每經記者趙笛張昊王炯業李智

　　巨額銷售數據背后的市場真相

　　◎公司招股書

　　華麗外衣數據遠高行業均值

　　◎實地調查

　　湖南：狹小市場中的弱勢企業蘇滬：遍訪超市難見古越樓臺四川：最大經銷商曾要求退貨

　　◎調查結果

　　巨額銷量存疑涉嫌虛增收入

　　“太奇怪了，我做投資十多年，從沒見過這樣的消費品公司。”一位長期研究消費品上市公司的職業投資人這樣評價勝景山河。

　　在成功發行1700萬股，圈得5.8億元后，湖南勝景山河生物科技股份有限公司(簡稱“勝景山河”)將于本周五(12月17日)登陸深圳中小板。

　　一家地處湖南岳陽，遠離黃酒主要消費區域、產銷量排名連國內前5都進不了的企業，卻號稱依靠“古越樓臺”的黃酒，創造出“毛利率高于行業平均水平10個百分點，銷售均價高出古越龍山等行業龍頭1.7倍～3.6倍，人均產能甚至比古越龍山高出358%”的奇跡，這怎能不讓人好奇！

　　更為蹊蹺的是，有知情人士舉報，作為大眾消費品公司，其品牌黃酒在各大中城市的超市，竟然唱出“空城計”！

　　面對眾多業內人士對該公司“銷售量大幅注水、收入利潤虛增、高端產品勾兌、虛構行業地位”的質疑，《每日經濟新聞》于12月初派出4位記者，分別前往勝景山河披露的優勢地區——岳陽、長沙；黃酒主要消費地區——上海、蘇州；潛力優勢地區——成都，實地調查勝景山河的真實銷售情況。

　　十天的地毯式調查，得出的結果令人震驚！

　　在岳陽，勝景山河的“大本營”，除本地少量超市能見到極少數的古越樓臺酒出售以外，批發市場、大型超市都難以找到勝景山河的產品。該公司在岳陽樓附近的專賣店，坦言“只是為了做廣告”。

　　在長沙，招股書揭示的優勢地區，最大的批發市場和所有的大型超市，記者均看不見古越樓臺酒。當地的黃酒經銷商直言，古越樓臺在當地“賣不動”。

　　在整個湖南市場，公司宣稱其市場占有率高達26%，但實際上其主要銷售渠道——KA市場(大型超市)上的“古越樓臺”也蹤跡難覓！記者只能在路邊的小酒館、副食店看見零星銷售的古越樓臺，靠這些小店，該公司何以在當地創造372萬瓶酒的銷量？

　　在蘇州和上海，黃酒的主消費區，公司自稱銷量僅次于華中地區。然而，無論超市、酒樓，還是副食小店，記者均沒有發現古越樓臺酒。當地著名黃酒經銷商竟然對這家準上市公司“聽都沒有聽過”。

　　在成都，公司自稱有極好的美譽度和較高市場占有率，然而當地的超市、酒樓均不見勝景山河的任何黃酒。勝景山河在當地的最大經銷商竟然也只有兩種古越樓臺酒出售，且無奈地坦言“退了很多貨”。

　　這就是勝景山河招股書披露的主要銷售地的真實銷售情況——批發市場、大型超市難覓蹤跡。

　　號稱十余種產品的勝景山河，實際上在大眾市場上能找到的不足5種！

　　號稱公司獨創的勝景山河品牌“多肽黃酒”，在市場上消失得無影無蹤！

　　號稱比行業水平高出10%的毛利率，比行業龍頭高出1.7倍～3.6倍的出廠價格，真實的情況竟然是同規格同年份的黃酒，其價格比古越龍山低了一半！

　　勝景山河，2009年1.59億元的銷售收入從何而來？全年7446.05噸酒，近744.61萬瓶的銷量又去往了何處？

　　假的真不了，勝景山河是否虛增收入、造假上市，隨著《每日經濟新聞》記者的調查，真相正在被揭開。

　　黃酒行業由于極強的區域性，歷來是江浙滬企業的天下。

　　一家地處湖南岳陽，遠離黃酒主要消費區域、產銷量排名連國內前五都進不了的企業，卻創造了奇跡：毛利率高于行業平均水平10個百分點，銷售均價高出古越龍山(600059，收盤價14.74元)等行業龍頭1.7~3.6倍，人均產能甚至比古越龍山還高出358%。

　　這家企業就是勝景山河(證券代碼：002525)，12月8日以85.5倍的超高市盈率發行，成功圈得5.8億元，即將在本周五(12月17日)登陸深圳中小板市場，其實際控制人姚勝的身家也將膨脹到6.3億元。然而，這個奇跡卻遭到眾多業內人士的質疑：銷售量大幅注水，收入利潤虛增，高端產品勾兌，虛構行業地位等等。

　　這究竟是個真實存在的奇跡，還是人為虛構的騙局？為了揭開真相，《每日經濟新聞》派出4位記者，分別前往勝景山河招股書揭示的優勢地區——岳陽、長沙；黃酒主要消費地區——上海、蘇州；潛力優勢地區——成都，實地調查勝景山河的真實銷售情況。在持續10多天的調查后，勝景山河的真面目浮出水面，層層通過承銷商、律師事務所、會計師事務所、證監會發審委的IPO項目，極有可能只是一個精心編織的彌天大謊。

