本報記者 武巖生

　　12月26日起，央行上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點。這是年內(nèi)第二次加息，上次加息是在10月20日，一年期存貸款基準(zhǔn)利率也分別上調(diào)0.25個百分點。今年已經(jīng)累計加息兩次50個基點，年末的此次加息，將如何影響百姓明年的“錢”景呢？

　　■作用

　　提前布局明年通脹管理物價平穩(wěn)可期

　　不少經(jīng)濟學(xué)家都認(rèn)為，在年底小幅提高利率，無疑首要目的還是通脹的管理。國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人在分析今年12月及明年一季度的CPI時承認(rèn)，今年年底到明年一季度居民消費價格形勢并不樂觀。雖然11月底以來，糧、油、肉、菜價格趨穩(wěn)或有所下降，但初步預(yù)計12月份CPI漲幅能回落到5%以內(nèi)，明年初仍然難改高位運行走勢。

　　此外，雙節(jié)臨近，雙節(jié)期間物價的沖高將再度催漲國內(nèi)通脹態(tài)勢。雖然此次0.25個百分點的基準(zhǔn)利率上調(diào)并不足以完全抑制住通脹預(yù)期，但專家表示“央行在2011年上半年物價高點到來之前進(jìn)行緊縮，有利于抑制明年的通脹預(yù)期。”

　　此外，加息也可有效管理當(dāng)前流動性問題。

　　此前，央票一二級市場利差倒掛幅度的不斷擴大，需求端的極度萎縮已使央票發(fā)行陷入一定困境，這在一定程度上影響了央行對市場的流動性調(diào)控能力。中國社科院金融所研究員劉煜輝指出：“加息之后，可緩解央票市場利差倒掛的現(xiàn)象，有利于央行對沖流動性、落實中央提出的管好流動性閘門的任務(wù)要求�！�

　　■標(biāo)志：

　　正式步入加息周期 存款收益有望逐漸增多

　　央行在兩個月多的時間內(nèi)3次上調(diào)準(zhǔn)備金率，兩次加息，頻率之高，歷史上較為罕見。這也充分顯示出，在特殊時期下實施兩年寬松貨幣政策之后，央行對于貨幣政策回歸正�；�的迫切意愿。

　　專家推測，從目前情況來看，明年央行有望再度以25個基點的幅度加息3-5次。如果通脹超預(yù)期攀升，不排除央行會提高單次加息幅度50個基點的可能。央行下一次加息的重要時間節(jié)點有望落在春節(jié)前后。

　　央行此舉的標(biāo)志性意味十足，說明貨幣政策或進(jìn)入小步快走的加息通道。而在此背后，熱錢流入的隱憂也浮現(xiàn)出來。為了有效調(diào)控通脹，明年一季度很可能呈現(xiàn)準(zhǔn)備金率、利率、匯率這“三率齊動”的調(diào)整格局。

　　■資產(chǎn)配置：

　　居民儲蓄有望回升理財應(yīng)“短打”

　　分析師指出，加息在一定程度上起到了穩(wěn)定儲戶心態(tài)、緩解社會通脹預(yù)期的作用。此前，各大金融機構(gòu)的問卷和市場情況均反映出，當(dāng)前居民選擇投資的比例大于儲蓄比例，這正是負(fù)利率導(dǎo)致了受訪居民作出這樣的選擇。

　　在通脹背景下，泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，投資者應(yīng)該更加重視所配置資產(chǎn)的流動性和盈利能力。中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)受政策扶植和盈利預(yù)期上調(diào)雙重推動，明年將繼續(xù)“給力”。

　　同時，因為明年仍會有加息上演，所以專家建議居民儲蓄和理財產(chǎn)品應(yīng)以，“短打”為主，以靈活應(yīng)對。

　　■股市：

　　短期先抑后揚 明年有結(jié)構(gòu)性機會

　　對股市而言，由于對加息預(yù)期已久，現(xiàn)在算是靴子落地，利空兌現(xiàn)，下周應(yīng)該是先抑后揚的走勢。

　　對于明年的行情，國海富蘭克林權(quán)益類投資總監(jiān)朱國慶認(rèn)為，明年上半年的市場情況會比較復(fù)雜，下半年市場行情可能會偏樂觀。通脹狀況可能已經(jīng)改善，更重要的是新一輪經(jīng)濟周期的啟動，經(jīng)濟基本面向好為股市向好提供堅實的基礎(chǔ)。興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明也認(rèn)為，明年A股市場受結(jié)構(gòu)原因以及流動性制約，大盤很有可能仍以震蕩為主，結(jié)構(gòu)性機會較多。而指數(shù)能否有較好表現(xiàn)，主要取決于通脹在明年的演繹以及周期股是否有表現(xiàn)的機會。板塊方面，朱國慶則認(rèn)為，銀行、保險、地產(chǎn)、機械、水泥、煤炭、有色等板塊由于目前估值離歷史底部不遠(yuǎn)，明年可能會有較大的投資機會。

　　■房地產(chǎn)：

　　加息釋放信貸縮量信號

　　加息已經(jīng)釋放出明年信貸縮量的明確信號，今年的兩次加息也只有50個基點，對開發(fā)商存量貸款的壓力不大。需要注意的是，多家銀行幾個月前已經(jīng)停止發(fā)放開發(fā)商貸款，多個政策效果的疊加，相信會令開發(fā)商出現(xiàn)一定的資金緊張狀況。

　　專家同時認(rèn)為，當(dāng)利率偏低時，鼓勵了不負(fù)責(zé)任的借貸行為，而當(dāng)利率升高時，那些有信心控制風(fēng)險和有充分市場前景預(yù)期的企業(yè)才仍會借貸，銀行的放貸轉(zhuǎn)向這些有活力的實體企業(yè)后，市場活力及銀行體系的健康會得以提高。