摘要：中國(guó)國(guó)家外匯管理局首次公布季度國(guó)際收支平衡表，一季度經(jīng)常與資本項(xiàng)目均呈雙順差，外匯儲(chǔ)備恢復(fù)快速增長(zhǎng)，資本凈流入態(tài)勢(shì)加劇。在人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈下熱錢流入有增無減，中國(guó)央行在貨幣政策上將更左右為難。

　　資治通鑒

　　中國(guó)國(guó)家外匯管理局首次公布季度國(guó)際收支平衡表，一季度經(jīng)常與資本項(xiàng)目均呈雙順差，外匯儲(chǔ)備恢復(fù)快速增長(zhǎng)，資本凈流入態(tài)勢(shì)加劇。在人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈下熱錢流入有增無減，中國(guó)央行在貨幣政策上將更左右為難。

　　不過，經(jīng)常項(xiàng)目順差占G D P的比重自2008年起已連續(xù)三年下降，透露出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正由以往過分依賴外需拉動(dòng)轉(zhuǎn)向內(nèi)外需均衡拉動(dòng)的良好態(tài)勢(shì)。

　　但隨著國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看好、資本凈流入加大也導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，一季度末外匯儲(chǔ)備已達(dá)2.45萬億美元。

　　中國(guó)前人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成思危在此前接受媒體專訪時(shí)也表示，外匯儲(chǔ)備大幅增加，意味著基礎(chǔ)貨幣的投放要加大，這會(huì)在一定程度上抵消中國(guó)為回收流動(dòng)性而采取的一系列政策的功效，包括提高存款準(zhǔn)備金率，發(fā)行央票等等，

　　他進(jìn)一步指出，作為應(yīng)對(duì)通脹最有效的方法加息，中國(guó)也不宜先動(dòng)，“如果中國(guó)先加息，會(huì)吸引更多的熱錢流入。”

　　而針對(duì)國(guó)際資本跨境流動(dòng)可能出現(xiàn)較大波動(dòng)，并導(dǎo)致未來一段時(shí)期中國(guó)外匯凈流入趨勢(shì)仍將持續(xù)。央行此前也明確表態(tài)，會(huì)對(duì)各類異常跨境資金流動(dòng)加大打擊力度，從而對(duì)“熱錢”流入形成威懾。【據(jù)路透社文章綜合整理分析】