意在對沖過多流動性，減輕通脹壓力，專家認為，存款準備金率還有上調(diào)空間

　　本報北京12月10日電  (記者田俊榮)中國人民銀行10日晚間宣布，決定從2010年12月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　這是央行今年以來第六次上調(diào)存款準備金率，也是在一個月時間內(nèi)第三次宣布上調(diào)存款準備金率。粗略估算，此次上調(diào)后，央行可一次性凍結(jié)銀行體系流動性3000多億元。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，隨著美國實行新一輪量化寬松貨幣政策，全球流動性將進一步泛濫。而中國由于經(jīng)濟增長較快、人民幣升值預期等因素，吸引了逐利資本的持續(xù)流入。自7月份以來，外匯占款(央行收購外匯而相應投放的人民幣)呈逐月大幅攀升的態(tài)勢，7、8、9、10月份分別新增外匯占款1709.51億元、2429.77億元、2895.65億元、5190億元，其中10月份的數(shù)字創(chuàng)下30個月來新高。外匯占款的增加意味著銀行體系流動性的增加。

　　另一方面，近期部分央票到期，而三年期央票因為市場需求不足暫停發(fā)行，也助長了流動性過多的局面。

　　“本輪物價上漲的重要推手之一就是流動性過多。上調(diào)存款準備金率，意在對沖過多的流動性，從而減輕通脹壓力。”連平分析說，貨幣供應量增長較快后，約一年左右影響到物價，而明年由于資本流入更多、資源及勞動力成本上升等因素，通脹壓力比今年更大，因此現(xiàn)在上調(diào)存款準備金率，將為明年抑制通脹打下良好的基礎(chǔ)。

　　據(jù)悉，國家統(tǒng)計局將于12月11日發(fā)布11月份國民經(jīng)濟主要指標數(shù)據(jù)。機構(gòu)普遍預測，11月份CPI將創(chuàng)下26個月來新高。

　　此次上調(diào)后，金融機構(gòu)的存款準備金率已達到18.5%的歷史高位。如果算上差別化上調(diào)存款準備金率，一些大型金融機構(gòu)的準備金率已高達19%至19.5%。存款準備金率屢創(chuàng)歷史新高，還會有上調(diào)空間嗎？

　　連平認為，存款準備金率理論上沒有上限，實際操作中取決于宏觀調(diào)控的需要和金融市場的承受能力。他解釋說，在總資金量既定的情況下，為了繳存存款準備金率，商業(yè)銀行往往要拋售債券、票據(jù)等貨幣市場資產(chǎn)，準備金率越高，對貨幣市場的壓力就越大。

　　連平表示，存款準備金率還有上調(diào)空間，20%以下的存款準備金率不會給有關(guān)方面帶來明顯壓力。