美兩黨妥協仍難解經濟頑疾

　　債務所占比例過高，美國人債務負擔過重，由此判斷，“美國公共債務的危機還是有可能在未來出現”

　　【《財經網》記者 方璐】美國國會兩黨就提高債務上限達成一致，避免美國出現歷史上首次違約。當地時間7月31日，總統奧巴馬宣布此消息，他坦言“這一過程很是麻煩，我們花費了太長時間，然而，最終兩黨領導人將朝向妥協，我相信他們會這么做。”

　　美元資產持有者需加快“多元化”

　　兩黨達成一致，避免美國違約，市場也得以暫時平息有關美債違約可能帶來多大危機的假設。雖然這一消息對中國及其他美元資產持有者而言，無疑是正面的，但美國兩黨角力仍對金融市場造成一定沖擊，對美債亦形成打擊。

　　8月1日，中國社科院美國所戰略研究室主任王榮軍接受《財經網》記者采訪時強調，“我們還是要堅持盡快推行‘多元化方針’”。多元化既包括美元資產和其他貨幣資產的配置，也包括美元資產內部不同種類的配置等。

　　兩黨雖已達成妥協，王榮軍認為“風險依然存在”，他指出，大家對美債的信心“肯定沒以前強”，不管是中國還是其他美元資產持有者進行“多元化”的步伐會加強。

　　兩黨協議對解決“結構性問題”僅起緩解作用

　　早在今年4月份，美國財政部長蓋特納發出警告，美國最遲于5月16日達到14.29萬億美元債務限額。如果國會議員不在債務限額來臨前采取行動，美國人將面臨“嚴峻困難”。另外，如果沒有在8月2日前提高債務上限，美國政府將面臨違約風險。于是，美國兩黨圍繞提高債務上限展開艱難的談判。

　　最新消息顯示，兩黨正在商討的新方案將分兩步提高債務上限約2.4萬億美元，10年內削減赤字的數額略大于這一規模。第一步，債務上限將立即提高1萬億美元；第二步，將在今年晚些時候再提高。該方案要求國會就平衡政府預算的憲法修正案投票。兩次提高債務上限均無需國會批準。

　　與此同時，新方案還要求成立一個由兩黨議員各占一半人數的專門委員會，負責監督財政狀況。據報道，第二步減赤方案將在2011年11月感恩節之前提交參眾兩院投票表決。

　　這份新方案顯示，美國政府將在2012年國會選舉和總統選舉期間無需再次面對債務違約風險，滿足民主黨一大訴求；另外，在第一步削減赤字程序中，政府不會施行共和黨反對的增稅措施。

　　今年5月份，王榮軍接受《財經網》記者采訪時即表示，美國兩黨達成妥協是“必然”。并指出，美國公共債務問題是由周期性因素與結構性因素共同造成。隨美國經濟日漸復蘇，導致聯邦政府收入減少、開支增加的所謂周期性因素會消失，其余則是難以解決的結構性問題，這一問題比較嚴重，而且長期存在。

　　王榮軍認為，所謂結構性問題主要指，美國國債利息支出、社會保障、醫療等必要項目的支出不斷增加，這些必須予以“結構性改革”才能得以逐步緩解。如按美國國會預算局預計，最早2024年，美國政府在上述主要支出項目上就會“入不敷出”，屆時，美國社會保障體系、醫療體系“可能都要破產”，問題將會很嚴重。

　　此次兩黨達成妥協究竟在何種程度上促進美國解決上述所提及的“結構性問題”？對這份尚待國會批準，尚未走完立法程序，但經兩黨角力得之不易的協議，王榮軍認為稱之解決結構性問題是不夠的，“可能有助于緩解”。原因是，解決結構性問題涉及許多細節，比如削減債務赤字、整個債務的規模、具體削減哪一部分等。并指出，兩黨政治上爭議比較大的部分，恰屬會直接影響到每個美國人的切身利益，如要削減，可能意味著“原來享有的福利水平會下降”。

　　王榮軍舉例稱，比如聯邦債務出現入不敷出，假如美國經濟不能實現強勁增長，收入不夠支付未來因人口老齡化、退休人口大量增加而增加的社會保障，那么光靠削減是不行的，需要其他配套措施。

　　據美聯社報道，此次兩黨談判已經觸及的“設想”包括：自動采取對兩黨而言都“公平”的減赤措施，例如，在削減保障中低收入人群的醫療和社保開支的同時，增加稅收并削減國防等項目開支。雖然前者為民主黨所不愿、后者是共和黨所不容，但可兩項同時實施，共同承擔等量減赤額。但分析人士認為：“這對民主黨和共和黨而言同樣艱難。”

　　美國債務危機仍可能在未來出現

　　市場焦灼等待兩黨達成妥協之前，評級機構對“降級美國”已沒有表現出多少耐心。7月初，美國兩大評級機構穆迪(Moody’s)及標準普爾(Standard & Poor’s)均發出警告，美國評級至少調降一檔，從AAA級降至AA級。

　　此次兩黨達成妥協，能否就此保住美國繼續穩居AAA神壇？

　　“美國雖已達成削減赤字和債務的協議，但仍存不確定性，美國經濟本身也仍存在不確定因素，(因此)美債的‘3A’評級是否能維持，還是存在不確定，”王榮軍對《財經網》記者說，“但并非鐵定保不住，因為美債本身很多問題屬結構性，不是一次協議就能解決，現在只能推遲問題爆發，但不等同于解決了問題。”

　　王榮軍指出，對于美國而言，債務所占比例過高，美國人債務負擔過重，由此判斷，“美國公共債務的危機還是有可能在未來出現”。綜合這些分析，對于評級機構而言，“就有理由對美國債務‘3A’評級持懷疑態度”，不能完全排除這種可能性。

　　分析人士亦懷疑兩黨“執行力”，并稱現有削減方法并不足以解除降級警報。而兩黨談判僵局持續過長，也致使美國國家信用形象受到一定損害。今年7月31日，IMF新任總裁拉加德直言，美國主權信用已受損失。

　　據王榮軍分析，美國稅收體系需改革，其整體經濟及福利結構需要調整。兩黨既然能夠各有讓步達成妥協，一定程度反映兩黨在解決債務問題上“比較認真和有決心”，但是否就此可認為他們找到了正確的方法，問題就此可得以解決，“恐怕言之過早”。