2011年3月12日，京滬高鐵棗莊西站正在緊張的建設中。 洪曉東 / 東方IC

　　據招商證券統計，截至目前，鐵道部已發行但尚未到期的債務融資工具總計5750億元

　　【財新網】(記者 邢昀)財政部、國家稅務總局于10月10日聯合下發通知，對企業持有2011-2013年發行的中國鐵路建設債券取得的利息收入，減半征收企業所得稅。此外，鐵道部今年首期額度為200億元的鐵路建設債券，發行一再推遲后，最終將于10月12日招標。

　　興業銀行(微博)首席經濟學家魯政委(微博)分析表示，財政部或意在為鐵道部企業債發行保駕護航。此次發行的200億規模的“中國鐵路建設債券”，本于9月26日發行，但一再遭遇推遲。

　　由于鐵道部背負巨額債務，此前數次債券發行遇冷。7月21日，鐵道部招標發行200億元短期融資券，出現罕見流標，實際中標量僅有187.3億元，債券利率也大幅提升。

　　這次，在鐵路建設債券發行前期，財政部、國稅總局下發通知對持有2011-2013年發行的鐵路建設債券取得的利息收入，減半征收企業所得稅。

　　這一舉措意在通過稅收優惠政策增加鐵路企業債對投資者的吸引力。由于企業債所得稅的減免將直接提高持有人的實際收益，發行利率相應降低。

　　平安證券(微博)固定收益部副總經理石磊(微博)對財新記者表示，“盡管供應量較大，但在這個時間段發行，要比節前發行的利好因素更多。此次債券利息所得稅減免一半，債券利率至少能下二三十個點，有效降低了融資成本。”

　　企業所得稅中明確，國債利息收入不計入應納稅所得額。今年9月，財政部發文，地方債利息所得免征企業及個人所得稅。但企業債券和中國人民銀行批準發行的金融債券應照章納稅。此次，中國鐵路建設債券利息收入企業所得稅減半征收，相當于以財政補貼形式支持鐵道部發債。

　　鐵道部財務司公布的《鐵道部2011年上半年主要財務及經營數據報告》顯示，今年上半年鐵道部總負債首破2萬億元，負債率為58.53%。

　　此前，銀行貸款一直是鐵道部最主要的融資渠道，但在銀根緊縮的背景下，受到授信額度和融資成本的制約，銀行貸款作為鐵道部融資主渠道的限制越來越多。巨大的資金需求壓力，迫使鐵道部不斷試水新的債券融資工具。

　　今年9月，中國銀行間市場交易協會公布，批準鐵道部在銀行間市場發行50億元非公開定向債務融資工具，再次拓展了鐵道部融資渠道。

　　去年12月，鐵道部試水超短期融資券，成功獲得800億元的超短融注冊額度，與中石油、中石化一道成為首批發行超短融的機構。今年以來，鐵道部總共發行了5期超短融。超短融的頻繁發行反映了鐵道部面臨的資金緊張的局面。

　　據招商證券(微博)統計，截至目前，鐵道部已發行但尚未到期的債務融資工具總計5750億元。其中，中國鐵路建設債券合計3730億元、短期融資券合計550億元、中期票據合計1020億元、超短期融資券合計450億元。還本付息高峰在2012年。