　　公司招股書

　　數據遠高于行業均值 勝景山河披著華麗外衣

　　根據招股書介紹，勝景山河旗下擁有“勝景山河”、“古越樓臺”兩大品牌，“喜釀”“典”“道”等多個系列10余種產品。

　　勝景山河的實際控制人姚勝，曾用名姚圣，起先從事白酒生產，擁有岳陽樓臺酒廠。2003年，姚勝及其岳陽樓臺酒廠與浙江古越龍山紹興酒股份有限公司 (以下簡稱古越龍山)合作，設立古越樓臺。2008年，古越龍山在入股5年后，在僅獲得固定回報126.5萬元的情況下，以略高于原價蹊蹺轉讓了所持股權。2009年岳陽樓臺也宣告注銷。

　　作為非傳統消費區的一家黃酒企業，勝景山河在黃酒行業中還屬于“小字輩”。2008年公司銷售收入1.23億元，占當年黃酒行業銷售收入比重的1.65%，這一數額排在行業前五名開外，與行業第一的金楓酒業(市場占比12.77%)，行業第五的塔牌(市場占比4.29%)均有很大差距。

　　然而，就是這樣一家不起眼的公司，卻將成為黃酒行業的第三家上市公司，其招股書揭示的是一連串耀眼的數據。

　　從銷售價格看，勝景山河酒出廠價高出行業龍頭1.7~3.6倍。2008年、2009年，勝景山河酒平均銷售價格為2.436萬元/噸、2.133萬元/噸，而行業龍頭金楓酒業、會稽山、古越龍山、張家港、塔牌等知名黃酒企業，2008年平均銷售價格分別只有0.53萬元/噸、0.6萬元/噸、0.62萬元/噸、0.84萬元/噸、0.91萬元/噸；

　　從人均產能看，古越龍山人均產能為99.9噸/年；金楓酒業人均產能為238.6噸/年。而按照公司2008年之后的產能利用率約100%計算，僅有35名生產人員的勝景山河產能竟達到約1.6萬噸，即人均產能457.1噸/年，這一數字比古越龍山高出358%，比金楓酒業高出92%；

　　從毛利率看，勝景山河2007年、2008年、2009年和2010年上半年的毛利率分別為54.42%、48.22%、50.02%和51.37%，高于行業40%的平均水平10個百分點。

　　面對實力和業績的巨大反差，投資者不禁要問，勝景山河到底有何過人之處，能夠在高手林立的黃酒市場異軍突起，是公司擁有極強的銷售渠道，還是掌握了獨樹一幟的經營模式？

　　在招股書中，勝景山河向投資者展示了強有力的銷售網絡：目前擁有112家總經銷商、411家重點分銷商或特許經銷商、15000家終端酒店鋪，覆蓋華中、華東、華南等8大區近15個省市自治區。這其中，非傳統黃酒消費市場是公司的重點開發地區。

　　2008年，公司在湖南及周邊地區的市場占有率已經高達26%，預計未來5年將在該區域市場占有率達到40%以上，位居同行業首位。

　　2009年，勝景山河在華中地區的銷售收入為8104萬元，占銷售收入比例50.88%；在華東地區，公司銷售收入為3483.42萬元，占銷售收入比例的21.87%；在四川成都地區，公司稱有較高的市場占有率，經過多年的市場開拓，公司在四川等地取得了較大的競爭優勢。

　　對于競爭優勢的展示，勝景山河的招股書可謂不遺余力。但情況真是這樣嗎？

　　《每日經濟新聞》派出的多路記者，歷時10多天進行地毯式調查，將為讀者一一展現勝景山河的真實情況。

　　【實地調查1】

　　湖南地區：狹小市場中的弱勢企業

　　招股書描述，勝景山河在湖南及周邊地區消費者中具有較高的知名度、美譽度和忠誠度，擁有較高的市場份額。2006年、2007年、2008年公司的市場占有率分別達到11%、20%、26%。2009年，勝景山河在華中地區的銷售收入為8104萬元，占銷售收入比例的50.88%。

　　在本埠市場(主要指長沙和岳陽地區)，勝景山河多采用直銷，即對本埠的KA等終端市場銷售由公司統一配貨、結算、收款。(注：KA是指國際、國內大型的連鎖超市，專業大賣場等)。針對勝景山河的表述，《每日經濟新聞》記者展開了對勝景山河市場占有率的調查。

　　長沙

　　未發現大型賣場銷售

　　作為湖南省省會，長沙地區也被勝景山河納入自己的勢力范圍，然而現實真的如此嗎？

　　12月8日~9日，《每日經濟新聞》記者走訪了長沙家樂福、沃爾瑪、大潤發、家潤多共13家大型賣場。

　　家樂福在長沙有3個賣場，分別是芙蓉店、韶山南路店和賀龍體育館店。記者在這3家賣場均發現有古越龍山、會稽山、塔牌、唐宋等品牌的黃酒，價格在5.9元至128元不等，不過始終未見古越樓臺酒的身影。

　　“在長沙，黃酒賣得怎么樣啊？”記者向家樂福韶山南路店負責酒品銷售的周女士打聽。她告訴記者，在長沙，黃酒的整體銷量一般，一般是買來做炒菜配料的。

　　“聽說過古越樓臺和勝景山河黃酒嗎？”記者問道。周女士告訴記者，古越樓臺，或者勝景山河黃酒她沒有聽說過，也從未賣過。

　　“別的家樂福賣場會不會有售呢？”記者問。周女士表示，“家樂福進的黃酒主要就是上述幾個品牌，然后再分銷到各個賣場，應該也沒有。”

