新浪財經訊 6月14日午間消息，國家統計局今日發布5月宏觀經濟運行數據。5月份CPI同比增長5.5%，創34個月來新高。與新浪財經對話的經濟學家指出，6月份CPI破6%已無懸念，通脹高企并非完全是流動性過剩造成，因此貨幣政策應轉向倚重加息。

　　5月CPI創34個月新高 6月破6%無懸念

　　據國家統計局消息，2011年5月份，居民消費價格同比上漲5.5個百分點，工業生產者出廠價格同比上漲6.8個百分點。

　　東方證券首席經濟學家閆偉對新浪財經指出，5月份數據和預期接近，由于4月份CPI就超預期，上漲態勢明顯。閆偉指出，CPI將在6月份突破6%已無懸念，因為有翹尾因素及新漲價因素的雙重作用。

　　他提出的“新漲價因素”主要是指工業生產成品漲價導致的傳導因素以及糧食價格的持續上漲。他認為二季度平均物價水平將達到5.6%，而三季度可能維持在5.3-5.3%的高位，回落不會超過一季度，然而也并不排除三季度中再出現年內新高的可能。

　　交通銀行首席經濟學家連平(微博 專欄)同樣對新浪財經表示，目前的CPI升高主要是由食品價格推動的，由于禽蛋、豬肉價格都在上漲，因此6月份CPI可能會出現一個新的高點，將超過6%。

　　貨幣政策或面臨微調 工具以加息為主

　　中銀國際首席經濟學家曹遠征(專欄)對新浪財經表示，而昨日發布的信貸數據顯示貨幣供應量已經下降，而物價還在上漲，證實CPI上漲不完全是貨幣因素，主要因素是農產品價格上漲。這意味著對抑制通脹應當收緊貨幣，但是方式應該調整偏重利率工具。

　　他甚至指出，改變負利率的狀況，理論上還有200個基點的加息空間。“目前一年期基本利率是3.25%，而通脹高達5.5%，中間相差200個基點，不過CPI在6-7月高點時還會回落，調整空間會隨之變化。”

　　交通銀行首席經濟學家連平則認為，無論是加息還是提高存款準備金率，都將在下半年頻率減少。“今年一月到五月，貨幣政策收緊力度很大，每月都要提高存款準備金一次，同時還伴隨著加息，在物價最高點到來之前，已經采取措施。”連平說。因此，他認為，貨幣進入微妙轉變階段，收緊力度將減弱。

　　今年以來，央行連續5個月上調存款準備金率以回收過多的流動性。但經濟學家們認為這一“流動性利器”的使用面臨局限。國泰君安首席經濟學家李迅雷(微博 專欄)昨日對新浪財經指出，存款準備金率上調空間有限，為了發行央票央行或將被動加息。

　　央行貨幣政策委員會委員李稻葵(微博 專欄)也認同加息。他指出，5月的數據和最近個人體會的菜、肉、油價上升情況趨勢相同。通脹壓力還是較大、同時流動性有所收緊，貸款利率上浮較大，經濟增速放緩。他認為政策重點是提高存款利率，調節通脹預期，防止負利率對物價的二輪打擊。

　　然而，也有不同的觀點。東方證券閆偉認為，央行將更多啟用存款準備金率工具而非利率。因為目前控制信貸量的有效手段是信貸規模，而非利率。因此加息不能緩解流動性過剩，只能增加企業信貸成本。(潔琳 肖瑜 丁蕊 發自北京)