□據新華社北京7月9日電

　　中國人民銀行9日發行2009年第二十四期、第二十五期中央銀行票據。其中，第二十五期中央銀行票據為一年期票據，該期中央票據的發行，意味著一年期央票發行經過7個月的停歇后再度重啟。分析人士認為，基于信貸激增和中遠期通脹壓力，央行開始對流動性進行微調。

　　央行最新公布的統計數據顯示，6月份我國新增人民幣貸款達到1.53萬億元，至此上半年我國新增貸款已超過7萬億元，這一數字遠超全年新增貸款5萬億元的目標，全年信貸增長超過10萬億元似乎已無懸念。一些經濟學家認為，這些資金中相當一部分并未進入到實體經濟，而是外溢至股市、房地產等資產市場，推高了資產價格，進一步強化了投資者對未來的通脹預期。

　　值得關注的是，除了一年期央票重啟外，近期公開市場操作微調特征十分明顯。 7月7日，央行通過正回購回籠資金1700億元，創下今年公開市場操作單日資金回籠的最高水平。此外，上月最后一個交易日央行進行了 500億 28天和300億91天正回購操作，這是去年12月末以來28天期正回購利率的首次上漲——回購資金加大以及回購利率的提升，也顯示出公開市場操作上回籠流動性的意圖。

　　貨幣政策在公開市場操作層面的微調跡象顯露無遺。在信貸激增的大背景下，近期高層頻頻談及貨幣政策的走勢，我國貨幣政策走向備受市場關注。

　　分析人士認為，在當前我國經濟企穩回升的關鍵時期，經濟運行出現積極變化同時，不確定性因素依然不容忽視，當前情勢下我國貨幣政策不會出現根本變化，貨幣政策的微調將更多體現在公開市場的操作力度上。

　　中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝指出，公開市場操作力度的微調傳遞出加大資金回收力度的信號，有助于對沖外界涌入的流動性，但預計今年下半年資金面寬裕狀況不會發生根本性轉變。

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