根據(jù)美國財(cái)政部8月17日公布的數(shù)據(jù)，截至6月末我國持有美國國債7764億美元，相比較5月份8015億美元的持有量，減少了251億美元，減持幅度超過3%。這也是一年來我國首度較大規(guī)模減持美國國債。值得注意的是，在中國減持的同時(shí)，美國國債的第二大持有國日本，在6月份大幅增持346億美元至7118億美元，“一增一減”，與我國持有量進(jìn)一步縮小。英國作為第三大持有國，從5月的1638億美元增持至6月末的2140億美元，增加502億美元，增幅超過30.6%。

　　從上述數(shù)據(jù)看，似乎表明中國經(jīng)濟(jì)決策者已覺察到，攥著大把美元資產(chǎn)不是辦法，得想辦法減倉。中國決策人對美元資產(chǎn)安全性的擔(dān)憂，不是嘴皮上說說，而是付諸實(shí)際了。

　　不過值得注意的是，美國財(cái)政部公布的中國大舉減持美債的時(shí)間是6月份。為什么在6月份大舉減持？看看7月份發(fā)生什么事情就明白了——這是為中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話增加籌碼。

　　每年中美戰(zhàn)略會議前后，美國媒體也好，國會也好，都要出來拿人民幣匯率問題敲打中國，好像這是中國使壞讓美國人吃盡苦頭。但今年中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)會談，美方一句不提人民幣匯率問題。

　　原因在于，美國6月份看到中國開始大規(guī)模減持美國國債，心里發(fā)毛了。如果中國持續(xù)割肉清倉，美國國債收益率估計(jì)要拉漲停。所以，在中美戰(zhàn)略對話上，美國對中國說話還得客氣。

　　不過，在美國國債問題上，中國其實(shí)也沒有辦法。除非放棄目前的聯(lián)系匯率，人民幣大幅升值，否則對美貿(mào)易逆差是持續(xù)的、體制性的。

　　今年5月份以來，東部沿海地區(qū)的招工難現(xiàn)象，已經(jīng)表明中國外貿(mào)出口形勢在逐漸轉(zhuǎn)暖。之后，中國外貿(mào)順差積累下的大把外匯如何處理？這些貿(mào)易盈余最終還是要投入到美國國債上。所以，在美國表示保證美元資產(chǎn)安全上，尤其是今后美聯(lián)儲增大保值公債的規(guī)模后，中國肯定答應(yīng)不會減持美國國債。

　　外匯市場已經(jīng)提前反映了這一變化。美元指數(shù)7月份出現(xiàn)暴跌，這說明市場已經(jīng)提前知道了中國大舉減持美元國債的消息，但在8月份，美元指數(shù)又再次走強(qiáng)，因?yàn)橹忻缿?zhàn)略會談的成果，市場顯然又明白過來：中國拿自己的生產(chǎn)力再次支撐美元！6月份中國減持美元國債，7月份也許還會減，但8月份中國也許會再次增持美元國債。

　　在目前人民幣聯(lián)系匯率制度下，中國對外出口順差估計(jì)不會降下來，隨著全球貿(mào)易逐步回暖，中國對外貿(mào)易積累下來的美元，最終還是要投在美元國債市場上，也沒有其他的好去處。因此，中國6月份減持美國國債可能只是謀略性的動(dòng)作，在中美戰(zhàn)略對話之前給美國人一個(gè)警告而已，說不上是一種趨勢。