　　沃爾瑪在長沙有3家店，分別是雨花店、長沙高橋分店和黃興南路分店。這3家賣的黃酒主要有古越龍山、塔牌、會稽山、紹興大越黃酒等，價格從5元至728元不等。沃爾瑪雨花店酒品銷售主管張智告訴記者，沃爾瑪只賣上述品牌，且所有黃酒都是總部采購，然后再分配至各個店，公司從來沒有賣過古越樓臺。

　　大潤發在長沙有兩家店，分別是天心店和芙蓉店，賣的黃酒有古越龍山、石庫門、會稽山、中糧黃中皇，價格在6.2元至298元不等。和家樂福工作人員介紹的一樣，大潤發天心店一位李姓銷售主管告訴記者，本地人對紹興酒黃酒不熟悉，買的人較少，且買來都是作為做菜的配料。當記者問有無古越樓臺黃酒時，她告訴記者：“是古越龍山吧？古越龍山這個品牌相對而言賣得還不錯。”

　　在家潤多長沙的人民路店和新世紀店，黃酒有會稽山、塔牌、中糧黃中皇、古越龍山、沈永和，價格在5.8元至288元不等。當記者向家潤多人民路店張姓銷售人員詢問，有無古越樓臺黃酒時，她的第一反應也是：“你說的是古越龍山吧？”當記者明確表示是“古越樓臺”時，她表示從未聽過有古越樓臺黃酒。

　　此后，記者一行還走訪了步步高韶山南路店、易初蓮花星沙店、通程萬慧左家塘店等大型賣場，仍然沒有發現勝景山河公司旗下的任何品牌的黃酒銷售。

　　在對上述13家長沙大型賣場的調查中，除了沒有古越樓臺及勝景山河黃酒銷售外，有兩個賣場的銷售人員還給記者指正不是 “古越樓臺”而是“古越龍山”，這不禁讓人對勝景山河招股書描繪的“優勢地區”產生懷疑。

　　古越樓臺出現在小飯館

　　《每日經濟新聞》記者發現，在整個長沙市場，黃酒銷量非常平淡，且中低端價格的黃酒占據主流，10元以下的黃酒銷量相對較多，且主要是用作配料，而對于300元以上的黃酒，包括古越龍山在內，都賣得很少。

　　大型賣場沒有找到古越樓臺及勝景山河黃酒的身影，記者又走訪了長沙兩個最大的食品飲料批發市場——高橋大市場與火焰商貿城。

　　在高橋大市場酒類批發新一區，記者首先來到古越龍山專賣店。該店工作人員告訴記者，整個大市場只有古越龍山有專賣店，并且有兩家門店，黃酒的消費在長沙當地還未形成氣候，這里的一個店鋪一個月只能賣1~2件，每件6瓶，也就是每個月的銷量估計在10斤~20斤。

　　隨后記者在新一區酒類批發市場走了一圈，發現確實除了古越龍山的2家專賣店外，再也沒有看見其他黃酒品牌專賣店，并且也沒有店鋪在售其他品牌的黃酒。

　　需要注意的是，遠離批發和大型賣場的古越樓臺，在路邊的小飯館、小副食店、小酒行卻能見到，但基本是一些低端黃酒。記者在長沙雨花區曙光中路一街邊飯館看見了一瓶古越樓臺8年“奧典”，售價是45元。該飯店老板介紹，古越樓臺黃酒賣得不好，放在柜臺上相當于展示，很少有客人問津，一個月最多就賣1~2瓶。

　　岳陽

　　個別超市有少量出售

　　在岳陽，勝景山河的名氣并不小，出租車司機都知道它是做黃酒的，“據說還不錯”。但若問喝過沒有、喜不喜歡喝，他們更多的是搖頭：“我們這里的人還是不習慣黃酒的口感。”

　　岳陽市面積不大，城區大型超市包括一家沃爾瑪超市，3家步步高超市(榮家灣店、橋西店、華瑞店)以及3家福潤多超市(學坡店、火車站店、巴陵西路店)。

　　由于勝景山河在招股書中寫明，本地市場多采取直銷超市的KA模式，記者于是把調查首先放在了大型超市上。

　　福潤多是岳陽本地的連鎖超市，12月3日，在毗鄰洞庭湖的福潤多巴陵西路店，記者發現，該店有3種古越樓臺酒，最貴的是古越樓臺“古典20”，標價為218元，500ml的“悟道花雕”標價為98元。另外，這里還有一種8年陳釀“奧典”，標價是49元。有意思的是，在其旁邊擺放著同樣是8年陳釀的古越龍山花雕酒，其價格為98元。

　　隨后，記者來到福潤多超市另外兩家店，和此前巴陵西路店的情況類似，這兩家店也有古越樓臺黃酒出售，只不過種類依舊非常少。

　　在距離福潤多巴陵西路店不遠，有一家步步高超市橋西店，與福潤多相比，步步高超市的人氣明顯旺一些。作為湖南本地的大型連鎖超市，步步高是否也有古越樓臺銷售呢？

　　在該店的酒品柜臺上，記者發現有古越龍山的黃酒銷售，但沒有發現古越樓臺酒。這里的古越龍山黃酒多是低端產品。該超市的銷售店員告訴記者，買黃酒一般都是用來做配料，且都是10元以下的低端黃酒，而真正買來喝的人還是比較少，公司也從來沒有賣過古越樓臺黃酒。

