2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)開局良好，對(duì)外貿(mào)易加快恢復(fù)，國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，消費(fèi)增長(zhǎng)較快，固定資產(chǎn)投資增幅回落，消費(fèi)價(jià)格基本穩(wěn)定，貨幣信貸調(diào)控初見成效，經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭更加鞏固。下一階段，應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)，努力穩(wěn)定價(jià)格總水平，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。(完)

　　附：2010年一季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

　　(中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司 2010年4月23日)

　　2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)開局良好，對(duì)外貿(mào)易加快恢復(fù)，國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，消費(fèi)增長(zhǎng)較快，固定資產(chǎn)投資增幅回落，消費(fèi)價(jià)格基本穩(wěn)定，貨幣信貸調(diào)控初見成效，經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭更加鞏固。下一階段，應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)，努力穩(wěn)定價(jià)格總水平，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。

　　一、 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升加快，企業(yè)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)看好

　　受國(guó)內(nèi)需求旺盛拉動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增速明顯加快。一季度GDP增長(zhǎng)11.9%，增速比金融危機(jī)以來的最低點(diǎn)(2009年一季度)提高5.7個(gè)百分點(diǎn)，比上季提高1.2個(gè)百分點(diǎn)，比2009年全年加快3.2個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，GDP 環(huán)比折年率為12.2%，增速比上季提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　人民銀行企業(yè)家問卷調(diào)查顯示，2010年一季度，5000戶企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為45.9%，比上季上升2.7 個(gè)百分點(diǎn)，在2009年一季度達(dá)到谷底后連續(xù)4個(gè)季度回升，但仍比危機(jī)前(2008年二季度)水平低10.2個(gè)百分點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)熱度預(yù)期指數(shù)為47.5%，比上季上升2.6 個(gè)百分點(diǎn)，反映企業(yè)家對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)看好。

　　二、工業(yè)生產(chǎn)增速快速提升，企業(yè)效益大幅度增長(zhǎng)

　　一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.6%，比上年同期和上季分別提高14.5和1.6個(gè)百分點(diǎn)，其中，3月份增長(zhǎng)18.1%。剔除季節(jié)因素后，工業(yè)增加值季環(huán)比增速為3.9%，略低于上季4.2%的環(huán)比增速。

　　據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司測(cè)算，同工業(yè)潛在產(chǎn)出相比，3月份工業(yè)增加值產(chǎn)出缺口為3.06%，為1998年以來的最高水平，工業(yè)增加值產(chǎn)出缺口已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月擴(kuò)大。

　　反映工業(yè)生產(chǎn)活躍程度的發(fā)電量和用電量增長(zhǎng)加快。3月份發(fā)電量同比增長(zhǎng)17.6%，比上年同期提高18.9個(gè)百分點(diǎn)。一季度發(fā)電量增速上升至20.8%。

　　重工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)快于輕工業(yè)。3月份，重工業(yè)增加值增速超過輕工業(yè)6.6個(gè)百分點(diǎn)，輕重工業(yè)增加值增速差第一次連續(xù)5個(gè)月超過6個(gè)百分點(diǎn)。

　　工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。1-2月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)119.69%，增速急劇回升。1-2月人民銀行調(diào)查的5000戶工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)145.55%，增速比上年同期提高了203.88個(gè)百分點(diǎn)，比2009年全年高138.24個(gè)百分點(diǎn)。

