2010年中國國內生產總值(GDP)同比(比上年同期)增長10.3%。

　　中國GDP大漲卻樂不起來：CPI高企“春節前加息壓力驟增”

國家統計局公布的數據顯示，作為通脹的主要驅動力，2010年全年食品價格同比增速達到7.2%。人民圖片網

　張澤紅 制圖

　　早報記者 羅晟 陳靜思 王瑩

　　昨日國家統計局公布的2010年經濟數據顯示，2010年中國國內生產總值(GDP)同比(比上年同期)增長10.3%，增速比2009年GDP加快1.1個百分點，再次回到兩位數的增長軌道。2010年第四季度GDP增長9.8%，比三季度GDP加快0.2個百分點。

　　這表明中國經濟已經從經濟危機中完全恢復，同時證明中國政府在2008年底提出的“4萬億”投資計劃已完全起到相應效果。

　　同時公布的居民消費價格指數(CPI)卻不容樂觀。2010年全年CPI同比上漲3.3%，高于2010年年初設定的3%的目標；2010年12月CPI同比上漲4.6%，環比(比上月)上漲0.5%。

　　中國經濟的“高增長、高通脹”態勢，加劇了人們對于經濟過熱和全面通脹的擔憂，引發了未來數月內中國將進一步收緊貨幣政策的猜測。

　　“盡管各級政府調控物價的努力在(去年)12月份取得了明顯的成效，但是對于2011年的物價走勢也不能掉以輕心。”國家統計局局長馬建堂昨日舉行的國家統計局新聞發布會上作出上述表態。

　　國家發改委有關方面負責人昨日也表示，一季度推動價格上漲的因素依然較多，包括國際市場輸入型傳導壓力加大、市場漲價預期依然較強、節日需求增加、翹尾影響較大等，預計一季度居民消費價格總水平仍將高位運行。

　　“如果說原來政策還有些顧慮，擔心過度緊縮會傷害實體經濟，那現在這種擔心已經沒有了。政策目標只要對準通脹就可以了。”交通銀行金融研究中心研究員唐建偉說。

　　法興銀行中國經濟師姚煒預計，2011年第一季度會出現兩次利率上調(共50個基點)以及頻繁的存款準備金率調整。同時，國家發改委和農業部也很有可能在近期推出更多穩定物價的措施。

　　物價全面上漲苗頭已現

　　梳理2010年以來關于穩定物價的宏觀調控政策，不難看出，在物價上漲、通脹來襲的背景下，政府防通脹決心之強烈。繼央行2010年10月起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點后，同年12月25日，央行宣布再次上調基準利率0.25個百分點。

　　與此同時，從2010年至今，央行已經連續7次上調存款準備金率，至此中國大型金融機構的法定存款準備金率已位于19%的歷史高位。

　　“在這么嚴厲的調控手段下，目前物價控制得并不理想，全面物價上漲的苗頭已經出現。”中國國際經濟研究中心研究員王軍說。

　　國家統計局數據顯示，2010年全年CPI同比上漲3.3%；12月份CPI同比上漲4.6%，環比上漲0.5%。2010年全年工業品出廠價格(PPI)同比上漲5.5%；12月份PPI同比上漲5.9%，環比上漲0.7%。

　　作為通脹的主要驅動力，食品價格增長更快，2010年全年同比增速達到7.2%。資產價格的上漲也反映在居住價格上，該指標同比增長4.5%。全年原材料、燃料、動力購進價格同比上漲9.6%。

　　統計數據還顯示，2010年12月食品類價格同比上漲9.6%，而非食品類價格同比上漲2.1%。在非食品類別當中，居住類價格漲幅最大，同比上漲6%；醫療保健及個人用品價格漲幅居次，同比上漲4%。

　　受訪人士均認為，2010年12月CPI和PPI數據反映出的通貨膨脹形勢，較同年11月略有改善但并不明顯，預計近期央行的緊縮動作不會放緩。

　　上半年經濟過熱風險加劇

　　瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光稱，2010年第四季度經濟數據表明，經濟過熱和全面通脹的苗頭已經出現，并認為2011年中國經濟將邁入“高增長、高通脹”的時代。因此，如何保持經濟高速增長、穩定通脹預期是2011年政策制定者面臨的主要挑戰。

