【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 孔馳 10月19日，記者通過電話采訪從3位銀行間市場(chǎng)資深人士處獲悉，繼上周財(cái)政部與國(guó)稅總局出臺(tái)利息收入所得稅減半政策后，鐵道部企業(yè)債近日再獲發(fā)改委支持，發(fā)改委明確將鐵路建設(shè)債券定性為政府支持債券。10月份財(cái)政部與發(fā)改委密集出臺(tái)政策扶持鐵路建設(shè)債券發(fā)行。

　　資深業(yè)內(nèi)人士透露這份發(fā)改委的復(fù)函中說明：一、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)鐵路建設(shè)債券為政府支持債券；二、鐵道部發(fā)債募集時(shí)，可向投資人明確中國(guó)鐵路建設(shè)債券為政府支持債券。

　　上述3位人士中的一位債券交易員對(duì)記者表示，“這個(gè)文件的影響不容低估，政府支持鐵道部企業(yè)債的預(yù)期得到進(jìn)一步確定，鐵道債一秒鐘企業(yè)債變國(guó)債。這有助于恢復(fù)投資者對(duì)鐵道部的信心，從而增強(qiáng)鐵道債的吸引力。早得知消息的機(jī)構(gòu)都在搶鐵道債，因此收益率下來了。”

　　今年下半年以來，鐵道債受制于資金面的緊張，和一些信用事件傳言以及鐵路事故頻發(fā)而發(fā)行不暢，發(fā)行利率不斷走高，并有一期短融驚現(xiàn)流標(biāo)。7月21日，鐵道部招標(biāo)發(fā)行“11鐵道CP03”，計(jì)劃發(fā)行200億元，實(shí)際中標(biāo)量187.3億元，中標(biāo)利率5.18%落在利率區(qū)間的上限，流標(biāo)的13.7億元由承銷商包銷。作為信用等級(jí)為超AAA的鐵道部所發(fā)債券流標(biāo)還是第一次。8月8日，鐵道部發(fā)行90天期超短融(SCP)，利率攀升至5.55%，較2月發(fā)行的同期限品種票面利率高163個(gè)基點(diǎn)，200億元的融資利息較半年前增加8000萬元。

　　鐵道債一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行利率急劇攀升、流標(biāo)、發(fā)行延期的狀況令管理層出臺(tái)政策刺激新債發(fā)行。10月10日，財(cái)政部發(fā)布財(cái)稅[2011]99號(hào)通知稱，對(duì)企業(yè)持有2011—2013年發(fā)行的中國(guó)鐵路建設(shè)債券取得的利息收入，減半征收企業(yè)所得稅。分析師估算，此舉將在3年內(nèi)為企業(yè)持有鐵道債減稅300億元，財(cái)政部期望通過稅收優(yōu)惠政策來拉動(dòng)市場(chǎng)對(duì)鐵道部債券的需求，保障鐵道部企業(yè)債的成功發(fā)行。

　　在10月10日，財(cái)政部緊急發(fā)文為鐵路建設(shè)新債減稅。利好之下，效果立竿見影。12日，鐵道部在銀行間債券市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行200億元企業(yè)債，其7年期和20年期品種中標(biāo)利率分別為5.59%和6%，均低于利率區(qū)間中端水平。認(rèn)購(gòu)倍數(shù)則為2.84倍和1.67倍。而在減稅之前研究員對(duì)本期鐵道債的利率預(yù)測(cè)均在利率區(qū)間上限。上海一險(xiǎn)資交易員稱，“減稅的作用很大，投標(biāo)者多是沖著利息收入減半征收所得稅來的，機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)較為踴躍。”

　　簡(jiǎn)單計(jì)算減稅為鐵道部本身帶來的真金白銀。這次7年期品種招標(biāo)利率區(qū)間為5.13%~6.13%，20年期品種招標(biāo)利率區(qū)間為5.53%~6.53%，如果沒有稅收優(yōu)惠力挺，這期債券將大概率以招標(biāo)利率上限成交，鐵道部將要多付出超過14億元的利息。發(fā)改委剛一確認(rèn)鐵路建設(shè)債券為政府支持債券，就有2位接近承銷的人士19日在電話采訪中透露鐵道部將于下周發(fā)行今年第二期200億元人民幣企業(yè)債，期限分為7年和20年。

　　(證券市場(chǎng)周刊供稿)