　　三、消費(fèi)名義增速保持穩(wěn)定，實(shí)際增速有所回落

　　一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長(zhǎng)17.9%，比上季提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提高2.9 個(gè)百分點(diǎn)，季節(jié)調(diào)整后環(huán)比增速為5.5%，比上季提高2.4個(gè)百分點(diǎn)；剔除價(jià)格因素后，社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)15.4%，比上季低1.0個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.5個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際增速和名義增速的差距反映了近幾個(gè)月物價(jià)上漲的影響。3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長(zhǎng)18.0%，比上年同期提高3.3個(gè)百分點(diǎn)；剔除價(jià)格因素后，社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)15.3%，比上年同期低1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　今年以來，城鎮(zhèn)消費(fèi)增速快于鄉(xiāng)村，但3月份城鄉(xiāng)差距有所縮小。一季度，城鎮(zhèn)消費(fèi)名義增長(zhǎng)18.4%，實(shí)際增長(zhǎng)16.1%；鄉(xiāng)村消費(fèi)名義增長(zhǎng)15.4%，實(shí)際增長(zhǎng)12.5%。

　　四、固定資產(chǎn)投資增速放緩，民間投資增速加快

　　一季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)25.6%，實(shí)際增長(zhǎng)24.7%，比上年同期低6.4 個(gè)百分點(diǎn)。一季度城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)26.4%，實(shí)際增長(zhǎng)25.5%，比上年同期低5.4個(gè)百分點(diǎn)。剔除季節(jié)因素后，一季度城鎮(zhèn)投資季環(huán)比折年率為27.7%。

　　一季度，民間投資(非國(guó)有及國(guó)有控股投資)增長(zhǎng)30.4%，比前兩個(gè)月高4.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出2008年12月以來累計(jì)增速的新高；國(guó)有及國(guó)有控股投資增長(zhǎng)21.1%，民間投資增速比國(guó)有及國(guó)有控股投資增速高9.3個(gè)百分點(diǎn)，這是2009年以來民間投資累計(jì)增速第一次超過國(guó)有及國(guó)有控股投資增速。

　　一季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資名義同比增長(zhǎng)35.1%，增速比1-2月高4.0個(gè)百分點(diǎn)，比2009年全年高19.0個(gè)百分點(diǎn)，比2001-2009年同期平均增速高7.2個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)投資增速快速回升。

　　一季度，城鎮(zhèn)新開工項(xiàng)目58787個(gè)，比上年同期增加5882個(gè)；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資30482.7億元，比上年同期增長(zhǎng)34.5%，比1-2月低8.2個(gè)百分點(diǎn)。雖然2009年5月份以來新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資累計(jì)增速持續(xù)回落，但目前增速仍高于2001-2009年同期平均增速2.2個(gè)百分點(diǎn)。新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資在2009年增長(zhǎng)67.2%的高位上繼續(xù)快速增長(zhǎng)。

　　五、對(duì)外貿(mào)易恢復(fù)至危機(jī)前水平，貿(mào)易順差大幅收窄

　　一季度出口3161.7億美元，同比增長(zhǎng)28.7%，比上年同期提高48.4個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口3016.8億美元，同比增長(zhǎng)64.6%，比上年同期提高95.5個(gè)百分點(diǎn)。3月份，由于進(jìn)口價(jià)格上漲較快及內(nèi)需強(qiáng)勁等因素的綜合影響，對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)逆差72.4億美元，這是2004年5月以來第一次出現(xiàn)貿(mào)易逆差。

　　從季節(jié)調(diào)整后絕對(duì)額看，出口基本恢復(fù)到危機(jī)前的水平，而進(jìn)口已經(jīng)超過危機(jī)前最高水平；從季節(jié)調(diào)整后月環(huán)比增速看，3月份，出口環(huán)比趨緩，進(jìn)口環(huán)比仍保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善推動(dòng)了出口持續(xù)復(fù)蘇。機(jī)電、高新技術(shù)產(chǎn)品出口增長(zhǎng)較快，一季度分別增長(zhǎng)31.5%和39.1%，均快于同期出口增速；勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增長(zhǎng)15.6%，慢于總體出口增速。加工貿(mào)易出口從大幅下跌中恢復(fù)，一季度增長(zhǎng)29.8%，增速創(chuàng)近三年來的新高。

