新浪財經訊 9月14日下午消息，以“關注增長質量，掌控經濟格局”為主題的世界經濟論壇2011年新領軍者年會(即第五屆夏季達沃斯論壇)于9月14-9月16日在大連舉行，新浪財經進行全程直播報道。以下為國際貨幣基金組織(IMF)副總裁朱民發言實錄。

　　主持人：最近，有一部分的資產市場有所松開，特別是這兩年來證券市場有所恢復和回溫。但歐美地區特別是歐盟和美國，現在不得不嚴重地依賴于政治領導的能力。希望他們把我們帶出這個窘境，而且恐怕時間還是很緩慢的。我剛才用兩三句話總結了我們現在的狀況。在這個背景下要了解世界經濟的狀況，沒有人比朱先生更了解中國經濟的狀況。有請！

　　朱民：我用2-3分鐘介紹有一定的難度。我們看到世界市場的動蕩是比較嚴重的。從高峰轉移到風險度比較低的自查。因此美國十年的債務回報不到2%。然而銀行業和資本市場流出了很多的資金。很多人退出了美元資產，所以瑞士法郎、黃金、日元的價值都走高了。同時各種大宗商品的價格也比較動蕩，居高不下。所以這是非常不穩定的市場局面。

　　你要問我以后會怎么樣呢？我是這樣看的。為什么市場這么不穩定？有這么幾點是很多人擔心的：

　　第一、歐洲的主權債務危機會不會進一步蔓延到銀行業；第二、美國赤字危機會不會進一步蔓延，影響美國經濟的復蘇能力，會不會第二次探底的危險；第三、會不會有嚴重的緊縮，去杠桿化的過程會不會停滯不前。

　　如果看標普500強的話，總市值已經下降了20%左右。這三點讓很多人擔心，這是仍然存在的情況。還有很多人擔心歐洲的銀行業，還有人擔心美國復蘇的能力。(他們)認為，資產負債表，特別是政府住房領域，甚至于一部分企業界資產負債表并不是特別健全。所以可預見的將來會嚴重不穩定，但不意味著我們會發生第二次大緊縮。

　　第一輪去杠桿化的過程還沒有停止降低杠桿率，現在和2008年比較的話，在發達國家他們住房債務還是很嚴重的。在金融界一樣嚴重，資本充足率稍微比2008年好一些。和2008年比較的話，政府的資產負債表問題比以前嚴重多了。我有一個好消息就是各公司的金融狀況比以前好，所以會不會通過進一步的去杠桿化來讓他們的帳目變得更加得健全，還是一個未知數。

　　我們可以避免更多的動蕩，但需要我們在政策層面采取很多的措施才可以做到這一點。謝謝！

　　朱民：當然了，國際貨幣基金組織的責任就是給大家提供忠告，我也同意你講的長期的結構問題。但短期特別是銀行的危機或者是潛在的危機恐怕是歐洲今年面臨的最急迫的問題。看看歐洲的金融危機，的確要防止主權風險蔓延到銀行，形成銀行的危機。目前要確保銀行領域保持資可抵債。所以歐洲的政治家必須要作出決策性的行動，要確保銀行領域、銀行部門保持非常穩定的狀態，我覺得這恐怕是歐洲金融領域今年最重要的問題。

　　觀眾問：我想請教朱民先生一個問題。您對世界經濟不會產生二次探底有過判斷，但在美國QE3即將推出的情況下，對擔負著新興經濟體的中國或者是發展中國家會產生哪些新的影響和擔憂？中國在這個過程中，溫總理提到了實施穩健的貨幣政策，這個過程中中國有自己的新的政策推出來，對中國經濟的發展以及對提高經濟增長的質量方面會有什么影響？

　　主持人：希望您只提一個問題。

　　朱民：對不起讓我過把癮講講中文。你提了一個非常重要的問題。剛才N.K.Singh先生也回答了一部分關于歐美金融波動會不會影響新興經濟體或者是中國的問題。在這次危機中我們發現一個特別有趣的現象，就是危機在全球的散布出現了新的特征。歐美的共聯性大大地提高，但歐洲市場、新興市場的波動出現了分散化的趨勢。

　　以前歐洲和美國的市場發生了波動的話，新興市場的波動會超過100%。但這次我們發現新興市場的波動相對比較小，這是一個很好的事情。也就是說，第一次在近50年的歷史上，發達國家經濟市場產生的波動和危機對新興市場和發展中國家市場產生的負面影響相對比較小，這是一個很好的事情。但是反過來說，我認為新興市場沒有任何理由可以認為這是一個單獨的發達經濟體的危機。我講幾個理由：

　　第一、全球今天處于一個以前沒有過的低利率和高流動性的大環境。世界今天的低利率和充沛的流動性環境高于2007年和2008年危機以前。因為危機以后全世界低利率，現在不只是發達國家。流動性寬裕就是的資本在全世界流動，所以資本流動的沖擊性很大，也對去杠桿化產生了很大的困難。

　　第二，去年開始新興經濟和欠發達國家加總已經占世界經濟的47.8%。但金融資產只占全球資產的19%。錢跟著什么走？跟著增長、跟著利潤、跟著市場走。所以全世界資本在產生一個大規模的結構性變化，涌入新興經濟國家和發展中國家，在低利率的情況下對新興經濟和發展中國家的沖擊還是很大的。