　　對于另外幾家步步高超市是否有古越樓臺黃酒銷售，該營業員告訴記者，商品是公司統一進貨，本店沒有，同城另外幾家店也不會有。

　　此后，記者又來到岳陽人氣最旺的超市——沃爾瑪岳陽店。在該超市，記者同樣只見到古越龍山黃酒。沃爾瑪岳陽店酒類專柜的工作人員楊小姐稱，“我們這里只有古越龍山，沒有古越樓臺黃酒，也從未代理過。”

　　從上面的調查可以看到，雖然記者在福潤多超市發現了古越樓臺酒，但對于更大型的步步高、沃爾瑪超市，古越樓臺卻并沒有“鋪貨”，這與勝景山河強調的本埠市場以KA為主，存在不小的出入。

　　本地喝黃酒的人很少

　　之后，記者來到了岳陽市最大的酒品批發一條街——竹蔭街，希望在此找到古越樓臺酒的身影。

　　竹蔭街長約千米，道路兩旁都是一家家批發門市部，一眼望去多是白酒和紅酒。記者詢問了多家門市部是否有黃酒出售，得到的結果都是“搖頭”。

　　隨后，記者輾轉聯系到岳陽當地一家大型賓館的營銷部經理李先生。針對本地黃酒市場的銷量情況，他表示：“古越樓臺公司的銷售人員與我也有過聯系，希望我們酒店代銷。但我們沒有答應。原因就是本地人喝的太少，沒有市場。”

　　不過，在岳陽市一些小型飯館里面，記者發現有古越樓臺的黃酒出售。“人民公社”餐館服務員告訴記者，古越樓臺都是專門有人送過來的，相當于放在這里賣。不過客人一般都是點啤酒，喝白酒，喝黃酒的人很少。

　　“我們就相當于是個形象店”

　　在勝景山河的招股書，以及當地工商局的注冊資料上，勝景山河在岳陽樓附近的仿古街——汴河街上有一處專賣店，記者隨后對該店進行了暗訪。

　　這家店門面較大，前后兩扇門，后面直對洞庭湖。在店中，古越樓臺酒被擺滿了兩個展覽柜，側面的是“五陳香”“小不典”等低端產品，正面的屬于中高檔，有陶瓷瓶的包裝精美的玻璃瓶，種類包括“典系列”和“道系列”。在柜臺正面最中央，有兩瓶彩陶瓶格外顯眼，這就是公司發明的多肽黃酒——“勝景山河”品牌的 “1988”和“1990”。

　　為了解勝景山河在岳陽的實際銷量情況，《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)以想做經銷商為由，與營業員攀談起來。

　　NBD：你們這里最貴的酒是哪一款？

　　營業員：就是這兩款“1988”和“1990”，這個酒賣1000多元，但目前還沒有賣的。

　　NBD：沒有賣的，怎么會有價格呢？

　　營業員：先定個價格，看一下市場的反應吧。

　　NBD：岳陽就只有你們這家專賣店嗎？

　　營業員：是的，我們是公司(勝景山河)直屬的，就我們一家。

　　NBD：我只聽過古越龍山，沒有聽過古越樓臺。

　　營業員：喝過我們酒的人，都說古越樓臺的口感比古越龍山好。

　　NBD：這個店平時銷量怎么樣？

　　營業員：來這里買酒的，批發零售都不多。其實我們就相當于是個形象店，讓來岳陽樓旅游的人都知道有這個酒，起到一個宣傳作用，這就夠了。

　　《每日經濟新聞》發現，由于汴河街的游客并不多，在記者與營業員交談的十多分鐘時間里，沒有一位游客進店參觀。

　　對話

　　古越龍山經銷商：古越樓臺在長沙賣不動

　　為了進一步了解長沙市場整個黃酒消費情況，及古越樓臺在長沙的銷售情況，《每日經濟新聞》記者聯系上了古越龍山湖南地區的總代理陳經理，以下就是記者與陳經理的對話實錄。

　　NBD：長沙市場黃酒消費情況怎樣？

　　陳經理：本地人一般不消費黃酒，在長沙市場買黃酒的基本是祖籍在浙江、上海那邊的人，黃酒估計有不到10%的市場份額。

　　NBD：長沙市場消費量最大的黃酒是哪個品牌？

　　陳經理：市場上銷量較好的品牌主要有古越龍山、會稽山。其中，會稽山只做終端，它在酒店這塊稍具優勢，但在賣場不行；而古越龍山在流通市場的消費量更大。

　　NBD：古越龍山在長沙市場的容量有多大？

　　陳經理：在長沙黃酒市場，古越龍山占據了70%以上的市場份額，覆蓋了95%以上的大中型賣場，高檔酒店覆蓋達到98%以上，并且每年古越龍山銷售總額要比別的企業至少多1/3以上。

　　NBD：長沙這邊是否還有一個古越樓臺黃酒？

　　陳經理：是的，岳陽生產的。之前是古越龍山出資，后來古越龍山撤資了。“古越龍山”作為中國馳名商標，“古越”這個商標原本是不能用的，而古越樓臺卻背地里使用了“古越”這個商標注冊，并在網上發表聲明。當時古越龍山并不知道這件事，后來去查，結果對方商標已經注冊了，不過這件事最后也是不了了之，而“古越樓臺”后來也改名為“勝景山河”。