　　進(jìn)口方面，資源類大宗商品進(jìn)口額急劇增加推動(dòng)進(jìn)口快速上漲。一季度，鐵礦砂、原油及成品油、初級(jí)形狀塑料、鋼材、氧化鋁及原鋁、原銅和大豆合計(jì)進(jìn)口758.67億美元，占進(jìn)口總額的25.1%，同比增長(zhǎng)84.1%，遠(yuǎn)高于同期機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口增速。

　　一季度人民銀行5000戶企業(yè)景氣調(diào)查中的外貿(mào)企業(yè)(指出口銷售收入占總銷售收入40%以上的企業(yè))訂單指數(shù)為59.3%，比上季提高4.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年一季度的低點(diǎn)提高29.4個(gè)百分點(diǎn)。外貿(mào)企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)狀況逐季好轉(zhuǎn)，一季度外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)指數(shù)回升到68.3%，比上季提高4.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　六、上下游價(jià)格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大

　　一季度，CPI上漲2.2%，比上年同期提高2.8個(gè)百分點(diǎn)，其中新漲價(jià)因素推動(dòng)CPI上漲1.3個(gè)百分點(diǎn)。3月份，CPI上漲2.4%，比上月低0.3個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲-0.7%，比上月低1.9個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比漲幅下降與季節(jié)因素影響有關(guān)。

　　一季度對(duì)CPI影響較大的仍然是食品價(jià)格。食品價(jià)格同比上漲5.1%，拉動(dòng)CPI上漲1.7個(gè)百分點(diǎn)；其中糧食價(jià)格同比上漲9.5%，拉動(dòng)CPI上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格中，居住價(jià)格上漲較快，同比上漲2.9%，拉動(dòng)CPI上漲0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　一季度，PPI上漲5.2%，比上年同期提高9.8個(gè)百分點(diǎn)。3月份，PPI上漲5.9%，比上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，漲幅連續(xù)3個(gè)月上升，環(huán)比上漲0.5%，連續(xù)12個(gè)月上漲。其中，原材料、燃料動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格從2009年10月份的負(fù)增長(zhǎng)8.4%，迅速回升到3月份增長(zhǎng)11.5%。

　　人民銀行監(jiān)測(cè)的企業(yè)商品價(jià)格(CGPI)一季度上漲5.3%，比上年同期提高10.9個(gè)百分點(diǎn)，其中3月份上漲5.6%，在漲幅連續(xù)3個(gè)月上升后本月與上月基本持平，環(huán)比上漲0.1%，連續(xù)5個(gè)月上漲。3月份，CGPI中投資品和消費(fèi)品價(jià)格分別上漲6.5%和3.6%，其中，消費(fèi)品價(jià)格漲幅比上月低1.1個(gè)百分點(diǎn)，投資品價(jià)格漲幅比上月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　七、財(cái)政收入大幅增長(zhǎng)

　　今年以來，財(cái)政收入保持較高增速。3月份，稅收收入的大幅增長(zhǎng)促使全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)36.8%，增速比1-2月累計(jì)增速提高3.9個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)財(cái)政支出同比增長(zhǎng)18.3%，增速比1-2月累計(jì)增速提高10.6個(gè)百分點(diǎn)。一季度，全國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)34.0%，增速比上年同期大幅提高42.3個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)財(cái)政支出增長(zhǎng)11.9%，增速比上年同期低22.9個(gè)百分點(diǎn)；收支相抵，一季度全國(guó)財(cái)政收大于支5297.1億元，比上年同期增加3466.0億元。

　　八、貨幣供應(yīng)增速回落，人民幣貸款有所放緩

　　2010年3月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為65.00萬億元，同比增長(zhǎng)22.50%，增幅分別比上月和上年末低3.03和5.18個(gè)百分點(diǎn)，M2增速已連續(xù)4個(gè)月回落。狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為22.94萬億元，同比增長(zhǎng)29.94%，增幅分別比上月和上年末低5.05和2.41個(gè)百分點(diǎn)，M1增速連續(xù)2個(gè)月回落。

