央行昨日定調當前中國經濟形勢：

　　中美首輪戰略與經濟對話如火如荼之際，央行再次為中國經濟形勢定調。

　　央行昨日發布的《二季度宏觀經濟形勢分析報告》顯示，今年二季度，中國宏觀經濟熱度指數較上季上升7.8個百分點至-30.8%，是連續5個季度下降后的首次回升。

　　“目前，國內需求繼續回升，全球商品市場整體呈現觸底回升之勢。”除了對經濟大勢提出比較樂觀的預期外，上述報告還明確指出，宏觀經濟正處于企穩回升的關鍵時期，國際國內不確定因素仍然較多。

　　央行的報告稱，中國經濟未來輸入型通脹的壓力將會增加；同時，鑒于流動性持續寬裕等現實，備受爭議的“通脹預期”已經有所顯現。

　　下半年CPI面臨反彈的可能

　　央行報告指出，2009年上半年，CPI同比累計下降1.1%，其中，新漲價因素為0.4%，翹尾因素為-1.5%。

　　央行還指出，受美元近期貶值影響，國際商品價格環比在2009年一季度已出現企穩跡象，二季度同比降幅減緩。2009年6月，國際原材料期貨價格CRB商品指數同比增長-24.3%，環比增長-1.1%。

　　有鑒于此，央行對于未來輸入型通脹壓力增加的預期有所提升�！霸谝幌盗羞h超計劃的經濟刺激措施作用下，中國經濟被強力地拉了起來。”華安遠見的投資分析師同時發表觀點認為，中國經濟下半年出現流動性泛濫和資產泡沫的局面或難避免。

　　華安遠見的投資分析師在受訪時分析：目前，新開工項目的計劃投資額在今年上半年同比增加一倍以上(96%)，政府項目的完成可能需要兩到三年甚至更長，這一高增長意味著明后兩年的固定資產投資規模慣性也會非常大。

　　此外，今年10月份美債發行洪峰將至，出于對美金、美債的恐慌，大量資金從美國出走倒灌新興市場——事實上，今年第二季度已經有近千億美元的資本流入國內，央行外匯占款又重新回到了2007年的水平。

　　未來貨幣信貸政策尚難定向

　　央行此番發布新數據、新分析究竟暗含著什么樣的政策預期？對此，受訪的多位專業人士眾說紛紜。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾在接受本報記者采訪時表示，眼下的經濟形勢沒有發生實質性變化，因而，未來信貸、貨幣政策的主基調不會發生大的變化�！靶〉�、適時的手段出臺是必然的�！钡�她判斷：目前不可能推出提高利率之類的大動作。

　　國泰君安證券首席經濟學家李迅雷在受訪時也認為，目前的貨幣政策總體沒有變化，所以央行不可能在利率和準備金率上有所動作，過于劇烈的市場操作也沒有可能。

　　“但是政策正在根據市場情況進行微調�！崩钛咐追治稣f，央行此次稱有通脹預期，但也僅僅是預期，沒有因此出臺新的扭轉性政策可能�！斑�有，實際的操作中，銀監會有更多影響力，商業銀行亦有自己的行動判斷。因而后續政策怎么走，還是要看多方的協調�！�

　　左小蕾、李迅雷的上述判斷，似乎與央行報告中明確提出的“下一階段繼續保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性”相吻合，但值得提及的是，日前，央行在長春召開分支行行長座談會，要求下半年繼續實施“適度寬松的貨幣政策”，全面落實和充實完善刺激經濟的一攬子計劃和相關政策措施。

　　華安遠見的上述分析師就此解讀和判斷說，一方面，央行等部委可能會按照中央整體部署的要求“連續和穩定”的實行適度寬松的貨幣政策，但另一方面，面對資產價格飛漲，央行在繼續執行適度寬松的貨幣政策過程中會左右為難。

　　本報駐京記者 呂天玲 鄭春峰

　　實習生 褚穎春 信美利

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