　　NBD：古越樓臺在長沙賣得怎樣？

　　陳經理：無論它的哪個檔次的酒，賣得都不好，基本是賣不動。不過作為湖南企業，政府還是非常支持的。

　　NBD：為何古越樓臺賣不動呢？

　　陳經理：黃酒源自紹興，古越龍山又是紹興黃酒的龍頭老大，相當于黃酒中的“茅臺”，因此喝黃酒的人一般不會選擇其他地區的黃酒，更不要說岳陽的了。

　　NBD：那古越樓臺在長沙就沒有銷售嗎？

　　陳經理：還是有，它主要在長沙一些飯店和小酒行銷售，流通量不大。另外在一些中低檔酒店有古越樓臺的高端酒，但是這些市場古越龍山、會稽山等都不會做，因為大家都清楚，這些市場基本上是起一個展示和宣傳的作用，其實是賣不動的。

　　NBD：古越樓臺在湖南有賣得好的地方嗎？

　　陳經理：它在長沙非常弱勢，全國市場可能只有岳陽本土稍好吧。

　　調查小結：

　　自詡為湘派黃酒創始人的勝景山河，在招股書中清楚寫明在本埠市場 (主要指長沙和岳陽地區)，除一部分采取特許經銷方式外，公司多采用直銷，即KA賣場。可見，岳陽和長沙是勝景山河的 “勢力范圍”。在招股書中，2009年這個區域的銷售額竟然超過8000萬元，占到勝景山河所有銷量的50.88%！

　　但是通過記者上述調查，基本沒有看到古越樓臺在該區域有任何競爭優勢。其中，岳陽本地僅有中等偏上規模的福潤多超市有幾款古越樓臺酒在銷售，而像步步高、沃爾瑪這種大型超市均未見到古越樓臺。在長沙地區，古越樓臺更是與所有大型超市“絕緣”。在經銷商渠道，古越樓臺竟然在批發市場上無法尋到其身影，只是出現在少量的小酒館里面。

　　【實地調查2】

　　蘇滬地區：遍訪超市和酒店 難見勝景山河

　　2007年、2008年、2009年，勝景山河在華東地區銷售收入分別為1229.31萬元、2111.22萬元、3483.42萬元，分別占到當年銷售收入比例的14.15%、17.25%、21.87%，而2010上半年銷售收入占比更是達到27.97%，即2825.51萬元。

　　經過幾年的市場開拓和消費引導，勝景山河稱已經形成了以華中地區(湖南及周邊地區)為核心市場，華南、華東和華北地區共同發展的市場格局。顯然，華東地區儼然成為公司僅次于湖南地區的第二戰場。

　　針對公司的表述，《每日經濟新聞》記者在12月7日~14日，奔赴華東地區重鎮上海、蘇州等地進行實地調查。

　　上海

　　銷售員：“上海確實沒賣的”

　　為了解上海的情況，《每日經濟新聞》記者走訪了上海各大KA渠道，對在上海外環內的7家歐尚、9家家樂福、6家以上的大潤發、6家以上的沃爾瑪等大型超市進行了探訪。

　　記者先來到位于黃興路的大潤發。由于江浙是黃酒的重點銷售市場，上海人也比較喜歡喝黃酒，所以這里各類品牌的黃酒一應俱全，包括會稽山、古越龍山、紹興女兒紅、塔牌、咸亨、金楓酒業等各類品牌。不過，記者找了半天卻沒有找到古越樓臺或勝景山河牌子的黃酒。

　　隨后，記者又來到長陽路的歐尚超市，同樣沒有見到古越樓臺。記者找到銷售負責人，該負責人稱，這邊只有古越龍山，沒有古越樓臺和勝景山河。當記者拿出勝景山河和古越樓臺的圖片時，該工作人員看了圖片后，同樣肯定地表示，“從未見過這種品牌的黃酒。”

　　記者隨后走訪了曲陽家樂福、五角場沃爾瑪等各類高端零售渠道，依舊沒有見到勝景山河這個品牌。一位家樂福的銷售經理告訴記者，家樂福超市沒有銷售勝景山河的黃酒。黃酒整體銷售情況也不樂觀，高端的一天都賣不了一瓶。從品牌來看，古越龍山和會稽山這兩個品牌要稍好一些。

　　是不是因為華東地區不屬核心市場，勝景山河進不了大型超市，那小型超市或酒店的情況如何呢？對此，記者又走訪了平涼路的光明便利店、無緣折扣店、樂購便利店等多家小型超市，但銷售黃酒的貨架上均未見到勝景山河的黃酒。而在上海外灘茂悅大酒店、上海駿萊海鮮魚港大酒店等酒店，記者也只見到了古越龍山、會稽山、石庫門等品牌的黃酒。

　　最后，《每日經濟新聞》記者聯系上勝景山河一位銷售人員，當被問到在上海是否有賣勝景山河或者古越樓臺時，該銷售人員稱，“上海這邊確實沒賣的，也沒有貨。如果你要進貨，我們可以從湖南地區直接發貨。”

　　蘇州

　　超市人員：從未聽過勝景山河

　　離開上海，《每日經濟新聞》記者繼續前往蘇州地區進行探訪。

　　據了解到，在蘇州市區大型超市一共有8家，分別是1家歐尚超市、3家家樂福超市、3家大潤發超市及1家沃爾瑪超市。記者先來到了位于東環路的大潤發超市，在擺滿了各類酒的貨架，有一排是專門供黃酒出售的區域。記者發現各類黃酒一應俱全，包括會稽山、古越龍山、紹興女兒紅、塔牌、咸亨等，價格從低檔的4元，到高檔的上百元不等，但唯獨沒有發現勝景山河旗下的各款產品。隨后記者找來一位陳姓銷售人員，詢問是否有勝景山河或古越樓臺的黃酒。該銷售人員笑稱：“你搞錯了吧，這里只有古越龍山。”當記者確定“沒有搞錯”，該銷售人員表示，“沒有這個牌子，也從未聽說過這個牌子。”

