重要的。

　　而我們現(xiàn)在看到的情況，在大部分證券公司我們所做的事情，所提供的產(chǎn)品與這個有非常大的差別。而提供這樣的產(chǎn)品很需要的是我們金融同業(yè)之間的合作，我們與銀行、保險、信托之間實現(xiàn)有效的合作。所以說，在證券和同業(yè)之間的合作實際上對于我們下一步的發(fā)展，不僅是對于銀行、保險、信托和證券各個子行業(yè)的發(fā)展非常重要，對于我們整個金融業(yè)的發(fā)展都是非常重要的。

齊亮：證券公司為財富管理發(fā)揮作用

媒體來源：新浪財經(jīng)

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