本報記者 晏琴報道   

　　隨著我國經(jīng)濟出現(xiàn)下滑苗頭以及海外經(jīng)濟再次疲軟，市場預(yù)期，刺激政策在下半年有可能“重出江湖”，而貨幣政策調(diào)控也很難再上演收緊戲碼。 

　　央行7月11日發(fā)布了上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)：6月份新增信貸6034億元，同比少增9270億元。上半年人民幣貸款增加4.63萬億元，占全年7.5萬億新增貸款60%以上。此外，6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2增速降至18.5%，為17個月以來的最低水平。 

　　“上半年信貸投放節(jié)奏控制較好，貨幣信貸增長正按照預(yù)定節(jié)奏進(jìn)行。”在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時，建行高級研究員趙慶明以及中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇均表示，M2正在向年初預(yù)定的17%的增長目標(biāo)靠近，其他數(shù)據(jù)也基本符合信貸調(diào)控的總量和進(jìn)度要求。 

　　作為經(jīng)濟運行的先行指標(biāo)，當(dāng)前貨幣信貸增速的回落，一定程度上緩釋了幾個月前業(yè)界對于中國經(jīng)濟過熱的擔(dān)憂，但與此同時也暴露出經(jīng)濟減速的跡象。 

　　“M2增速快速下滑(從29%下降到18.5%)，透露經(jīng)濟有下滑的苗頭。”興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委建議，為遏制經(jīng)濟下滑，應(yīng)調(diào)整信貸節(jié)奏，第三季度多放貸款。 

　　時至年中，中國經(jīng)濟面臨的大環(huán)境已經(jīng)悄然改變。就國內(nèi)市場而言，自今年第二季度以來，一改第一季度高位運行的勢頭，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)紛紛掉頭向下。其中，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)5、6月連續(xù)兩個月回落；固定資產(chǎn)投資規(guī)模、規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的增加值等均出現(xiàn)了不同程度的下滑。而從外部環(huán)境來看，由歐債危機引發(fā)全球經(jīng)濟“二次探底”的討論也卷土重來。

　　由此，多數(shù)官員和經(jīng)濟學(xué)家對下半年經(jīng)濟前景持不樂觀態(tài)度。近期，高層也頻頻組織調(diào)研，并直言宏觀調(diào)控面臨的“兩難”問題增多。 

　　趙慶明表示，目前來看，經(jīng)濟存在二次探底的可能性，國內(nèi)宏觀調(diào)控進(jìn)入觀察期，貨幣政策可能會適度放松，但年初設(shè)定的政策目標(biāo)應(yīng)該不會改變。  

　　“繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，保持貨幣信貸的適度增長。”央行在日前舉行的年度二季度例會上，已經(jīng)明確了下半年的貨幣政策整體基調(diào)。

　　“當(dāng)前宏觀政策開始出現(xiàn)再度轉(zhuǎn)向的跡象，‘保增長’有可能再次成為焦點。”國內(nèi)民間智庫安邦集團高級分析師賀軍對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，如果中央再次把“保增長”作為下半年的政策重點，則意味著今年的宏觀政策調(diào)整僅僅持續(xù)了半年，就又來了一個180度的大拐彎。

　　賀軍分析，2009年末“保增長”無憂，政策開始逐步收緊，以抑制潛在的過熱風(fēng)險。今年一季度的高增長以及房價瘋漲，進(jìn)一步刺激了“緊縮政策”的出臺，為2009年的過度政策糾偏；但近兩個月的歐債危機及隨之而來的全球市場波動，又一次扭轉(zhuǎn)了我國政策方向。

　　“政策的搖擺，宏觀政策的大幅波動，可能會對市場環(huán)境造成傷害。”在賀軍看來，中國在宏觀調(diào)控政策上，缺乏對經(jīng)濟所面臨的長遠(yuǎn)問題的持續(xù)關(guān)注和堅持。 

　　事實上，已有觀察者擔(dān)憂，任何一絲政策放松的風(fēng)吹草動，都可能讓堅持了大半年之久的調(diào)控政策所取得的效果前功盡棄。

　　“盡管下半年經(jīng)濟形勢復(fù)雜，但是在總體態(tài)勢良好的情況下，政策切不可反應(yīng)過度，以免房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)‘借題發(fā)揮’，重新打開信貸的龍頭，在房價調(diào)整不到位的情況下‘報復(fù)性’反彈。”分析者提醒，對于年初已經(jīng)定下的調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展模式的目標(biāo)，一定要堅持。 

　　郭田勇也對記者表示，由于結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，未來經(jīng)濟增速或?qū)⒎啪彛�但仍需堅定不移地堅持轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、金融改革與創(chuàng)新以及支持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，絕不能走回頭路，圍繞改革與前進(jìn)中的難點進(jìn)行調(diào)控，這將形成對主管部門調(diào)控藝術(shù)的巨大考驗。