記者 高超

　　本報訊 《投資快報》日前獨家報道了鄭州和上海期貨交易所針對部分農產品期貨正在出臺系列調控“整肅”措施，其背后的原因很可能是管理層對農產品漲價進而推高通脹的擔憂在加大。據我們最新了解，目前各大部委確實已將控制農產品價格的過度上漲作為手頭的重要任務來抓，有權威人士更表示，農產品漲價已成為CPI走高的重大壓力，如果農產品漲勢得不到控制，全年的通脹很可能無法實現3%的控制目標。

　　高層擔憂農產品漲價推高通脹

　　本報在上周六出版的報紙中明確指出，飛速上漲的農產品期貨價格或已觸動管理層控制通脹的敏感神經，國內農產品期貨市場正面臨重大政策“整肅”風險。

　　近期有媒體報道，有中國“第一大糧倉”之稱的黑龍江，其水稻價格已經沖向1.40元大關，都快趕上去年大米的價格了。而該省占全國產量一半的大豆，其價格不到一個月每斤就漲了將近0.20元，漲幅超過了已經瘋漲一輪的水稻。目前，包括社會炒作游資在內的各路資金紛紛布局各糧食主產區“搶糧”，農民“捂糧惜售”心態嚴重。

　　據我們最新了解到的情況，包括國家統計局在內的各大部委目前確實非常重視農產品價格的任何風吹草動。一位權威人士表示此前對通脹的形勢過于樂觀，“低估了農產品價格對CPI的影響”。據分析，如果當前農產品價格瘋漲的勢頭得不到有效控制，全年CPI就很難控制在先前制定的3%目標以內。

　　10月CPI搞不好還要創新高

　　央行不久前“出人意料”地上調了利率，業內普遍對此有兩種解讀，一是壓通脹預期，而是加碼房價調控。從目前的最新情況來看，我們覺得高層顯然已經把控制通脹放在了最首要的位置之上。

　　“按目前農產品上漲的勢頭看，10月的CPI搞不好還會創新高”，深圳一家大型公募基金的研究部負責人對記者表示。據本報了解，持上述“通脹加速”觀點的機構正在增多，這與前幾個月主流機構聲稱的“CPI很快觸頂”的論調有強烈的反差。

　　通脹加劇緊縮預期  但加息空間有限

　　通脹壓力超預期，自然而然地會引發投資界對“后續宏觀調控措施趨緊”的擔憂。隨之而來的，將是日趨頻繁的關于對“準備金率上調、公開市場操作回收流動性、大額央票發行”，甚至“再次加息”之類的猜測。業內人士認為，上述緊縮預期，未來必將成為市場波動加劇的重要借口，其中諸如上調準備金率之類的部分預期，也必將成為現實。

　　但作為對加息政策的探討，業內目前分歧仍然較大。一是中國目前的宏觀經濟周期與海外經濟體步調并不一致，海外長期低息的大環境加上人民幣升值的長期預期，央行大幅上調利率的空間受到較大程度的制約。另一方面，實體經濟復蘇剛剛起步，大幅加息尚不符合中國經濟的客觀狀況。因此，我們認為“加息周期”是一個界定數年時間的寬泛概念，展望未來半年，央行上調利率的幅度比較有限，其對股市的沖擊也不會太大。

　　《投資快報》發自廣州