　　第三、新興經濟在過去的兩年里產生了一個很大的新風險就是貸款的增長比例很高。新增貸款比新增GDP，也就是說新增產的一塊錢的GDP要多少貸款的比例來衡量，危機以前基本上是低于100%，中國去年200%、印度320%、秘魯280%、土耳其420%。在危機的解救過程中，新興經濟產生了一輪貸款的增加，通過貸款的增加和政府刺激政策推動全球的發展。但在全球經濟增長速度下降的時候，過多的貸款和可能的資產質量會產生潛在的風險。

　　對新興經濟來說，如果說發達國家面臨的是需要政府采取果斷的措施預防即將可能發生的危機，新興經濟和發展中國家必須采取有力的措施預防可能明天和未來即將發生的危機。

　　觀眾問：我是經濟觀察報的記者，我想問一下朱行長：前半年全球主要經濟體包括歐洲和美國經濟發展是非常慢的，所以大家很擔心全球經濟會二次探底，基于這樣一個經濟發展非常慢的基礎，您覺得未來拉動經濟增長的力量將是什么？謝謝！哪些因素會影響經濟發展的趨勢？

　　朱民：因為我講中文所以題目都沖著我來了。

　　主持人：但這是一個經濟問題而不是金融問題，可是還是有關系的。

　　朱民：關于經濟會不會進入二次探底，我個人以為——不會！

　　全球經濟在降速，特別是整個的發達經濟的速度下降得很厲害，比如說美國的經濟從以前的預期增長3%左右，現在可能在1.5%到1.8%左右，這個大家大概會有一點不同的預測，所以整個的降幅很厲害。同時，新興經濟的增長速度也在下調，比如說印度以及中國整個經濟都在下調。但經濟還在增長，只是增長得比較慢。從現在來看，整個經濟并沒有受到巨大的結構性的沖擊。

　　按照標準，如果一個經濟連續兩個季度負增長的話，我們稱之為進入衰退，從現在來看哪怕是發達經濟也一般不會進入連續兩個季度的負增長，從這個意義上來說，我們認為不會進入兩次探底。但有一個前提，就是現在確實是處于一個危機中的非常關鍵和危急的階段。如果政府不能采取果斷和有效的措施的話，滑入衰退的可能性還是存在的，這是很重要的一點。

　　現在主要的需求是兩個方面，新興經濟和發展中國家要拉動內需。發達國家也要通過從傳統的財政刺激的需求轉到私人消費、轉到投資，把這個過程轉過來。這樣在全球才會有平衡增長的動力。

　　主持人維克多-哈博斯坦德(Victor Halberstadt)：朱民我也想問你這樣的問題，你能不能談談20國集團的問題呢？

　　朱民：我想20國集團目前來說全球的合作非常重要，因為涉及到不同的領域，所以我也期待著20國集團可以起到重要作用，找到真正的貨真價實的解決方案。同時我也同意你短期的問題，增長、就業機會也是中國的問題，我希望20國集團可以拿出真正的解決辦法。謝謝！

　　朱民：首先我們需要立馬行動，這兩年正如諸位剛才所講的，政治人士他們一直覺得可以湊合過去，我們現在就不能再這樣了。如果不這樣做的話，就會爆發一個新的危機。跨國界的資金流動這是第一個，第二個是緊密結合的解決機制，我們現在一個地方出問題其他地方也會出問題，但是到目前為止我們沒有跨國界的解決機制、框架，特別是現在在歐洲如果沒有這樣的框架的話，就很難去注資。與之相關的，解決英國征收交易稅，這是爭論比較大的問題，還需要繼續討論，這些都是很急迫的問題，我們需要完成對監管架構的改革。另外新興市場怎么樣實行比較好的政策，避免問題出現呢？我們可以采取很多措施來減少、緩解這種影響，因為我們這次受的影響遠遠低于4年前，世界已經變了。第一個，要不斷的緊縮我們的貨幣政策，因為新興市場貨幣是比較寬松的，有一種通脹的壓力，同時也要降低長遠的增長速度，保證銀行業的穩定，這些都是至關重要的問題，所以銀行業最為關鍵。另外財政政策要逐漸走到中立，我們慢慢的進行改變，我覺得至少新的經濟體，特別是在財政政策方面可以采取一些緩沖的措施，因為大部分新興經濟體最近三年出現了一些前期的問題，我覺得需要改革一下。

　　亞洲開發銀行降低了亞洲地區經濟的增長速度，這是好事，新興經濟和亞洲地區的增長速度下降是健康的，是政府政策主導下逐漸下降的一部分，這是面對現在全球經濟不穩定的一個穩定的政策的結果，所以應該說這是一件好事。但是在今天的情況下，亞洲的新興經濟要關注一點，就是當全球的經濟增長在比較大幅度下降的同時，要把握好繼續穩定經濟、控制經濟下降的比例和全球經濟環境的一致性，這需要很大的政策判斷，我覺得這是一個很大的挑戰。那位男士說今天是不是中國政府去買歐洲債券的好時間？我覺得你說這個話好像是要炒一把一樣，我覺得這個不是問題的問法，我們現在需要的是全球的合作，來幫助解決發達經濟現在的主權債務危機和金融的不穩定。今天早上家寶總理做了很明白的重申，中國政府歷來支持全球穩定，愿意支持經濟的發展，所以表達了很明確的信息，我覺得這是一件很好的事情，所以這個跟炒一把沒有關系。