　　當被問及在其他大潤發是否會有貨源時，該銷售人員回答，“超市都是統一配送，所以在一家沒有，在其他大潤發也沒有。”

　　隨后，記者來到沃爾瑪蘇州現代大道超市，一位張姓銷售負責人告訴記者，“沒有聽說過勝景山河這個牌子。歐尚是蘇州銷售黃酒品種最全的，可以到那里去看看；如果歐尚沒有，那么其他地方也不會有了。”

　　而在歐尚，記者同樣沒有找到勝景山河。無論是負責銷售的經理，還是普通銷售人員，都表示沒有出售勝景山河的黃酒，甚至根本沒有聽說過這個品牌。

　　那小型超市的情況如何？記者走訪了在蘇州比較有名的美佳超市。在美佳超市菱塘便利店，該店銷售人員稱，“美佳超市在蘇州為連鎖店形式，有近10家，我們沒有賣勝景山河或古越樓臺的黃酒。”記者在偶特姆、好又多、華潤萬家等各類中小型超市繼續調查，得到一樣的答案。

　　最后，記者還去了蘇州多家酒店和飯店。在蘇州水天堂大酒店，記者發現有塔牌、會稽山、紹興花雕等品牌的黃酒，但沒有找到勝景山河或古越樓臺。

　　對話

　　石庫門總代理：“勝景山河？哪個勝？哪個景？”

　　一位酒類資深人士告訴記者，如果一家酒類公司覆蓋了這個區域，這個區域的經銷商或者同類產品其他品牌經銷商至少應該聽說過。

　　于是，記者聯系了金楓酒業的蘇州經銷商——蘇州大順酒業，一位姓藍的經理自稱是石庫門品牌的總代理，下面是《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)與藍經理的對話。

　　NBD：這邊什么酒賣得比較好？

　　藍經理：我們這邊石庫門賣得比較好。還有比如塔牌、水香國色(會稽山品牌)，以及古越龍山等。

　　NBD：那么有沒有聽說過勝景山河，或古越樓臺？

　　藍經理：古越龍山有，你說什么，勝景山河？哪個勝，哪個景？

　　NBD：勝利的勝，景色的景，也是黃酒。(記者一連重復了好幾次，從藍經理的表情來看，對這個品牌聽上去非常陌生)

　　藍經理：這個我沒有聽說過。

　　NBD：古越樓臺呢？

　　藍經理：你說錯了吧，應是古越龍山。

　　NBD：沒有，就是古越樓臺。古越樓臺是勝景山河公司的一個種類。

　　藍經理：我做了這么多年黃酒，沒有聽說過，這兩個牌子的確不太熟悉。

　　調查小結：

　　勝景山河在招股書中清楚寫著，2009年勝景山河在華東地區銷售收入為3483.42萬元，占到當年銷售總收入的21.87%；到了2010上半年，該區域銷售收入占比更是占到了當期銷售總收入的27.97%，達2825.51萬元。

　　然而，《每日經濟新聞》記者在華東地區的上海和蘇州，走遍了幾乎所有大型超市，從大潤發、歐尚、家樂福等，再到各類小型超市、酒類專柜、飯店、酒店，卻連勝景山河的影子都沒有看到，而公司銷售人員也直接表明，上海的確沒有銷售，蘇州石庫門的經銷商更是稱，從來沒有聽說過有這個品牌的黃酒。那么，勝景山河所謂的銷售市場已覆蓋華東的廣大地區從何談起？

　　【實地調查3】

　　四川地區——最大經銷商曾要求“退貨”

　　勝景山河在招股書中表示，“經過多年的市場開拓，公司在四川等地取得了較大的競爭優勢”，“公司產品包括本項目多肽生物黃酒產品主要定位于中部地區，如湖南及周邊地區市場(四川等)”。“四川是中西部酒水大省，尤其是成都具有很理性的黃酒消費基礎。近年來，四川黃酒的銷量增長迅速”。

　　值得一提的是，勝景山河本次IPO募投項目和四川市場也有密不可分的聯系。招股書中提到，(募資)項目建成后，產品將主要以滿足湖南市場為主，兼顧四川、重慶等市場。那么，勝景山河在四川的銷售情況如何？對此，《每日經濟新聞》記者近日對成都各類超市、賣場的勝景山河銷售情況進行了一次調查。

　　遍訪各類渠道 難覓銷售

　　作為酒類產品銷售的最重要渠道之一，大型超市無疑占據著重要地位。成都主城區擁有8家超大型連鎖超市，家樂福占到6家、沃爾瑪2家，而人人樂、好又多等一般大型超市的數量則在20家以上。

　　記者首先來到鹽市口的家樂福青石橋店。在這一家堪稱成都市人氣最旺的超市中，至少有50米長的貨架，密密麻麻擠滿了各種類、各品牌的酒，其中白酒、紅酒和啤酒占據著絕對份額。而黃酒產品“孤單”地藏身在一個角落中，不到20個品種尚不能將一米長的貨架填滿。記者發現，在這本就顯稀少的黃酒產品中，完全被會稽山、孔乙己、古越龍山三個品牌占據，并沒有勝景山河的產品。面對記者的詢問，銷售人員表示，“很少有人買黃酒，也沒有聽說過勝景山河的產品。”

