新浪財經訊 由中國國際經濟交流中心主辦的“第二屆全球智庫峰會”于25日-26日在北京舉行，中投國際(香港)有限公司董事長劉遵義(專欄)表示，要為老百姓提供一個可靠的防止通貨膨脹的金融工具，比如保值儲蓄，讓大家不必通過購買商品或有形資產來避險，從而低通脹自我實現。

　　通貨膨脹的風險在于導致長期通貨膨脹的預期上升，劉遵義表示，一般性的通貨膨脹預期是具有高度的自我實現性，一旦形成了長期高通貨膨脹的預期，政府需要花很多的功夫和很長的時間去改變這種預期。

　　怎樣可以降低通貨膨脹的預期？他指出，可以通過政府儲備、購買和銷售行為實施應急價格穩定項目；通過長期的國內或國外供給協定穩定預期的遠期供給量；通過宣布未來的稅率及非價格限制條件，來降低預期的遠期能源需求。

　　他指出，為老百姓提供一個可靠的防止通貨膨脹的金融工具，比如保值儲蓄，讓大家不必通過購買商品或有形資產來避險，從而低通脹自我實現。可以利用人民幣升值的優勢增加進口，同時降低關稅，以增加預期的國內供給。政府提供保值債券與引進保值定期存款，主要是顯示政府治理通貨膨脹的決心，從而改變人民對通貨膨脹的預期。

　　以下是發言實錄：

　　劉遵義：曾培炎主席，各位尊敬的女士們、先生們，大家好。我下面會用中文發言，但是我會有雙語的幻燈片。通貨膨脹的風險在于導致長期通貨膨脹的預期上升，因為一般性的通貨膨脹預期是具有高度的自我實現性，一旦形成了長期高通貨膨脹的預期，政府需要花很多的功夫和很長的時間去改變這種預期。經濟體也會面臨長期滯脹的風險。

　　通貨膨脹可以分兩種：商品價格通貨膨脹以及資產價格通貨膨脹。通常大家指的是商品價格通貨膨脹，但是資產價格通貨膨脹也會引起商品價格通貨膨脹，不能忽視。近期以消費物價指數衡量中國的通貨膨脹率不斷攀升，主要是因為農產品，包括食品價格的上漲所導致的，租金也有一定的影響。盡管在最近幾個月，消費物價指數的同比增長率超過5%，但是中國的核心通貨膨脹率，也就是從通貨膨脹當中扣除農產品以及能源價格變化之后，仍然是比較低，大概在1.5%左右。

　　(圖)紅顏色是消費通貨膨脹CPI，綠顏色是農產品，農產品主要是在主導消費物價指數的上升，其他的商品其實也是很大時期是在負增長的。今年5月，消費物價指數的年同比增長率達到5.5%，與上個月比較，增長率只是0.1%，年率是1.2%，因為年同比增長率是一個滯后的指標，消費物價指數的年同比增長率到今年第四季度會有顯著的放慢。大部分的消費物價指數在70%，在2010年是因為食品價格的上升，主要是因為蔬菜，到今年最近的上漲是因為豬肉的上漲，豬肉大概也占65%，因為很多部門在中國也有產能過剩，比如鋼鐵、水泥、玻璃，在近期非農產品價格有上升的可能性。有一些通貨膨脹是在資產價格方面，尤其是在房地產方面，我們看這張圖是房地產價格上升，從06年、07年初到現在基本上是差不多上升了一倍，80%到90%左右，這是大幅度的上升。

　　劉遵義：我們要質量管理的通貨膨脹，就要針對這兩個最主要的源頭，盡量穩定農產品與房地產市場長期的供需，二是防止短期物價上漲引起長期通貨膨脹預期的上升，因為通貨膨脹的預期上升有很大的自我實現性。三是保護低收入戶。中國人民銀行已經不斷提高準備金率和利率，準備金率達到21%。利率提升是中央政府實行宏觀調控的一個信號，但這樣做可能也會吸引更多的海外熱錢流入中國。提高商業銀行的法定存款準備金率是很有效的降低總體的流動性。但是貨幣政策與價格管制是有它的局限，比如農產品的價格和貨幣政策基本上影響不了的，市場的監管與參與其實也很重要，等一下會講一講怎么樣政府能夠比較積極的參與市場方面。要降低通貨膨脹的預期還要提高生產力。目前中國的實際銀行存款利率是負。如果這個現象繼續下去的話，會導致中國商業銀行的存款會流出，從而削弱銀行的中介作用，一種解決辦法就是提高長期固定存款的利率，讓實際存款利率正向發展，但是也不必同時提高貸款利率，因為這兩種利率之間有很大的調整空間。

　　劉遵義：怎樣可以降低通貨膨脹的預期。可以通過政府的儲備、購買和銷售行為實施應急價格穩定項目，比如說糧價，政府是有儲備的，糧價高的時候可以放出來，穩定價格，市場價格太低的時候，政府也可以實施購買的行為，應當用定價、定量的行為。通過長期的國內或國外供給協定穩定預期的遠期供給量。通過宣布未來的稅率及非價格限制條件，比如說燃料效能的標準，來降低預期的遠期能源需求。為老百姓提供一個可靠的防止通貨膨脹的金融工具，比如保值儲蓄，讓大家不必通過購買商品或有形資產來避險，從而低通脹自我實現。可以利用人民幣升值的優勢增加進口，同時降低關稅，以增加預期的國內供給。政府提供保值債券與引進保值定期存款，主要是顯示政府治理通貨膨脹的決心，從而改變人民對通貨膨脹的預期。

　　怎么樣保護低收入戶不扭曲市場功能，舉一個例子，假如想幫助低收入戶，可以把電價分開區別補貼，最初的比如20度是可以很低價或者免費，超過20度以后才提高，這樣就能夠幫助在通貨膨脹之中幫助低收入戶。不論是傳統的貨幣政策還是價格管制都難以緩和中國的通貨膨脹。為了控制中國的通貨膨脹，我們可以利用一系列措施及政策影響遠期的市場供給及需求條件，以此改變中國通貨膨脹的預期。在這件事中，“看不見的手”起不了作用，我們急需政府“看得見的手”來解決通脹的問題。謝謝。