新浪財經訊 4月15日上午消息，3月份居民消費價格(CPI)同比漲幅5.383%，創32個月來的新高，多位專家對新浪財經表示，預計緊縮的貨幣政策將進一步收緊，除本月將上調存款準備金率外，二季度加息1-2次的可能性非常大。

　　通脹有長期化傾向

　　國家統計局今日發布數據顯示，采用新權數計算的3月份居民消費價格(CPI)同比漲幅5.383%，環比下降0.207%，采用舊權數計算的居民消費價格(CPI)同比漲幅5.415%，環比下降0.225%。一季度居民消費價格同比上漲5.0%。

　　“3月CPI上漲5.4% 創32個月新高！”上海易居房地產研究院綜合研究部部長楊紅旭(微博 專欄)分析認為，出現這一狀況毫不驚奇，因為貨幣政策總是跟不上通脹步子，而且出效果要六個月后。

　　上一輪通脹周期中，在2008年2月出現此前11年的高值8.7%。楊紅旭認為，這輪高值難超上一輪，但在國際熱錢、大宗商品價漲等推動下，難于止步5.4%；況且，CPI的先行指標PPI3月上漲7.3%，還在上升中。

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷(微博 專欄)也認為通脹有長期化傾向，因為他注意到農村CPI達到5.9%，說明城市受行政性調控影響，有緩漲跡象，但農村更顯通脹的剛性勢頭；同時，熱錢流入不減、人工成本上升、水電等價格被人為壓低等等因素，正形成未來漲價的壓力。他認為7月份CPI達到高點之后也難回4%以下；不過，4月份CPI會比3月份有所回落，但仍超5%。

　　輸入性通脹在轉化

　　過去一年來，受金融危機后的貨幣供應加大、農產品、石油等價格上漲、工資上漲的影響，中國的通脹一直在高位運行。

　　全球商品價格上漲繼續在加大國內消費價格的上行壓力，4月7日發改委上調成品油價格以應對國際油價持續上漲，此舉引發輸入性通脹將加大國內物價上行壓力的憂慮。一季度出現自2004年以來的首次輕微的貿易逆差，部分原因可能是進口商品價格大幅上漲。例如，第1季度的原油進口量增加12%，進口值增加39%至437億美元；鐵礦石進口量增加14.4%，進口值增加82.5%至277億美元，未來這可能會轉化為終端用戶的價格通脹。

　　“政府雖允許燃油成本溫和上漲，但卻一直控制其他領域的消費價格壓力。上周，中國政府要求豐益國際、中糧集團、中紡集團及其他食用油生產商推遲上調食用油價格；為防止發生斷電，發改委也于上周批準12個省將上網電價上調約3-5%，但終端用戶電價維持不變，反映了政府對通脹的擔憂。”摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席李晶(專欄)表示。

　　CPI的拐點在哪里？

　　但在CPI影響因素方面也出現了一些看降的積極信息。其一，農產品批發價格自3月底以來逐步回落。據農業部稱，4月11日的一籃子蔬菜產品的批發價格指數由4月8日下跌1.48點至181.85點，也較月初下跌3點。

　　同時，相關部門將對“省長米袋子，市長菜籃子”實行監督的政策，也在極大促進食品供應。據國家統計局新聞發言人盛來運透露，今年以來糧食播種面積略有增加，畜牧業生產穩定增長。據全國7萬多農戶種植意向調查顯示，2011年全國糧食播種面積將達到11028萬公頃，比上年增加40萬公頃。一季度，豬牛羊禽肉產量2142萬噸，同比增長1.8%。其中，豬肉產量1451萬噸，增長1.7%。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾(專欄)認為，基于“二季度食品尤其蔬菜對CPI的貢獻將降低，糧食價格上漲的預期將降低；同時，房價已經在一系列的調控措施下有所松動”的判斷，二季度CPI大幅上漲的趨勢將有所緩解，或將在4.5%上下波動。

　　“通脹可能于年中見頂后，于下半年放緩。” 李晶預測。

　　專家認為二季度有1-2次加息可能性

　　“綜合今日的經濟數據以及昨日的金融數據來看，信貸、M2、GDP增速(一季度增速達9.7%)、CPI等數據整體超預期。”興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委(專欄)分析認為，緊縮政策3季度之前不會放松，甚至可能采取比當前更強烈的緊縮政策。

　　昨日公布的3月新增信貸為6794億元，M2增速也再次擴大到16.6%，超過市場預期。

　　“中國正在通過多種途徑抑制通脹，包括收緊銀根、采取行政措施以及加快人民幣升值。中國人民銀行在過去六個月先后加息四次，以抑制通脹。溫家寶總理上周表示，中國將利用包括提高人民幣匯率在內的一切可能的手段控制通脹。”李晶注意到，這是總理首次在公開場合將人民幣匯率稱作一種對抗通脹的途徑。

　　那么，破五的CPI，會不會引發怎樣的后繼貨幣調控？

　　魯政委認為，4月內普調存款準備金率和實施差別準備金率的可能性非常大，而本周或下周是普調存款準備金率的敏感時間窗口；鑒于4月6日剛剛實施了加息策略，預計4月內再次加息的可能性將減小。不過，二季度有1-2次加息的可能性。

　　中金公司首席經濟學家彭文生(專欄)在分析一季度金融數據時也表示，央行再次提高基準利率的可能性顯著增加。

　　彭文生認為，3月份CPI創出本輪通脹新高，預計控制通脹仍是下一階段的首要政策目標，從緊的貨幣政策至少在二季度不會出現明顯的放緩。數量型工具(包括存款準備金率)仍將是控制流動性的主力。同時，預計二季度央行再次提高基準利率的可能性顯著增加，因為基準利率的進一步提高將有利于控制3月CPI創新高對通脹預期的影響。(華艷 發自北京)