圖表：8月份我國(guó)CPI同比漲3.5% 新華社發(fā)

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　　新華網(wǎng)北京9月12日電 題：8月M2增速重現(xiàn)反彈 年內(nèi)信貸運(yùn)行將延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)

　　記者姚均芳、王宇

　　中國(guó)人民銀行11日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月M2增速重現(xiàn)反彈，貸款則呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。專(zhuān)家認(rèn)為，M2反彈與8月存款大量增加有關(guān)，也說(shuō)明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減速并沒(méi)有預(yù)期的那么快。預(yù)計(jì)年內(nèi)信貸運(yùn)行將延續(xù)下半年以來(lái)的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。對(duì)于市場(chǎng)上關(guān)于加息的傳言，多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為短期內(nèi)加息可能性不大，有個(gè)別專(zhuān)家則支持不對(duì)稱(chēng)加息觀點(diǎn)。

　　貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)

　　數(shù)據(jù)顯示，8月人民幣貸款增加5452億元，同比多增1348億元。分部門(mén)看：住戶(hù)貸款增加2010億元，其中，短期貸款增加896億元，中長(zhǎng)期貸款增加1114億元；企業(yè)及其他部門(mén)貸款增加3436億元，其中，短期貸款增加965億元，中長(zhǎng)期貸款增加2530億元，票據(jù)融資減少205億元。

　　8月新增人民幣貸款略高于7月5328億元的規(guī)模。中國(guó)社科院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝指出，8月份新增貸款符合市場(chǎng)預(yù)期。雖然從數(shù)量上看比7月高124億元，但如果考慮到8月銀信合作被叫停，8月實(shí)際新增貸款比7月略少一些。

　　中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明指出，銀行體系流動(dòng)性較6月和7月寬松，貨幣市場(chǎng)利率趨于穩(wěn)定，貨幣流通速度加快，銀行增量存款資金不再為達(dá)標(biāo)而馬上凍結(jié)，在信貸投放方面較此前兩月寬松。

　　交通銀行金融研究中心認(rèn)為，信貸窗口指導(dǎo)繼續(xù)、房地產(chǎn)和政府融資平臺(tái)類(lèi)相關(guān)貸款需求有所下降，是新增貸款在近幾個(gè)月總體平穩(wěn)回落的主要原因。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月新增貸款共計(jì)5.71萬(wàn)億元，根據(jù)今年7.5萬(wàn)億元的信貸規(guī)模，余下各月平均信貸規(guī)模為4500億元左右。專(zhuān)家認(rèn)為，如果三季度宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下滑超出預(yù)期，全年信貸指標(biāo)可以適當(dāng)突破7.5萬(wàn)億元。

　　交通銀行金融研究中心認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速有所放緩、信貸需求有所回落，但擴(kuò)大保障性住房建設(shè)、災(zāi)區(qū)重建以及加大西部投資將增加貸款需求，預(yù)計(jì)年內(nèi)信貸運(yùn)行將延續(xù)下半年以來(lái)的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　M2增速重現(xiàn)反彈

　　值得注意的是，M2增速在連續(xù)7個(gè)月回落之后，8月重現(xiàn)反彈。數(shù)據(jù)顯示，8月末，M2同比增長(zhǎng)19.2%，增幅比上月高1.6個(gè)百分點(diǎn)。今年1月份至7月份，M2同比增速呈現(xiàn)連續(xù)7個(gè)月下行。從2009年12月的27.68%高點(diǎn)回落至今年7月份的17.6%，已經(jīng)接近17%的年度調(diào)控目標(biāo)。

　　劉煜輝指出，8月M2增速反彈一方面與存款大量增加有關(guān)，另一方面也說(shuō)明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減速并沒(méi)有預(yù)期的那么快。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份人民幣存款增加達(dá)1.08萬(wàn)億元。其中，住戶(hù)存款增加1940億元，企業(yè)存款增加4965億元，財(cái)政存款增加1006億元。7月份人民幣存款則僅增加1609億元。

　　劉煜輝認(rèn)為，8月存款增加多，而上半年存款增加緩慢，主要跟銀信合作叫停有關(guān)。上半年，相當(dāng)規(guī)模的存款進(jìn)入了銀信合作產(chǎn)品，而8月銀信合作被叫停，使得存款被大量釋放。

　　8月份M1同比增速繼續(xù)回落。數(shù)據(jù)顯示，8月末M1同比增長(zhǎng)21.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.0和5.8個(gè)百分點(diǎn)。趙慶明指出，M1增速下降說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活躍程度仍在下降過(guò)程中。另外在資本市場(chǎng)相對(duì)不活躍期間，通常存款定期化程度趨高，這也部分促成了M1和M2一減一增的變化。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月份銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為1.62%，比上月低0.05個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率為1.66%，比上月低0.02個(gè)百分點(diǎn)。這顯示貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性較上月略為寬松。

　　8月銀行間市場(chǎng)人民幣交易活躍，市場(chǎng)利率有所下降。8月份銀行間市場(chǎng)人民幣交易累計(jì)成交20.94萬(wàn)億元，日均成交9518億元，日均成交同比增長(zhǎng)68.8%。

　　8月CPI繼續(xù)攀升引發(fā)市場(chǎng)憂慮

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局同日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI同比上漲3.5%，較上月高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　最近，市場(chǎng)關(guān)于加息的傳聞再起。央行行長(zhǎng)周小川講話、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提前兩日公布月度宏觀數(shù)據(jù)，以及市場(chǎng)關(guān)于8月CPI較高的估計(jì)都加重了市場(chǎng)對(duì)加息的擔(dān)憂。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在10日和11日兩次解釋稱(chēng)，提前公布數(shù)據(jù)主要是出于應(yīng)公眾的要求，盡可能地縮短數(shù)據(jù)生產(chǎn)與數(shù)據(jù)發(fā)布的間隔，是想盡快地和社會(huì)各界分享統(tǒng)計(jì)調(diào)查的結(jié)果，沒(méi)有其他的意思。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)11日表示，8月物價(jià)漲幅擴(kuò)大主要受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲所致，若后期管理得當(dāng)，全年實(shí)現(xiàn)原定宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)是可行的。

　　從目前專(zhuān)家觀點(diǎn)來(lái)看，多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為近期加息可能性不大，另有專(zhuān)家認(rèn)為應(yīng)單方面提高存款利率，從而改變負(fù)利率狀況。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于下行區(qū)間，且房地產(chǎn)調(diào)控政策效果還未完全顯現(xiàn)，8月很可能是CPI本輪高點(diǎn)，因此加息的可能性不大。

　　趙慶明指出，目前經(jīng)濟(jì)活躍程度已經(jīng)趨于下降，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入偏冷區(qū)間，如果此時(shí)加息，將進(jìn)一步惡化預(yù)期，和多項(xiàng)負(fù)面因素一起對(duì)經(jīng)濟(jì)造成進(jìn)一步向下的壓力。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇認(rèn)為，現(xiàn)在貸款利率處在一種經(jīng)濟(jì)減速中，沒(méi)必要?jiǎng)樱�但目前適度上調(diào)存款利率，進(jìn)行非對(duì)稱(chēng)性加息非常有必要。他指出，目前已經(jīng)連續(xù)有半年的時(shí)間呈現(xiàn)一種負(fù)利率的狀態(tài)，目前存款利率水平是偏低的，某種程度對(duì)銀行儲(chǔ)戶(hù)利益是不公平的。