經濟觀察報 記者 孫健芳 就在今年二季度，官員和經濟學家們還在擔心經濟回升的基礎尚不穩固，經濟回升態勢還不穩定，但在第三季度這類擔心完全消除，不僅全年經濟保“八”無憂，而且經濟增長會加速。不過，風險已在累積，一些政策調整勢在必行。

　　增長在加速

　　在三季度經濟數據公布之前，國務院發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪在經濟觀察報主辦的建信·觀察家論壇上表示，“現在中國經濟不用談恢復，也不用復蘇了，而是加速增長。”

　　第三季度統計局公布的經濟數據驗證了他的說法。首先，經濟增速在逐季加快。一季度GDP同比增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度為8.9%。與此相關，工業企業同比增長也在加速，一季度為5.1%，二季度為9.1%，三季度為12.4%。

　　其次，國內投資和消費需求都在快速增長。一季度全社會固定資產投資同比增長28.8%，二季度增長35.7%，三季度增長33.2%，連續兩個季度保持在30%以上。其中，房地產投資更是逐季加快，三季度房地產開發投資同比增長30.5%，之前二季度是13.1%，一季度是4.1%。三季度社會消費品零售總額同比增長15.3%，相比一季度和二季度15%的平均增長率開始加快。

　　在10月22日召開的第三季度經濟數據發布會上，統計局新聞發言人李曉超還從兩個方面描述經濟加速上行的現象。

　　一個現象是經濟的回升面明顯擴大。李曉超表示，前三季度全部39個規模以上的工業行業在第三季度全部實現增長，而第一季度是33個，上半年是36個。前三季度在31個地區中，有29個保持了增長，而上半年是28個，一季度是25個。另一個現象是市場信心進一步增強。之前公布的企業景氣指數、企業家信心指數、制造業采購經理指數PMI都在穩步上升。

　　第三季度經濟加速增長態勢是否會延續？多數經濟學家回答是。

　　首先，外貿對經濟負拉動作用開始減弱，前三個季度，外貿對GDP增長貢獻為負3.6個百分點，中金公司宏觀分析師邢自強預測，到了下半年和明年，出口將重新成為經濟增長的重要推動力之一。瑞銀證券首席經濟學家汪濤則預測，外貿對今年GDP增長貢獻率為負3.6個百分點，明年則會有正0.4個百分點。

　　從微觀主體看，國內消費和投資依舊將全面增長。國金證券宏觀策略分析師王曉輝認為明年投資依舊保持高增長，原因有：前三個季度快速上升的新開工項目未來會轉化成施工項目；隨地產的投資將出現滯后的回升；未來的政策將偏向于刺激民間投資的回升；國家為擴大西部的基礎設施建設將增加新的政策激勵。

　　前幾個季度，很多經濟學家對中國的消費并不樂觀，但現在很多人開始扭轉看法，德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，未來幾個月中國經濟增長可能要看消費。中信證券首席經濟學家諸建芳也認為，“由于政府投資對經濟的刺激作用將逐步顯現，居民對經濟的預期也將發生改變，未來半年消費將呈現穩中趨升。”

　　“所以，我們的復蘇會比上一次的復蘇來得猛，來得快。”陳東琪總結，他認為今年GDP增幅應該在8%-8.5%之間。投行經濟學家也紛紛調高對中國經濟的預期，目前對2009年中國GDP增幅第一個預測區間是8%-8.5%，瑞銀證券、中金都在這一區間，第二個區間是8.5%-9%，中信證券、交通銀行、興業證券等在這一區間，而對明年經濟增長的預測，多數投行認為GDP在9%以上。

　　風險在累積

　　雖然經濟會加速增長，但經濟中風險也在快速累積。

　　“目前關鍵是資產面臨潛在風險和壓力。” 陳東琪說。

　　在統計局的新聞發布會上，李曉超也強調了經濟運行中的風險，中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，“李曉超講的風險不是說經濟會往下走，而應該是更多的關注價格上的壓力。”就此李曉超也承認，從今年價格的走勢來看，不存在通貨膨脹的問題，但也要看到無論是CPI還是PPI，環比都出現了上漲，存在著通脹的預期。

　　從中期來看，陳東琪認為中國經濟增長仍面臨著持續性問題，“我們復蘇會比上一次的復蘇來得猛，來得快，但是持續性會面臨挑戰。”陳東琪說。李曉超也不斷在強調經濟運行中的困難，他說：“經濟發展前進路上還有不少的困難和矛盾，產能過剩、結構問題、外需萎縮都對經濟保持平穩較快發展也提出了挑戰。”

　　在新聞發布會后，雖然李曉超非常肯定地說，中國絕對不會出現W型的增長態勢，但中金首席經濟學家哈繼銘卻表示，到了明年，美國再庫存會進入尾聲，中國明年下半年出口會比上半年弱。所以對明年中國經濟增長速度還不能掉以輕心，可能上半年不錯，但是下半年增速會放緩，因此保增長還會成為明年一個很重要的任務。

　　從更長遠來看，就是中國潛在增長率下滑和結構不均衡的風險。在人民大學舉辦的第三季度宏觀論壇上，中國人民大學經濟研究所聯席所長毛振華表示，中國經濟增長一方面依然具有高速經濟增長的態勢，但也會出現總體緩慢下降的趨勢。

　　有了上述問題，部分政策調整勢必要進行。

　　第三季度國務院經濟形勢分析會議上首次提出了“管理好通脹預期”的概念。就目前來看，陳東琪認為貨幣政策調整的條件并不成熟。

　　陳東琪還認為，未來幾年中國將會堅持積極財政政策。“財政政策既可以保增長又可以調結構，調整基礎設施結構和產業結構，它可以搞民生，這些大部分都是搞結構調整。”陳東琪說。瑞銀證券的汪濤也表示，并不認為中國政府明年會減少與經濟刺激政策相關的投資支出，因為那等于撤出部分刺激。

　　交通銀行金融研究中心則指出，未來一段時間，消費和民生將成為財政政策關注的重點。預計會有進一步的直接或間接消費刺激措施出臺。另外，中央投資中對保障性住房建設、醫療衛生、教育、文化等社會事業發展以及農村水電路氣房等民生工程領域的傾斜也將對消費形成有效刺激。

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