成本壓力顯現，未來利潤增速將回落

　　記者 張牡霞

　　財政部19日發布的數據顯示，1-4月，全國國有及國有控股企業累計實現利潤5795.2億元，同比增長69.6%。分析人士指出，成本上升的壓力已經在這個月的數據當中有所體現，另外受基數逐步抬高影響，未來國企利潤增速將有所回落。

　　數據顯示，前四月國企累計實現營業總收入90019.7億元，同比增長46%，4月比3月環比增長0.7%；國有企業累計實現利潤5795.2億元，同比增長69.6%，4月比3月環比增長7%。

　　國資委同日公布的數據顯示，1-4月，國資委監管的中央企業累計實現營業收入48911.8億元，同比增長50.4%，增幅比1-3月上升0.7個百分點；累計實現利潤3259.9億元，同比增長81.7%；已交稅費總額4219.2億元，同比增長34.2%。

　　分析人士指出，前四月國企利潤增速高企，主要因素為去年同期基數過低。歷史數據顯示，去年前4月，國企實現營業收入同比增速為-7.3%，利潤同比降幅為32.5%。另一個因素是價格因素，去年同期居民消費價格指數(CPI)仍為負值，而今年前四個月，CPI同比增長了2.4%。

　　值得注意的是，國企利潤增速高企的同時，成本費用上升的速度也較快。1-4月，國有企業成本費用總額為84125.9億元，同比增長43.2%，其中營業成本增46.4%，年內首次超過營業收入同比增速。

　　中國人民大學經濟學院副院長劉元春指出，工業品出廠價格(PPI)上漲對企業利潤有一定影響，但比較有限。因為影響企業利潤的因素除了成本之外，還有兩個：一是企業規模增長會帶來規模效應；二是技術進步也會使得企業利潤增加。據介紹，2004年，PPI漲幅一度達到10%，但企業利潤并沒有因此受到很大影響，主要原因就在于上述兩個因素的影響。

　　另外，大宗商品價格大幅上漲的走勢也難以一直持續下去。多位經濟學家接受本報調查時表示，下半年大宗商品的價格雖然還將保持上漲趨勢，但不會加速。

　　盡管成本上升對企業利潤的影響比較有限，但隨著基數的不斷抬高，國企和央企的利潤和營業收入指標仍將呈現逐步回落的趨勢。海通證券分析師劉鐵軍指出，國企效益指標的增長高點已過，未來將下滑。

　　分行業來看，1-4月，石油、石化、煤炭、交通、汽車等行業利潤繼續呈增長態勢，但增幅有所下降。鋼鐵、有色和電力行業效益穩定增長。