[楊邁軍]謝謝主持人，也非常高興和各位尊敬的先生、女士們一同來參加陸家嘴論壇。談到大宗商品的發展趨勢以及我們的應對方法，好像已經成為今年引人注目的話題。實際上，我覺得大宗商品的交易，以及它在經濟生活當中重要的作用，最近這些年越來越突出。

　　[楊邁軍]我們對比一下金融危機前三年和后三年可以看到，全球期貨，特別是商品期貨的交易規模有明顯的成長，都有20%規模和總量的增長。只不過在2009年的時候，大家的注意力更多的是放在由于次貸引起金融衍生品及整個全球金融危機的應對上，對大宗商品好像沒有特別地重視。

　　[楊邁軍]實際上，大家回想一下在2007年、2008年的時候原油就已經漲到147美元的高位，短短一年左右的時間有特別急劇的波動。而且在那個時間也曾經出現過白銀的波動，白銀曾有過一次波動，其實多數時間還是相當平穩的，2008、2009年的時候有過一次波動，下來了，到今年才上去。

　　[楊邁軍]今年全球對大宗商品的關注是和整個全球經濟形勢是相關聯的，從國際形勢來看，發達國家經濟復蘇的勢頭雖然已經確立，但是進程不是很理想。發展中國家情況明顯好得多，但是發展中國家可能又出現了比較明顯的通貨膨脹的問題。

　　[楊邁軍]發達國家又采取了和發展中國家在貨幣政策和財政政策方面不同的策略，再加上國際政治、軍事形勢方面突然的事件，包括日本地震、海嘯等突發因素，使得市場處于一種高位震蕩的格局。

　　[楊邁軍]我感覺在今后一段時間，大宗商品的交易仍然會是比較熱的狀況。從我們國內的情況來講，現在全國人民的主題就是轉變經濟發展方式，調整經濟結構。在這個過程當中，中國作為一個產業大國、消費大國，中國宏觀經濟的總量又已經躍居世界第二，這樣的背景都會使得交易持續地火熱。

　　[楊邁軍]我簡要的觀點，我認為，在當今市場經濟運行當中有一個突出的特征，使得和過去幾十年有相當大的不同，即經濟的全球化、資產的證券化、商品的金融化以及交易的網絡化，這四化相互作用、相互依存，推動世界經濟以前所未有的速度和影響的廣度在進行。

　　[楊邁軍]也就是說，我們參與的每個經濟細胞面臨的市場波動，價格的風險與日俱增，越來越明顯。這樣的話就需要我們國家積極穩妥地把我們的衍生品市場，無論是我們的大宗商品期貨市場還是金融衍生品市場，都應該積極穩妥地發展起來。

　　[楊邁軍]另外一方面可能需要我們加大對整個社會，特別是經濟參與者對于風險管理知識的宣傳、普及，加大培育的力度。讓中國在這樣轉軌經濟運行的歷史背景下，過去搞計劃經濟的背景下，大家對市場的波動不太熟悉，不太會應對的局面能夠得到比較大的改變，能夠積極的應對今后經濟生活當中的不確定性。我覺得這是非常重要的。

　　[楊邁軍]上海期貨交易所將一如既往的穩健運行、穩健發展，把這個平臺建設好，把市場的秩序維護好，同時不斷地推出一些適應實體經濟、國民經濟需要的、有利于進行風險管理和資源配置的品種，來為國民經濟提供服務。我就先簡短的說這些。謝謝。

　　【互動環節：回答提問】

　　[何剛] 我們知道，中國期貨市場最近幾年得到了巨大的發展，也有人認為上期所推出的產品，像石油、橡膠等等已經擁有了全球同類產品期貨或者大宗商品的定價權，上海已經能夠發揮巨大的影響力了。這個問題楊先生怎么看，就是隨著中國經濟的壯大，中國期貨市場的擴大，在期貨和大宗商品價格領域里邊，上海期交所發揮什么樣的作用，如何認識大宗商品的定價權或者定價影響力的問題？

　　[楊邁軍] 謝謝主持人。關于定價權的問題，首先它是和期貨市場價格的功能相關聯的。我們通常說，期貨市場是一個發行價格的平臺，發行價格是通過廣泛的、自由的、公平的平臺上進行交易的，交易的時候大家就帶著自己對供求的判斷，把這個信息輸入進來。也就是輸入信息，產出價格。

　　[楊邁軍] 一個交易所的交易平臺能不能夠很好地起到發現價格的作用，同時也使得價格的影響力得到比較好的體現，是取決于多種因素的。有些是最基本的，必須是公平交易的、秩序規范的平臺，這是一點。

　　[楊邁軍] 第二，就是你所交易的品種它應該是市場化的程度很高、受壟斷、價格的干預，非市場化干預越少的品種，供求的變化就能夠得到客觀的體現。

　　[楊邁軍] 第三，在經濟全球化，全球市場經濟相互交織、相互依存的時代，可能這個平臺的參與面越廣泛越好。

　　[楊邁軍] 對比這三個方面來看，我們就感覺到中國期貨市場的成長，包括上海期貨交易所的成長這些年取得了巨大的進展，但是仍然還處在發展的初級階段。剛才提到，我們已經有很多品種的交易，確實在國際大宗商品期貨交易當中占據了相當重的分量，并且已經具有了相當的影響力。

　　[楊邁軍] 我想它的背景是，一個是中國經濟總體上是穩定、高速的成長，還有就是中國經濟運行的市場化程度不斷地加深。因此市場參與者要運用期貨市場的需求越來越迫切，參與度也越來越深。還有，中國作為一個制造業大國，大宗商品本身有一個稀缺性，很多商品有不可再生性，這些可能都決定了商品期貨在中國能夠比較快發展。

　　[楊邁軍] 說我們還是處在發展的初級階段，可能有幾個方面，一是，我們國內對期貨市場的使用，在這些年得到了長足的進步和廣泛的參與。但是對于我們真正的使用市場價格發現和風險管理的功能，大量的機構投資者和實體經濟來說，我覺得還處在發展的初期。也就是說，我們這個市場為他們服務還需要再下更多的工夫，更多的體現在交易所的改革和創新上，要在合約的設置以及交易規則等等方面不斷地進行改革和發展。

　　[楊邁軍] 另外一個重要的方面，大家都知道，我們現在的市場不是一個國際化的市場，我們的人民幣還不能夠自由兌換，國外的投資者還不能夠直接的參與我們的市場。因此我們反映的大宗商品供求，直接的交易是來自于國內的投資者。

　　[楊邁軍] 價格的影響力是通過間接的方式，大家看到有“上海價格”，因為大宗商品的現貨進出已經充分國際化了，但是參與期貨交易目前還沒有能夠國際化。國際投資者還不能夠直接參與我們的期貨交易，因此價格的輻射和影響力受到了一定的約束。也正是了我們今后發展和努力非常重要的方面。

　　[楊邁軍] 同時在一些非常重要的品種，比如說原油的品種方面，我們現在還沒有能夠進行期貨交易，我們覺得也是今后非常重要的領域。大家都知道，中國的原油對進口的依賴程度逐年上升，去年已經超過了55%，而且這個比例還會繼續的上升。在這樣非常重要的品種關系、國家能源安全的情況下，我們現在沒有這樣的價格發現和風險管理的國內市場。

　　[楊邁軍] 我們上海期貨交易所現在進行的是石油系列里邊的一個原料品種，這是相對來說小一些，重要性差一些的品種。我們也希望在未來能夠加快這方面的進程，能夠推出原油的期貨，但是這也取決于國內原油的現貨和生產流通市場化的進程。我們會一如既往的繼續努力。謝謝。