澳新銀行：中國通脹壓力未緩解 央行仍需有效管理通脹預期

　　澳新銀行2月15日發布研報指出，雖然經權重調整后的1月名義通脹率出現了出乎意料的下降，但中國的通脹壓力卻未因此而緩解，中國央行仍然需要對通脹以及通脹預期進行有效管理。

　　澳新銀行2月15日發布研報指出，雖然經權重調整后的1月名義通脹率出現了出乎意料的下降，但中國的通脹壓力卻未因此而緩解，中國央行仍然需要對通脹以及通脹預期進行有效管理。

　　中國統計局今日發布數據顯示，1月CPI同比上升4.9%，盡管高于上月0.3個百分點，但卻遠低于市場預期的5.3%－5.4%的區間。同時，1月CPI環比上升1.0%，大大高于上月的0.5%，表明通脹慣性上升動力仍然較強。

　　與此同時，PPI同比上升了6.6%，高于市場預期0.4個百分點，并高于上月0.7個百分點，企業仍然面臨著較為嚴峻的成本上升的壓力。

　　澳新銀行指出，3個月環比通脹年化率已經達到了12%的水平，潛在通脹壓力仍然處于較高的區間。同時，不斷攀升的生產者價格指數也將對居民消費價格指數產生明顯的傳導作用。

　　該行預計，在3月初的兩會前，中國央行仍有可能再次提高商業銀行的存款準備金率。

　　對于統計局此次CPI權重調整，澳新銀行指出，權重調整后，相比此前的數據，1月CPI增幅會出現一定的偏差，“但這種偏差仍在允許的范圍之內。”

　　按照國家統計局的數據，新的CPI籃子中，食品的比重將出現一定的下降，然而居住消費的比重卻出現了明顯的上升，其上升比例達到了4.2個百分點，為本次調整的最明顯之處。

　　“這種調整事實上也符合國際慣例，因此是值得鼓勵的。當然，如果中國統計局能夠更早地公布其權重變化，并公開其進行調整的方法，并作出解釋，將更容易得到市場的理解�！眻蟾娣Q。

　　澳新銀行認為，中國的通脹壓力將在中期內持續上升。由于生產要素價格被長期壓制，中國將面臨新一輪的土地、水、電等要素價格的市場化改革，這將增加企業的生產成本和居民的生活成本。同時，中國也面臨著大面積的工資和房租上升的壓力。

　　考慮到以上的這些因素，該行認為，中國制造的成本將在未來數年內快速提高，因此中國制造也將不再享受成本優勢，與此前中國“吸收”世界通脹的情形不同，中國將對世界“輸出”通貨膨脹。