　　王軍也認為，在嚴厲的節能減排措施干預下，2010年第四季度GDP增速明顯超出預期，2011年作為“十二五”的開局之年，上半年出現經濟過熱恐難避免。

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，經其計算，年化環比(經過季節調整后)的GDP增長速度從2010年第三季度的(9.4%)明顯反彈到2010年第四季度的約12%。在目前通脹壓力已經很大的情況下，實體經濟繼續以12%的年化速度增長，則會使通脹進一步惡化，對宏觀穩定造成的風險不容忽視。

　　唐建偉指出，“十二五”期間，各省市地方政府的投資沖動仍然強烈。地方政府投資沖動與中央宏觀調控之間的博弈使2011年投資增速可能小幅回落，但仍將維持較高水平。

　　從目前各地已經公布的未來投資規劃來看，中國地方政府的投資沖動在“十二五”期間絲毫未減，尤其是中西部省份，如湖北、重慶、山西、海南等。

　　對于2011年的物價走勢，馬建堂首先列舉了可能導致物價上漲的幾重壓力。

　　他談到，若干發達經濟體采取量化寬松的政策，導致國際大宗商品價格的上漲。此外，為應對國際金融危機的沖擊，中國兩年來累積物價上漲的貨幣條件也較多。此外，2010年給2011年帶來的翹尾因素有2.6個百分點左右。同時，還有諸如勞動力、土地資源成本上升等因素，都給2011年物價帶來了上行壓力。

　　馬建堂強調，要在2011年控制物價過快上漲，除采取增加供給、調控需求、疏通生產流通、調控市場等措施以外，很重要的還要管理好通貨膨脹預期，亦即要管理好國人對未來物價變動的信心和想法。

　　“還是那句老話，信心很重要”，馬建堂說，“如果說2010年我們的信心變成了貨幣、變成了黃金、變成了經濟回升，2011年我們有能力、有條件，也有信心控制物價上漲，物價上漲一定能控制在一個合理的、相對穩定的水平。”

　　春節前加息壓力加大

　　受訪人士表示，高企的物價壓力加劇了收緊貨幣政策的必要性。

　　中國國際交流中心研究部主任王憲磊昨天接受早報記者采訪時也表示，2011年中國所面臨的物價和通脹的形勢“比較艱難”。王憲磊分析說，2011年物價上漲壓力有兩個：一個是美國的量化寬松政策給中國帶來的輸入型的壓力；另一個是經濟復蘇過程中中國采取的4萬億元投資政策的負效應開始發作，“要求政府更高的調控智慧，單一國內的調控應當伸向國際，形成聯動，推動人民幣匯率改革和國際貨幣體系改革。”

　　馬駿認為，面對目前的通脹壓力，當局可以考慮立即采取較大力度的調控措施，包括嚴格控制今后幾個月的新增貸款和新開工項目，迅速提高利率并提高加息幅度(如每次50個基點)，爭取在一兩個季度之內將環比經濟增長速度降低到8%左右。這樣才有可能將下半年的通脹控制在4%以內。換句話說，要爭取中期內穩定宏觀經濟，短期內必須要忍受一些調整的痛苦。

　　沈建光認為，輸入性通脹的壓力仍值得重視。當前包括油價在內的大宗商品價格仍有上行動力。若美國經濟復蘇比預期得好很多，油價壓力將更大。當前應盡快進一步緊縮貨幣政策，控制近幾年積累的貨幣多發壓力。

　　沈建光說，“因翹尾因素和春節將至，1月CPI將增至5%-6%。為控制通脹和資產價格走高，當局應在春節前加息，降低實際利率為負的情況。”

　　王軍指出，加息應該堅決毫不遲疑的應用，盡快使存款利率回到正利率的水平，以控制貨幣流動性的泛濫。

　　王軍說，“目前過多的貨幣面臨相對較少的投資渠道。當前股市持續低迷，房地產調控政策限制了資金流入，這使得另類投資市場活躍。2010年金銀珠寶零售額同比增長速度達到了46.0%，金銀珠寶、紅木等另類投資品的熱銷，表明貨幣流動性的泛濫已經處于必須加緊收緊的地步。”