滬指盤中跌幅高達7.68%，成交創(chuàng)歷史天量，市場解析六大導因

　　□本版撰文 信息時報記者 李鶴鳴

　　2008年多次上演的恐慌性暴跌行情昨天再現A股，滬深股市昨日午后大幅跳水，近千只個股競相殺向跌停板，滬指盤中一度大跌264點，跌幅高達7.68%；深成指盤中大跌過千點，跌幅逾8%。盡管尾盤股指止跌反彈，但滬指5%的跌幅依然創(chuàng)下年內最大單日跌幅紀錄。昨天兩市共成交4377億元，一舉刷新07年“5.30”創(chuàng)下的4165億元的A股單日成交最高紀錄。

　　針對突如其來的暴跌行情，市場普遍把原因歸咎于持續(xù)大漲后的自身調整需求，但近期影響股市的政策面、基本面因素的微妙變化依舊值得警惕。從機構對暴跌后的點評看，雖然大部分機構依舊看好股市調整后重拾升勢，但部分機構已表現出對本輪行情見頂的擔心。

　　昨日市況

　　25分鐘狂瀉180點

　　周二勉強收出“五連陽”的滬深股市已顯現出強弩之末的疲態(tài)。昨天兩市依舊低開，午后兩市表現依舊低迷，在中石油不斷走低的拖累下，盡管鋼鐵板塊多次試圖引領大盤拉升，但無奈金融、地產、有色、煤炭和“石油雙雄”皆不跟風，市場心態(tài)隨即發(fā)生逆轉。下午2點起，隨著中石油開始跳水，個股紛紛跟進殺跌，市場恐慌性蔓延，短短25分鐘時間，滬指從3350點附近大幅跳水至3174點，區(qū)間點位跌幅近180點，跌幅已經達到7.68%，3400、3300和3200點三大整數關口以及5日、10日、20日三條中短期均線同時告破。

　　過半個股觸及跌停

　　盡管臨近尾盤有相當規(guī)模的抄底資金介入，將股指重新拉回3300點上方，但市場恐慌情緒還未平歇，滬指最終報收于3266.43點，大跌171.94點，跌幅高達5%，創(chuàng)下今年以來滬指最大單日跌幅。兩市最恐慌時有近760只個股達到跌停價，此外另有100多只個股距離跌停只差1分錢。

　　從成交情況看，昨天兩市成交達到驚人的4377億元，不僅比周二大幅放大15.5%，更大幅超過07年“5.30”暴跌當天創(chuàng)下的4165億元的歷史最高成交記錄，而滬市3028億的成交額也是滬市19年歷史上首次單日成交超過3000億元。

　　概念股集體降溫

　　從盤面上看，截至收盤兩市上漲個股僅121只，超過1600只個股下跌，其中60多只非ST股跌停，188只個股跌幅超過9%。首日上市的中國建筑在以相對發(fā)行價60%漲幅的6.7元開盤后短暫沖高，便隨大市振蕩走低，最終收報6.53元，全天漲幅56.22%，但較開盤價則下跌了3.54%，成交291.68億元，換手率接近70%。同時，中石油、萬科、神華、平安、中國鋁業(yè)等大盤權重股跌幅超過5%，對股指下跌的“貢獻”最大。

　　從板塊表現看，昨天各大行業(yè)和概念板塊全線飄綠，房地產領跌大市，板塊跌幅高達8.12%，僅該板塊就為市場“貢獻”了超過20只跌停板個股；有色金屬、煤炭、發(fā)電設備、傳媒等行業(yè)整體跌幅超過7%，金融、鋼鐵、電力等板塊跌幅不到5%，表現相對抗跌。此外，今年以來受到市場炒作較多的資源、股指期貨、世博、新能源、創(chuàng)投等概念板塊大幅降溫，板塊跌幅均超過6%。