　　而在家樂福成都雙橋子店，一位銷售負責人告訴記者，家樂福超市沒有銷售勝景山河的黃酒，黃酒銷售的整體情況也不樂觀，有時候一天都賣不了多少，從品牌來看，古越龍山和會稽山的銷售情況稍好一些。

　　此后，記者還走訪了沃爾瑪SM廣場店，人人樂岳府街店、沙灣店，好又多府青店等近10家規模較大的超市。在這些超市中，黃酒產品都很少，而且基本被古越龍山、會稽山、孔乙己、塔牌四大品牌壟斷，根本沒有勝景山河的黃酒產品。

　　勝景山河在招股書中提到海鮮酒樓是公司重要的銷售渠道，于是記者還奔赴成都市區各大酒樓。

　　記者首先來到飯店較為集中的玉雙路，由于時間剛好臨近晚上七點，大部分飯店都很熱鬧，其中一家名為“俊宏鮑魚湯鍋”的海鮮酒樓內更是座無虛席。記者上前詢問服務員酒樓是否會有黃酒出售給食客？服務員表示，“有，但只有中糧集團的‘黃中皇’”。對于為何沒有其他品牌？該服務員表示，“很少有人喝(黃酒)”。而記者從大廳就餐的大約30桌客人來看，絕大部分都選擇了紅酒，小部分選擇了白酒，但沒有看到有顧客選擇黃酒。

　　隨后，記者又來到“天天漁港”“澳門豆撈”“銀鯊海鮮百匯餐廳”等10家成都市區規模較大的海鮮酒樓(飯店)，也沒有尋到勝景山河的產品，且發現這些酒店的黃酒產品銷售都很少，一般只有一兩個品牌。一位海鮮酒樓大堂經理告訴記者，現在成都地區顧客吃海鮮基本就喝葡萄酒，選擇黃酒的太少了，所以酒樓備貨也很少，也沒有聽說過勝景山河這個品牌。

　　“只賣黃酒恐連房租交不起”

　　除了超市之外，《每日經濟新聞》記者還在一位業內人士的指引下來到位于成都市南二環的華豐食品城。作為四川最大的酒類批發市場，這里是整個四川酒類經銷商最重要的進貨渠道之一。記者在對近50家銷售商走訪后發現，其中一部分銷售商都表示有黃酒出售，但是店鋪沒有現貨，需要從其他地方提貨，品牌則只有古越龍山、會稽山和塔牌。在與一位銷售商攀談中，記者了解到，華豐食品城沒有一個商家是專賣黃酒的，一般都是以白酒、紅酒為主，有一些會搭著賣部分黃酒，“如果只賣黃酒，連房租都交不起來”，這位經銷商笑著說。

　　那么，黃酒在四川省到底是怎樣的一個狀況呢？幾經周折，《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)聯系到了會稽山黃酒四川地區代理商徐經理，多年從事黃酒產品代理業務的他，對整個四川的黃酒市場有著深刻的了解。

　　NBD：黃酒在成都的銷售情況怎么樣？

　　徐經理：比較困難，連10%都占不到，和白酒、葡萄酒沒法比。

　　NBD：整個四川地區呢？

　　徐經理：都不行，成都以外的地區還要差一些。

　　NBD：黃酒產品進軍四川多長時間了，發展情況怎么樣？

　　徐經理：黃酒出現在四川市場大概是在2004年，2005年和2006年的發展勢頭還不錯，但是最近兩年又不行了，只能勉強把之前的市場份額守住。

　　NBD：是什么原因造成這種狀況？

　　徐經理：原因有很多，最主要還是習慣問題。現在除了做會稽山的代理商外，我還會做其他一些酒類。

　　NBD：現在哪些黃酒賣得比較好？

　　徐經理：最好的是古越龍山，會稽山要稍微差一點，孔乙己、塔牌也不錯，基本就這幾個品牌。

　　NBD：勝景山河呢，您知道這個品牌嗎？

　　徐經理：勝景山河在四川發展也有好幾年了，但一直發展不好，根本沒有辦法和古越龍山、會稽山相比。

　　【調查結果】

　　巨額銷量存疑 涉嫌虛增收入

　　通過對岳陽、長沙、上海、蘇州及成都五地的實地調查，《每日經濟新聞》記者對勝景山河招股書所稱的年銷售7000多噸酒的去向，產生了極大的困惑，一連串疑問也隨之而生。

　　優勢地區“不入流”

　　在招股書中，湖南地區是勝景山河的優勢地區，華中市場占總銷量的50%，達到3700噸酒。然而記者調查發現，古越樓臺在當地的名氣遠不及會稽山、塔牌，銷量遠不及古越龍山，在大型超市、批發市場更是沒有看到，這在很少人喝黃酒的湖南地區，古越樓臺的實際銷量到底有多少，需要打上一個大問號。

　　潛力地區“要退貨”

　　在招股書中，四川成都是勝景山河重點挖掘的潛力地區。然而，記者在調查中發現，成都地區的超市、酒樓均沒看到古越樓臺銷售，最大的經銷商甚至要求退貨，打起退堂鼓，難道這就是公司所謂的有極好的美譽度和較高市場占有率的地區嗎？

　　主消費地區“難覓”

　　在招股書中，江蘇、上海所在的華東地區銷量占比達到21%，僅次于華中地區。作為黃酒的主消費區，記者發現，這里無論超市、酒樓及副食小店，均沒有發現古越樓臺的身影。石庫門總經銷商竟然聲稱，沒有聽說過這家黃酒業 “準上市公司”，那勝景山河如何在“高手如林”的黃酒主消費區獲得約3500萬元的銷售收入呢？