　　3月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額42.58萬億元，同比增長(zhǎng)21.81%，增幅分別比上月和上年末低5.42 和9.93個(gè)百分點(diǎn)。一季度人民幣各項(xiàng)貸款增加2.60萬億元，同比少增1.98萬億元，其中，除票據(jù)融資以外的一般性貸款增加3.23萬億元，同比多增1289億元。3月當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加5107億元，同比少增1.38萬億。一季度人民銀行外匯占款增加7491億元，新增額為去年同期的2.1倍。3月末，人民銀行外匯占款余額同比增長(zhǎng)19.27%，增速比上月加快1.36個(gè)百分點(diǎn)。

　　九、未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)

　　根據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司測(cè)算的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，目前工業(yè)增加值的一致合成指數(shù)、先行合成指數(shù)都已經(jīng)快速回升，顯示出未來經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)向好。

　　投資方面，在國(guó)家一系列刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策推動(dòng)下，企業(yè)投資意愿繼續(xù)上升。人民銀行5000戶企業(yè)問卷調(diào)查顯示，企業(yè)投資意愿逐步恢復(fù)，一季度企業(yè)固定資產(chǎn)為51.1%，仍處于擴(kuò)張區(qū)間。

　　消費(fèi)方面，一季度人民銀行儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，城鎮(zhèn)居民判斷收入增加的占比從2009年二季度的12.6%，回升到2010年一季度的21.3%，有42.2%的城鎮(zhèn)居民家庭月消費(fèi)增加，比去年底和去年同期分別增加4.0和12.6個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，銀行家問卷調(diào)查顯示，居民消費(fèi)貸款需求景氣指數(shù)從2008年四季度的51.8%(2004 年以來最低點(diǎn))，逐步回升至2010年一季度的66.8%，達(dá)到2007年以來的較高水平。

　　外貿(mào)方面，隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，我國(guó)二季度對(duì)外貿(mào)易將進(jìn)一步回暖，外貿(mào)訂單等指標(biāo)顯示出口增速將保持在20%以上，進(jìn)口增速受價(jià)格及內(nèi)需推動(dòng)仍維持在高位。同時(shí)也應(yīng)看到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義頻發(fā)，我國(guó)貿(mào)易條件趨于惡化，全年貿(mào)易順差比上年會(huì)有所減少。

　　人民銀行5000戶企業(yè)問卷調(diào)查顯示，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售價(jià)格景氣指數(shù)從2009年一季度的42.2%上升至2010年一季度的53.2%，連續(xù)四個(gè)季度上升。人民銀行儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，2010 年一季度對(duì)未來物價(jià)預(yù)期指數(shù)達(dá)65.6%，雖比2009年四季度略有回落，但與歷史平均水平相比仍然偏高，比2000 年以來的平均水平高2.8個(gè)百分點(diǎn)，比近兩年的平均水平高1.4 個(gè)百分點(diǎn)。 (完)

　　【數(shù)據(jù)說明】

　　本文除CPI、PPI 等環(huán)比數(shù)據(jù)為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的公布數(shù)據(jù)外，其他指標(biāo)的環(huán)比數(shù)據(jù)均為中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司測(cè)算，僅用于分析目的。所有環(huán)比數(shù)據(jù)計(jì)算中用到的季節(jié)調(diào)整均使用中國(guó)人民銀行(PBC)版X-12-ARIMA方法及其軟件，具體參見：

　　1、中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司：《時(shí)間序列X-12ARIMA 季節(jié)調(diào)整：原理與方法》，北京：金融出版社，2006年10月。

　　2、中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司：《時(shí)間序列季節(jié)調(diào)整與PBC 版X-12-ARIMA 方法(軟件)介紹》，北京：金融出版社，2006年10月。

　　3、“時(shí)間序列季節(jié)調(diào)整與PBC 版X-12-ARIMA 方法介紹”，刊登于

　　http://test.pbc.gov.cn/publish/diaochatongjisi/126/index.html。 

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