　　暴跌原因

　　猜想1

　　7月信貸大幅萎縮

　　有市場分析人士指出，信貸擴張的步伐大幅放緩和監(jiān)管層對資金流向的追查，將令部分違規(guī)入市的信貸資金退出，進而對后市流動性能否保持產生擔憂。

　　猜想2

　　上調存款準備金率

　　有市場人士表示，隨著近期國內通脹預期逐步顯現，央行貨幣政策將進行微調，并可能于近期上調存款準備金率。

　　猜想3

　　大宗商品價格普跌

　　市場分析人士指出，周二國際大宗商品市場原油、基本金屬價格普遍出現大幅回落，其中國際原油期價大跌2%，銅、鋁和鉛等金屬期貨價格也出現不同程度下跌，顯示繼續(xù)上行的壓力顯著增大。今年以來，大宗商品價格的漲跌與股票市場對相關公司股票的價格變化密切相關，本次暴跌可以看作A股對大宗商品價格振蕩產生的連鎖反應。

　　猜想4

　　價高量少6月樓市見頂

　　昨天另一大暴跌的推手來自房地產板塊，今年二季度以來，伴隨國內樓市的量價齊升，房地產股票走出一波波瀾壯闊的上漲行情，眾多地產股在此期間股價輕松翻番。不過6月份盡管房價仍在上漲，但各地樓市成交卻出現明顯下滑，近期國家收緊“二套房貸”的政策出臺，市場開始對下半年樓市能否持續(xù)回暖產生疑慮。

　　有機構人士向記者表示，由于地產公司財務報表的滯后性，一旦成交下滑，市場對地產股的估值就會大打折扣，這進一步影響了地產股近期的表現。

　　猜想5

　　中國建筑首日吸金300億

　　有市場分析人士指出，中國建筑的高價發(fā)行與高價開盤，消耗了市場過多的做多動能，加速了股市的見頂速度。從07年中石油上市對股市的影響來看，股指在超級大盤股上市的當天及今后一段時期內都會陷入調整，中國建筑上市也不會例外。

　　猜想6

　　指數結算日熱錢境外套利

　　有市場人士猜測，A股“選擇”在昨天下跌，主要是受到海外游資利用指數結算日進行套利的影響。該人士指出，A股指數逢A50股指期貨結算日（每月倒數第二個交易日）屢次出現大跌，在07年的大牛市中，在“2·27”、“5·30”、“6.28”等幾個月末交易日都曾出現類似的暴跌行情。

　　后市預測

　　天量暴跌啟動調整行情

　　在昨天暴跌后，前期一直提示風險的廣發(fā)、申萬和聯合等券商紛紛發(fā)表點評稱，暴跌是股市出現系統(tǒng)性風險后自身調整的正常現象，是股市進入階段性調整的開始。廣發(fā)證券也認為，昨天暴跌后雖說終結牛市為時尚早，但大盤構筑頭部的幾率已明顯加大，投資者不宜盲目入場搶反彈。

　　調整之后或重拾升勢

　　申銀萬國則認為，昨天的下跌很像當年的“2.27”行情，在各種傳言下當時股指也出現大幅下跌，但后期市場的運行趨勢并未有所改變。目前政策的微調并不足以改變市場上行的趨勢，市場經過短期修復后有望繼續(xù)維持前期運行趨勢，充裕的資金面將對市場提供一定支撐。

　　看好中長期牛市

　　英大證券研究所李大霄認為，大盤股上市、解套盤與獲利盤同時出逃，漲幅過大心態(tài)不穩(wěn)是造成大跌的主要原因，對于后市，李大霄認為投資者不必過于恐慌，本輪行情與“5.30”、中石油上市不一樣，只要堅定信心,市場還是能夠轉暖的。

　　持類似觀點的摩根大通李晶就表示，雖然短期面臨一定的技術性調整壓力，但A股仍處牛市初期,還有較大上升空間,綜合各方面因素考慮，摩根大通將年內上證指數預期調高至4000點。

　　相關新聞

　　亞太股市同遭

　　“黑色星期三”

　　不僅A股大跌，昨天亞太股市普遍遭受重挫，收盤時除日經指數小幅上漲外，滬深A股以超過5%的跌幅領跌全球，香港、韓國、臺灣、印度和澳大利亞等主要股指均出現不同程度下跌。

　　受A股影響最大的香港市場恒生指數午后隨A股急挫，全日收報20136點，大跌489點，跌幅2.37%。因中國建筑A股上市高開低走，中國建筑H股昨天暴跌超過9%。

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