每經實習記者 賀麒麟 發自上海

　　因存款準備金率上調在即，央行適度放緩了公開市場操作的力度。業界分析，央行此舉是不想給資金面帶來更多壓力。也有業內人士表示，從銀行間市場看，資金面已略顯趨緊態勢。

　　3年期央票繼續放量發行，業內交易員稱，公開市場的需求投向3年期品種，其收益率可能仍有下行空間。

　　資金面已略顯趨緊

　　根據公告，央行本周未進行正回購操作，且凈回籠資金量從上周的千億規模跌至220億元，環比下降8成。業內人士表示，央行本周在公開市場操作的力度較溫和，是為下周一存款準備金率上調后的資金面緩解壓力。

　　北京一機構債券主管對《每日經濟新聞》表示，因存款準備金率下周一(5月10日)起上調，各機構要在此之前備足繳款，使資金面略顯趨緊。

　　他認為，央行不想給資金面帶來更多的壓力，所以這周公開市場力度稍微溫和了些。

　　央行周四(5月6日)公告顯示，公開市場當日未進行正回購操作，這是逾兩個月來91天期正回購首次暫停。而央行本周二亦未進行28天期正回購，為3月初以來首次暫停。

　　本周央行回籠資金合計1440億元，對沖掉到期資金1220億元，本周凈回籠資金僅為220億元。至此，央行在公開市場已連續11周凈回籠，凈回籠資金規模達11220億元。

　　此外，從銀行間市場情況來看，資金面略顯趨緊。

　　回購市場上，昨日7天回購加權平均利率報1.70%，較前收盤漲5個基點；隔夜回購加權平均利率收報1.41%，較前收盤跌1個基點。1年期央票收益率漲0.09個基點，至1.9718%；3個月期Shibor漲0.32個基點，至1.9465%。華東一交易員稱，7天回購利率呈連續攀升態勢，主要是受到5月10日即將執行存款準備金率上調新政的影響。

　　資金涌向3年期央票

　　盡管資金面略有從緊，但市場對昨日招標發行的3年期央票仍熱情不減。

　　央行公告顯示，周四(5月6日)招標發行1100億元3年期央票，發行量較前次環比上升逾兩成；但發行收益率為2.72%，較前次下跌2個基點，亦低于二級市場同期限水平。據中債登到期收益率曲線顯示，3年期央票收益率最新報價為2.74%。

　　對此，上海一機構交易員表示，最近市場上中長期債券的交投更活躍些�！霸�先拿1年期左右的，現在都改拿3年期品種了�！�

　　該交易員并稱，“新發的3年期央票很搶手，消息出來才一會兒，就溢價交易了，而且價格節節走高�！�

　　一國有行交易員稱，近期中長期品種逐漸成為市場關注的焦點�！耙虼�，公開市場的央票需求結構也隨之轉變，機構更加青睞3年期央票，而1年期和3月期央票的需求則相應減少。”

　　該交易員同時指出，股市走弱和信貸受限使資金涌入債市�！安糠仲Y金充裕的銀行在積極購買國債，尤其是中長期國債。按照這個勢頭，3年期央票的發行收益率可能仍有下行空間，而1年期和3月期收益率將延續穩勢�！�

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