□本版撰文 信息時報記者 陳永華

　　昨天下午A股收盤后，外管局突然宣布放寬QFII（合格境外機構投資者）的投資額度及鎖定期，單家QFII投資額度上限由8億美元增至10億美元。受消息刺激，港股5分鐘內瘋狂抽高400點，H股也幾乎全線大漲。分析人士認為該新規對A股利好，下周市場將有一定表現。

　　此外，QFII二季度末大舉增倉，投資者或許可以通過研究QFII的選擇搭上順風車。

　　H股成大市急先鋒

　　昨天下午A股收盤后，外管局突然宣布放寬QFII的投資額度及鎖定期。受消息刺激，港股5分鐘內瘋狂抽高400點，恒指大漲556.94點，成功收復20000點大關，報收20318.62點。國企指數漲2.9%；紅籌指數漲2.86%。H股更顯著攀升成為大市急先鋒。工商銀行A、H股漲1.05%及4.65%領跑同業。昨天H股近全線收高，A-H股溢價倒掛個數增多，昨天收市后倒掛個股增至7只，其中中國建筑成為倒掛比例最大的個股，幅度達11.28%。

　　截至6月底，共有86家外資機構獲批QFII資格，QFII的300億美元投資額度目前已審批近150億美元。昨天下午，國家外匯管理局發布《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定（征求意見稿）》，從6方面規范QFII投資的外匯管理。征求意見截至9月18日。新的管理規定將單家QFII機構申請投資額度的上限由8億美元增至10億美元，中長期QFII機構投資本金鎖定期由1年縮短至3個月。外匯管理局有關負責人表示，該次放寬QFII投資額度是旨在松綁QFII中長期資金，便利其投資運作。

　　有助緩解擴容壓力

　　 對于這次管理層突然宣布松綁QFII，市場將其解讀為：A股市場大跌后，政府有意在資金面上幫助A股，不至于讓其下跌過度。對此，外匯局負責人表態說，有關QFII的管理辦法出臺較謹慎，亦在當下相對適合的時機方才推出。而中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘表示，“托市”的說想法太狹隘，他認為本次征求意見稿的出臺是人民幣長遠改革的重要一步。

　　最近擴容不斷，市場資金壓力大，一度引起市場恐慌情緒。在新股“停審”傳言不實后，發審委再度宣布有兩家公司即將上會。下周三，市場將迎來大盤股中國中冶上市。西南證券表示，該政策有助于緩解市場擴容壓力。

　　下周一A股或有表現

　　 但泰達荷銀基金卻認為，新規可以看作是監管部門對維穩市場的一種積極措施，新規對H股中長期看是利空，對A股市場卻是重大利好，使QFII們獲得了更多直接投資中國股市的機會。相信下周一A股開始，將會對該消息做出正面反應。該機構預計，從目前的征求意見稿到新規推出，QFII辦妥相應手續，至少需要2個月時間，QFII借此機會加倉的可能性更大。

　　西南證券則表示，新規雖然在一定程度上緩解了資金壓力，但外管局在操作上比較謹慎，投資者對A股的上漲不宜預期過高。2007年，中美第二次戰略經濟期間，中方宣布將QFII額度由100億美元提高至300億美元，至今QFII額度只發放了150億美元左右，說明外管局在實際操作上非常謹慎。因此，西南證券認為，QFII的松綁能帶來多大的實際利好，還是要看實際操作。

　　QFII二季度末大舉增倉

　　其增倉個股或值得投資者關注

　　昨天管理層對QFII的突然松綁，使未來將有更多的QFII資金進入A股市場，也許在A股又掀起一陣波浪。今年A股行情越走越高，QFII資金也紛紛加倉。投資者或許可以通過研究上半年QFII的選擇搭上順風車。

　　QFII上半年增倉35％

　　今年第一季度，QFII曾經大規模減持，曾引起了市場的恐慌，但在二季度，QFII對A股的態度逐漸從原來的減倉變為增持。截止到6月30日，若剔除恒生銀行因限售股解禁持股的興業銀行部分，QFII持股總數增加25411.08萬股，增加比例為26.31％。該數據表明，QFII已經停止了此前的減倉動作并轉為增持。

　　同時，隨著持有股份數及A股的上漲，QFII第二季度所持有市值也大幅增加。QFII在今年二季度投資A股市值為394.68億元，比一季度的263.56億元增加131.12億元，增幅為49.75％。剔除興業銀行部分，QFII的二季度持股市值為157.52億元，比一季度的116.70億元增加40.82億元，增幅為34.98％。

　　堅持投資機械設備

　　截至6月底，共有86家外資機構獲批QFII資格，若按128億美元的獲批投資額度計算，被列入前10大流通股股東的額度為157.52億元人民幣，占獲批總額的18.02％，略高于一季度的13.34％。

　　根據西南證券統計（見右表）顯示，QFII在行業選擇方面的選擇變化不大，機械設備連續10個季度維持第1名的位置，金屬非金屬和交通運輸則繼續維持2、3名。 排名第一的機械設備行業持倉市值為35.45億元，比一季度的29.42億元增加6.03億元，增幅為20.50％。

　　QFII偏愛鋼鐵股

　　此外，在第一季度曾經被大幅減持的金屬非金屬行業，到了第二季度則逆而行之——增持比例達79.46%，持倉市值為19.04億元。

　　在第二季度，鋼鐵股成為QFII的“最愛”。QFII持股市值排前十名的重倉股中，凌鋼股份、八一鋼鐵、祁連山屬于新進建倉；海螺水泥、山東藥玻、海印股份、北新建材持平；華新水泥、江西水泥被減持；寶鋼股份被增持。

　　雖然尚不能明確QFII被松綁后，將涌向哪一個行業、哪一類個股，但尋著QFII在第二季度的“足跡”，似乎能找到其未來的選擇方向。在第二季度被QFII大幅增持的個股，例如凌鋼股份、八一鋼鐵、科達機電等在7月份都出現超過40％的漲幅；而被其大肆減持的美的電器、上港集團、ST東航、華新水泥、江西水泥等大都走勢低迷，表現不佳。