經濟觀察網 記者 鄧美玲 中國人民銀行日前發布的2009年二季度宏觀經濟形勢分析報告顯示：在國內經濟回暖、信貸投放大幅增加以及全球商品市場觸底回升的影響下，通脹預期已經有所顯現。央行預測；CPI將會在下半年走穩，存在反彈可能。

　　從GDP數據來看，GDP 環比最低點出現在去年四季度，今年一季度開始回升，二季度持續回暖；GDP 同比增速在今年二季度開始反彈。GDP 環比增速比同比增速早一步，更及時地反映出經濟回暖的勢頭。

　　此外，剔除季節因素后，上半年工業增加值季環比增長4.0%，增幅比上季低0.2個百分點，但高于上年四季度-1.4%的環比增速，顯示出今年以來的工業回升勢頭。

　　此外，經濟景氣指數顯示，目前工業增加值的一致合成指數目前仍處于下降階段，先行合成指數也處于下降階段，但降幅減小，顯示出未來經濟企穩的趨勢，一致合成指數預測更顯示出經濟回升的趨勢。

　　在國家出臺4萬億經濟刺激計劃之后，投資和消費成為拉動經濟回暖的重要因素。上半年，我國城鎮固定資產投資名義同比增長33.65%，增速比去年同期加快6.8個百分點。扣除價格因素后，上半年投資實際同比增長38.4%，增速比去年同期加快20.3個百分點。上半年社會消費品零售總額名義增長15.0%，比去年同期回落6.4個百分點；實際增長16.6%，比去年同期加快3.7個百分點，處于較高水平。

　　今年上半年貨幣供應量快速上升。上半年累計，新增人民幣貸款7.4萬億元，同比多增4.9萬億元，比去年全年新增貸款還多2.5萬億元。6月末，金融機構人民幣貸款同比增長34.4%，增速分別比上月末和上年末上升3.8和15.7個百分點。貸款增長速度和新增額均創近年來最高紀錄。

　　央行認為，促進信貸投放存在推動和制約兩方面。推動因素主要有，一是宏觀經濟逐步企穩回升，實體經濟貸款需求增加。銀行家景氣調查結果顯示，二季度貸款需求指數為67.5%，比一季度和去年四季度分別提高0.84和7.15個百分點。二是新建投資項目還將陸續下達，正在建設的投資項目存在大量后續貸款需求；三是房地產市場資金需求可能繼續上升。放緩的因素主要有，一是票據融資置換為中長期貸款的空間較大；二是一些建設項目也預先儲存了部分項目資金，上半年貸款有一部分沒有實際使用出去；三是合格項目的開工節奏估計相對上半年放緩，新建投資項目增長將有所減慢；四是資本充足率下降較快和風險管理加強對銀行業持續快速投放信貸資金產生一定約束。

　　此外，上半年全球經濟環境的好轉也帶來了商品市場的企穩。受美元近期貶值的影響，國際商品價格環比在一季度已出現企穩跡象，二季度同比降幅減緩。在這種情況下，未來“輸入型”通脹壓力增加。

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