“引導貨幣信貸合理增長”變?yōu)椤耙龑ж泿判刨J適度增長”，下半年信貸增長或適度收縮

　　本報訊 據(jù)《上海證券報》報道：央行下半年貨幣政策微調(diào)的思路本周五正式公布。央行分支行行長會議確定，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅定不移地繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。同時，要注重運用市場化手段、靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長，增強可持續(xù)性，滿足促進經(jīng)濟回升、保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的需要。

　　在繼續(xù)堅持適度寬松貨幣政策的同時，與6月底召開的第二季度貨幣政策委員會會議精神有所不同的是，此前一直強調(diào)“引導貨幣信貸合理增長”，而在此次央行的年中工作會議上卻變成了“引導貨幣信貸適度增長”，且央行強調(diào)要注重運用市場化手段進行調(diào)控。業(yè)內(nèi)人士認為，由“合理”微調(diào)至“適度”，意味著貨幣信貸將有所收縮，這是央行貨幣政策微調(diào)的明確信號。

　　貨幣政策回歸“適度”

　　在此次會議內(nèi)容公布前，市場曾對央行是否會將“防通脹”列入工作計劃十分關(guān)注。但業(yè)內(nèi)人士指出，無論在何種情況下，維護物價穩(wěn)定，防止通脹都是央行的職責所在。所以不管是否列入，央行都會對此給予高度關(guān)注。而此次貨幣政策微調(diào)的基礎(chǔ)，是上半年7.37萬億信貸有力支持了經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟增長下滑的趨勢。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，“保持銀行體系流動性充�！贝舜挝戳腥牍ぷ饔媱潱�就是因為銀行體系流動性十分充裕，因此，才有必要對貨幣信貸政策進行“微調(diào)”。

　　社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝指出：“信貸由‘合理’轉(zhuǎn)為‘適度’，基調(diào)有變，這隱含著對前8個月(含去年11、12月)極其寬松的信貸政策的判斷”。事實上，這種“寬松”也確實隱含了一定的風險。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿指出，如果貸款和貨幣繼續(xù)按此速度增長，將導致通脹、壞賬和資產(chǎn)泡沫的風險。

　　市場化調(diào)節(jié)手段唱“主角”

　　對于央行年中會議提出的“注重運用市場化手段、靈活運用多種貨幣政策工具”，部分業(yè)內(nèi)人士指出，這可能意味著央行下半年將繼續(xù)大量使用公開市場操作的方式，來對貨幣信貸進行調(diào)節(jié)。

　　央行也指出，當前我國經(jīng)濟發(fā)展正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)仍然很多，經(jīng)濟回升基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，國際國內(nèi)不穩(wěn)定不確定因素仍然較多。因此，利率、準備金率等工具仍將推后上場。

　　央行提醒提高貸款質(zhì)量

　　較少提及貸款質(zhì)量的央行，此次在會上特別強調(diào)，要提高貸款質(zhì)量，促進貸款均衡投放，控制貸款風險。

　　為此，央行強調(diào)，要注重貨幣信貸增長對實體經(jīng)濟增長的支持，提高調(diào)控的科學性、前瞻性和有效性。要進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，處理好保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，有保有壓，加大對重大基礎(chǔ)設(shè)施、企業(yè)技術(shù)改造和自主創(chuàng)新、節(jié)能減排、中小企業(yè)的支持力度。　　

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