陳昆才

　　 一邊是房價(jià)居高不下，調(diào)整壓力與日俱增；一邊是開發(fā)商與信托公司的合作如火如荼，不乏百億元的案例，個(gè)中風(fēng)險(xiǎn)隱患已引發(fā)監(jiān)管部門的高度關(guān)注。

　　 11月份，上海銀監(jiān)局向轄內(nèi)各信托公司下發(fā)《關(guān)于信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》(下稱《通知》)，要求各家信托公司審慎開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，防范房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　 上海銀監(jiān)局在《通知》中表示，根據(jù)非現(xiàn)場監(jiān)測掌握的情況，轄內(nèi)各信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸增大，部分信托公司融資性房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)占公司全部信托業(yè)務(wù)的比重較高。

　　 《通知》直言，在當(dāng)前房地產(chǎn)市場波動較大、房地產(chǎn)行業(yè)短期內(nèi)仍存在一定不確定性的情況下，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)可能面臨新的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 但上海銀監(jiān)局12月25日在答復(fù)本報(bào)記者的采訪函中指出，目前信托公司向房地產(chǎn)行業(yè)融資的條件與商業(yè)銀行對房地產(chǎn)行業(yè)的貸款條件基本一致，不存在所謂的不符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)繞道信托融資的說法。

　　 銀信合作成房地產(chǎn)信托主流

　　 天量信貸并未擠壓信托的發(fā)展空間。

　　 截至2009年9月末，上海轄區(qū)內(nèi)7家信托公司管理信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2300多億元，比去年底增長了50％以上，其中房地產(chǎn)融資信托業(yè)務(wù)200多億元，與去年底基本持平。

　　 前述數(shù)據(jù)表明，雖然轄內(nèi)信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模顯著增加，但房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)未成為轄內(nèi)信托公司2009年度的主要業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)中，屬銀信合作的項(xiàng)目余額為130億元左右，占全部房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)余額的60％左右，表明銀信合作仍是轄內(nèi)信托公司開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的一種重要途徑。

　　 上海銀監(jiān)局表示，截至9月末，轄內(nèi)信托公司開展的房地產(chǎn)信托融資余額與全市中外資銀行同期的2600億元左右的房地產(chǎn)開發(fā)貸款相比，整個(gè)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模十分有限。同期，上海中外資銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸款增量為417億元。

　　 上海銀監(jiān)局表示，銀監(jiān)會規(guī)定信托公司開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款的條件要相一致，下發(fā)上述《通知》目的是為了進(jìn)一步向轄內(nèi)各信托公司提示相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要求各信托公司密切關(guān)注國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，審慎開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，防止業(yè)務(wù)過快擴(kuò)張；做好房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制工作，對房地產(chǎn)信托資金的運(yùn)用要加強(qiáng)監(jiān)控，防止房地產(chǎn)商利用信托平臺盲目融資，違規(guī)挪用房地產(chǎn)信托資金。

　　 理性分析信貸“出表”

　　 房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)中是否存在無本取貸、高杠桿融資等異化情形，備受各方關(guān)注。

　　 上海銀監(jiān)局表示，目前信托公司向房地產(chǎn)行業(yè)融資的條件與商業(yè)銀行對房地產(chǎn)行業(yè)的貸款條件基本一致，不存在所謂的不符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)繞道信托融資的說法。

　　 同時(shí)，從轄內(nèi)商業(yè)銀行商業(yè)性房地產(chǎn)貸款與房地產(chǎn)融資信托業(yè)務(wù)規(guī)模看，房地產(chǎn)融資信托也僅是房地產(chǎn)企業(yè)融資的補(bǔ)充，客觀上不存在由于大部分房地產(chǎn)企業(yè)無法融資而由轄內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品并通過信托公司平臺來滿足其融資需求的情況。

　　 此前，本報(bào)記者注意到，一些商業(yè)銀行為減少對資本的消耗，紛紛通過信托公司平臺，將表內(nèi)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為表外的理財(cái)產(chǎn)品（簡稱“出表”），或者發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品，所募集資金通過信托貸款方式滿足企業(yè)融資需求，其中也包括房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。

　　 對此，上海銀監(jiān)局對本報(bào)表示，更應(yīng)當(dāng)理性分析，而不應(yīng)當(dāng)簡單地僅從會計(jì)角度去看待這種現(xiàn)象，因?yàn)閺姆�律關(guān)系上而言，商業(yè)銀行的理財(cái)資金不同于其貸款的運(yùn)用，簡單說，貸款的風(fēng)險(xiǎn)由商業(yè)銀行承擔(dān)，而理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)要求買者自擔(dān)，所以，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)本身不帶來對資本的消耗。

　　 該局表示，也正是這個(gè)原因，去年底以來，銀監(jiān)會先后下發(fā)了《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)管理的通知》等規(guī)定，對商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)及銀信合作提出了各項(xiàng)監(jiān)管要求。

　　 其中，最主要體現(xiàn)的原則是向合適的投資者募集資金，并充分地披露信息，如果商業(yè)銀行都嚴(yán)格按照這些原則合規(guī)地開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，那么投資者就能夠在承擔(dān)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲得更多的收益，商業(yè)銀行也通過合適的渠道來減少對資本的消耗，這樣來看，表內(nèi)表外的問題會得到更正確的理解。

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