張曉赫

　　記者從多條渠道證實，占據信貸市場大半江山的中、農、工、建四大國有商業銀行10月底已停止了新增開發貸款審批。而此次不同于之前的月度性停貸調節奏。

　　11月7日，工行總行授信審批負責人向本報記者表示，工行已完成了全年的信貸任務，包括北京分行在內的多地分行都停止了新增開發貸的發放。類似的說法也相繼從中行、建行、農行內部人士口中得到確認。中行總行公司業務部的信貸人士更為直接：“一般各分行開發貸投放得更早，三季度就完成了全年的投放目標。”

　　國壽資產管理公司一位人士也證實了這一情況：“我們對四大行的調研發現，新增開發貸在10月份就基本停止了。”

　　“目前我們正在進行年度總結，新增已不可能，存量信貸資產的置換空間也有限，再加上四大行背負更多配合調控的任務，開發貸基本就算停了。”在工行負責人看來，2011年的新額度到來之前，勒緊褲腰帶是開發商惟一辦法。

　　更壞的消息還在后面。11月10日，央行決定再次上調存款準備金率0.5個百分點。配合著“十二五”的保民生、調結構目標，監管層防通脹、貨幣政策回歸常態化的意圖已經十分明顯。在可預期的后市監管下，開發商即使挺過今年的信貸空窗期，2011年面臨的信貸環境也不見得比今年好，甚至更差。“防通脹措施會加強，地產調控也會持續，預計明年的地產信貸供應會減少兩成。”上述工行信貸負責人預測說。

　　開發貸斷糧

　　早在8月底，農行曾給各分行下發通知要求暫停開發貸發放。與此同時坊間也傳出中行、建行、工行暫停開發貸審批。

　　盡管農行行長張云隨即強調，開發貸只是暫停8月24日～8月31日一周，并僅限于農行自身調整，另外三大銀行也紛紛辟謠表示開發貸正常發放，但彼時日漸嚴厲的多部委地產聯合調控以及各商業銀行普遍搶貸的習性仍不免讓市場對四大銀行的表態心生疑慮。

　　“農行上半年的激進，恰可說明地產行業早放貸早收益對銀行業績的重要性。”上述中行信貸人士分析，“年初開發貸占比最重，到三季度結束，其實各銀行已基本把全年規劃的地產信貸計劃放完了。”

　　再反觀8月末的時間節點，按照銀行所謂的信貸發放時間表，地產信貸正接近尾聲。這正是此前市場懷疑銀行，尤其是四大行表態繼續發放開發貸真實性的緣由所在。因此當10月份四大行及另外兩家股份制銀行被銀監會實施為期兩個月的差別存款準備金率時，坊間更加篤信了四大行的超規模信貸，以及四季度新增貸款增速的不可持續性。

　　“四大行的盤子大，稍微松動，就會放出很大的量，所以銀監會對四大行的監管更加密切，這也對市場起到調控風向標的作用。”盡管銀行對地產信貸情有獨鐘，但上述工行信貸負責人表示為了配合國家宏觀調控，在前三季度搶先完成開發貸投放后，四大行要想在剩余不多的信貸余額中新增開發貸已是難上加難，“盡管不會被命令叫停開發貸，但不配合的話‘被窗口’、‘被談話’也很容易。”

　　“為了防止地方分行權力過大，杜絕業績貪婪與金融風險，四大行目前都是采取中央集權的方式，由總行對地產企業進行授信與貸款控制。”上述工行信貸負責人解釋，總行對各個分行也都設定了因地制宜的信貸新增額度，“分行的每一單結算數據都會被總行直接提取，對分行進行實時監督，新增額度用滿了，就不許再發放新貸款，但可從存量信貸中置換。”

　　“現在這個通道不會起作用了，銀監會的多項監管已經把這些通道堵死，即使是在新成立的銀行間資產信貸轉讓交易平臺上，被交易的信貸資產也鮮有中長期的地方平臺與地產信貸。”中行人士認為過去“先放貸，后置換”模式的打破，也一定程度上造成了目前的開發貸斷糧。

　　2011年開發貸降兩成？

　　再融資關閘、上市夢斷、私募拆借成本高企，再加上行業調控籠罩在市場上的觀望烏云，已經迫使更多的開發商將下一年度的計劃押寶在2011年的信貸開閘上。

　　銀行也正在積極地把真空期排隊的融資需求轉換為明年的客戶項目儲備。“到11月中旬，我們會基本結束一線開發商新一輪的授信，并完成明年一季度的項目儲備。”上述工行信貸負責人表示在挺過今年的年關后，將為開發商開啟新一輪的融資。

　　但這一切在銀行眼中并不意味著開發商的融資困境能夠柳暗花明。“明年的貨幣供應以及銀行信貸總量預計不會超過今年，地產行業的調控也依然會持續。”上述中行人士的態度開門見山。

　　“今年監管部門主要做了三件事，整治地方融資平臺、房地產以及‘三高’行業不良貸款的信貸風險，這實際上是在調控的基礎上使適度寬松的貨幣政策逐步回歸常態化。但明年監管部門還要加上第四件事，防通脹。”中行人士認為。

　　農行總行資產負債處研究員保持了同樣的觀點認為在四件事的共同作用下，明年的貨幣供應與新增信貸將進一步回歸常態。

　　持類似觀點的群體還在擴大。11月11日，興業銀行(601166)首席經濟學家魯政委發表研究報告稱，在防通脹的調控預期下，可以預見我國將持續經歷政策密集期，估計明年信貸投放難超7萬億元。

　　對此，上述工行信貸負責人表示，預計工行2011年的開發貸會比今年回落兩成。“根據我們完成的授信情況，招、保、萬、金為代表的一線房企額度并沒有太多變化；出于地方平臺風險控制，我們介入的也不會超過100個。”