By Hu Junying

　　4月8日，《證券市場周刊》由新浪財經(jīng)獨家網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的“遠(yuǎn)見杯中國宏觀經(jīng)濟3月一致預(yù)期”顯示，3月新增人民幣貸款額5890.5億元，比2月份真實值的5356億元有所增加。

　　調(diào)查顯示，3月份新增人民幣貸款額最高值9000億元，最低值為4000億元，中值為5900億元。

　　交通銀行(601328.SH/03328.HK)首席經(jīng)濟學(xué)家連平(專欄)表示，由于監(jiān)管部門持續(xù)加強管控以及動態(tài)差別準(zhǔn)備金率動態(tài)調(diào)整措施的威懾作用使得新增貸款較為平穩(wěn)。但考慮到3月工作天數(shù)有所增加，3月新增貸款可能較2月略多。

　　他預(yù)計，在信貸管控繼續(xù)、準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)的累積影響以及差別準(zhǔn)備金率動態(tài)調(diào)整的影響下，未來新增貸款保持總體可控的態(tài)勢。但考慮到季初效應(yīng)，4月新增貸款會有所回升。

　　2011年前兩月新增人民幣貸款額1.58萬億元，低于去年同期的2.1萬億元。瑞銀證券首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤(專欄)表示，人民銀行較成功地使貨幣信貸增速在1-2月份出現(xiàn)了回落，但是由于官方數(shù)據(jù)未反映統(tǒng)計口徑調(diào)整，其實際增速要高一些，預(yù)計3月份人民幣貸款將有所反彈。

　　她同時表示，雖然銀行貸款增速顯著放緩，但由于目前還不清楚銀行表外信貸活動，因此，就此斷定整體流動性在以同樣的幅度收緊尚為時過早。

　　她認(rèn)為，在一個經(jīng)濟高速增長、匯率嚴(yán)格管制和外匯儲備快速積累的環(huán)境中，控制信貸增速和全社會流動性對于抑制通脹和資產(chǎn)價格泡沫的風(fēng)險而言至關(guān)重要。預(yù)計2011年新增貸款規(guī)模仍將接近7萬億元。而大量外匯儲備累積持續(xù)增加也將給央行帶來挑戰(zhàn)，預(yù)計2011年央行將加大央票的凈發(fā)行量并多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。如果流動性保持充裕、利率水平仍然較低，政府需要更多地依賴于直接信貸控制，才能防止貸款、通脹和資產(chǎn)價格失控。

　　參與本次調(diào)查的機構(gòu)包括美銀美林證券、法國巴黎證券、渣打銀行、花旗銀行、匯豐銀行、中國銀行(601988.SH/03988.HK)、工商銀行(601398.SH/01398.HK)、中金公司、申銀萬國、招商證券(600999.SH)等。