　　KA賣場涉嫌“作假”

　　在招股書中，勝景山河將KA渠道作為最主要的銷售渠道，然而記者調查發現，在上述地區的所有大型超市中，僅岳陽當地3家福潤多超市出現了勝景山河產品，其他大型超市均未有古越樓臺銷售，難道這就是公司賴以生存的KA市場？

　　最大經銷商“查無此處”

　　在招股書中，勝景山河自稱銷售商不少，有112家總經銷商、411家重點分銷商或特許經銷商、15000家終端酒店，分布在全國15個省、市、自治區。然而記者在五地調查后發現，所有的批發市場均未見到古越樓臺的身影；最大的經銷商明明德商貿“查無此處”，連114都不知道其電話；成都的經銷商則忙著退貨；公司唯一的專賣店竟然坦陳，“只是為了做宣傳”，這樣的銷售渠道能年銷7000多噸酒？

　　系列產品恐“名不副實”

　　在招股書中，公司自稱有 “喜釀”“典”“道”等多個系列10余種產品。然而，記者能在市場上發現的就是“典”系列，且只有“古典”“奧典”“福典”等幾種酒，原本號稱面向酒店渠道系統的“典”系列竟然不容易見到；號稱大批量生產，面向KA市場的“喜釀”系列，卻在記者調查的超市中從來沒有“露面”，勝景山河的系列產品到底銷往了何處？

　　實際銷量“不靠譜”

　　在招股書中，勝景山河2009年全年共銷售7446.05噸酒，按照古越樓臺常規瓶裝1000ml計算，公司全年的銷售將達到744.61萬瓶。其中，占收入比重50%份額的華中地區銷售372萬瓶酒。然而，長沙地區銷量最好的古越龍山，一家經銷門店一個月也才賣出2件(12瓶)，長沙3家經銷門店一年也不過銷售400多瓶。在沒有批發門店、超市渠道幾乎封閉、高端市場被古越龍山等壟斷的情況下，古越樓臺372萬瓶到底賣給了誰？

　　銷售價格“吹上天”

　　在招股書中，以2008年的數據計算，古越樓臺平均銷售價格高達2.436萬元/噸，這一數據高于金楓酒業、會稽山、古越龍山、張家港、塔牌等知名黃酒企業的平均銷售價格0.53萬元/噸、0.6萬元/噸、0.62萬元/噸、0.84萬元/噸、0.91萬元/噸。然而記者調查發現，在同等規格酒中，古越樓臺比古越龍山便宜近一半，在缺少高端酒，終端價格偏低的情況下，勝景山河如何獲得比行業平均毛利率高10個百分點的成績，這不由讓人產生懷疑！

　　對話

　　勝景山河經銷商：酒不好賣 退了一部分

　　在調查的最后，《每日經濟新聞》記者終于聯系上了勝景山河四川地區總代理——吉湘酒業，并以購買黃酒的名義，向公司一名負責人了解在四川的銷售情況。

　　NBD：勝景山河的產品賣得怎么樣？

　　吉湘(略微沉默)：還可以。你是怎么知道勝景山河產品的？

　　NBD：是朋友介紹的，哪些產品賣得不錯？

　　吉湘：現在我們只有福典和奧典。向你推薦福典，一瓶3斤，性價比高。

　　NBD：公司產品那么多，你們怎么只有這兩款呢？

　　吉湘：我們原來做得多，但是后面有些退了，這兩款賣得要好一些，所以還在堅持。貴了就賣不出去。

　　NBD：為什么沒有把這兩款酒擺在店面上？我看門市上都是金六福，還有長城葡萄酒。

　　吉湘：我們現在主要在做金六福和長城，并不只是代理勝景山河。

　　NBD：你們是四川總代理，我以為你們只做勝景山河呢。

　　吉湘：黃酒在四川市場不行，銷量太小了。

　　NBD：勝景山河和古越龍山、會稽山比起來怎么樣？

　　吉湘：和它們比，差不了多少。這邊勝景山河產品主要還是走團購以及酒樓。

　　NBD：團購是指哪種形式？哪些酒樓賣得好？

　　吉湘：像你到我這里來買幾件酒就是團購。至于哪些酒樓賣得好，這個不好說，每個酒樓都不一樣。

　　NBD：福典和奧典價格如何？

　　吉湘：福典一瓶3斤68塊錢，奧典一斤一瓶48塊錢，要的話還可以便宜點。黃酒貴了不好賣。如果有興趣的話，我建議你可以少拿一點，試一試，如果實在不好賣，自己喝或送朋友都可以。

　　調查小結：

　　在與勝景山河四川地區最大的經銷商吉湘酒業負責人的談話中，《每日經濟新聞》發現，其一直回避談論具體的銷量等話題，并多次“好心”提醒記者第一次要少拿一些，“試一試”，不要太在意銷量。而在公司銷售店面上，福典和奧典兩款酒甚至沒有被擺放在貨架上。銷售人員一開始更是忘記了產品被放在了哪個角落。

　　值得注意的是，勝景山河在招股書中曾指出，公司的經銷商“只能經銷本公司產品”，而實際情況是，公司在西南地區最大的經銷商，主銷的是白酒，勝景山河反倒成了 “輔銷”品種。從記者在四川成都多方調查的情況來看，勝景山河的產品幾乎是難尋蹤影，無法和古越龍山、會稽山等品牌競爭，這與公司招股書“經過多年的市場開拓，公司在四川等地取得了較大的競爭優勢”的描述大相徑庭。