每經記者肖艷

　　國元證券（000728，收盤價22.26元）增發已塵埃落定，但增發結果公告卻不經意間揭開了華富基金公司旗下的華富收益增強債券型基金（以下簡稱華富債券）參與國元增發的一起違規事件。華富債券此次申購610萬股國元證券，耗資1.2億元，明顯超過了公司10.35億資產凈值的10%，違反了證監會有關“一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不應超過基金資產凈值的百分之十”的規定。另外有消息稱，國元證券此次融資將用于收購華富基金的大股東華安證券，那華富債券此次傾力熱捧國元增發，就難逃為未來新東家“獻禮”的嫌疑了。

　　提前支付全額申購款

　　機構申購增發股，往往都是采取先交保證金，再繳余款的方式，而惟獨華富債券“與眾不同”。

　　國元證券增發結果顯示，共有59家機構投資者參與了國元增發的網下申購。奇怪的是，其余58家機構都被要求補齊對應的獲配股數的款項，只有華富債券的補繳款項是-4944萬。這是怎么回事呢？

　　國元證券增發公告明確指出：“參與網下申購的投資者必須繳納申購款的20%作為申購定金。”大部分機構處于資金使用效率考慮，都采用了先交少量保證金，后補齊申購款的方式，而惟獨華富債券提前交足全額申購款。

　　從國元證券發行結果來看，華富債券獲配610萬股，需1.2億元；而國元證券退回該基金4944萬元。按此計算，此次華富債券基金累計支付了約1.7億元申購款，按19.8元/股的申購價格算，申購了860萬股。按照網下71%的配售比例，剛好是公司獲配的610萬股。

　　業內人士表示，雖然華富債券可能不在乎提前支付全額繳款凍結資金的那點利息，但是其他58家機構一致采用按20%保證金繳款的行為，無疑更合情合理。

　　市值已超資產凈值10%

　　另外，《每日經濟新聞》記者在翻閱華富基金三季報時，發現了一個更加令人驚訝的事實：華富債券申購國元證券的1.2億元可能已經違規！

　　證監會相關法規規定，“一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不應超過基金資產凈值的百分之十。”而華富債券三季報顯示，公司資產凈值為10.35億，顯然1.2億元申購資金已經超過了上述規定。

　　華富債券在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，承認在此次申購中，持有國元證券超過了規定比例。華富債券公關部費玥表示：“公開增發的中簽率在公告前都是未知的，根據今年以來公開增發的情況，此次國元證券的中簽率和以往差別較大，導致華富收益增強債券基金持有的股票比例超過10%，這個結果本身是未知的。當基金出現這種意外被動超標的情況時，只要在規定的調整期限內進行調整即可。我們會在規定的調整期限內，調整至合適的占比。”

　　記者查閱《證券投資基金運作管理辦法》（以下簡稱《辦法》），《辦法》指出，因證券市場波動、上市公司合并、基金規模變動等基金管理人之外的因素致使基金投資不符合規定比例的，基金管理人應當在十個交易日內進行調整。

　　可見，《辦法》指的是由于證券市場波動等外界因素導致的投資比例超出規定，而華富債券在申購國元證券前，基本上就沒有將買入可能會超過其資產凈值10%這個因素考慮進去。

　　緣起國元收購華安證券？

　　華富債券在申購中的“異常舉動”不禁讓人聯想起近日某媒體報道的一則新聞。10月28日的《羊城晚報》報道稱：“據券商人士透露，若融資順利完成，將大大增強國元證券自身資本實力，……國元證券近百億募集資金中的30%用于收購同處安徽轄區的華安證券。收購華安證券后，國元證券將如愿獲得逾百家營業部，從而超過光大證券、華泰證券，進入券商前十位。”

　　而華富基金網站上顯示，公司股東為：華安證券有限公司、安徽省信用擔保集團和合肥興泰控股集團有，持股比例分別為49%、27%和24%。也就是說，國元證券即將收購的華安證券正是華富基金的大股東。昨日《每日經濟新聞》記者試圖聯系國元證券求證此事，但公司的電話一直處于無人接聽狀態。

　　如果上述報道屬實的話，那華富債券的行為是否存在提前為國元證券和華安證券聯姻“獻禮”的嫌疑呢？

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　　存在跌破增發價風險

　　華富債券表示，參與國元證券申購的原因之一是“國元證券的增發價格存在合理的價差保護”。但是由于網下申購有一定的鎖定期，國元證券的增發價與申購時二級市場的價差只有20%，昨日二者的價差已經跌到了12%。業內人士認為，等到鎖定期結束后，國元證券的股價是否真的能讓華富債券盈利，還很難說。

　　對國元證券增發價的擔憂，從機構參與弱于公司預期和超高的配售比例也可以看出。國元證券發行時預計網上和網上各發行50%，但實際配售結果顯示，機構投資者只占了不到40%的比例。機構參與度遠低于此前機構一致看好的美的電器（000527，收盤價21.15元）等公司的增發。同時，國元證券的配售比例達到了70%，也反映出投資者對參與認購并不熱情。事實上，增發前不少分析師就曾表示質疑，公司龐大的融資將大幅降低公司的凈資產回報率，對公司估值造成明顯壓力。

　　一位市場資深人士告訴《每日經濟新聞》記者：“債券型基金的投資者本來就是追求低風險的，而國元跌破增發價的風險遠高于申購新股，因此華富債券基金傾力申購國元，確實有違債券型基金穩健的本意。”

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