經濟觀察網 記者 鄧美玲 任潔 韋承武 寬松的貨幣政策帶來的信貸井噴仍然延續。多家著名券商、銀行的宏觀分析師們預計，6月新增貸款將超過5月的6645億元，并且將保持10000億以上的規模。而對于下半年的信貸投放，分析師們則認為，下半年將有所改變，但總體仍然保持寬松的環境。

　　對于6月份貸款大增的原因，機構給出的原因包括：資本金下調后中小銀行的放貸熱情提升；房地產市場的回暖以及銀行在半年期保業績的一個沖刺。

　　接受經濟觀察網《月度宏觀經濟數據預測》調查的9家研究機構中，有6家預測6月份新增貸款將超過10000億元。9家機構給出的最高預測值為13000億元，最低預測值為9000億元，中值為10566億元。

　　目前6月份新增貸款超萬億已經成為大部分機構的共識，對于這種現象，銀河證券的分析師張新發稱，從目前的放貨結構來看，中小股份制銀行貸款份額加大。事實上，在今年一季度，大的投資項目大多被國有銀行搶占，中小銀行被擠在門外，但隨著資本金的下調，越來越多的地方政府項目被中小銀行搶得，因此放貸熱情得到提高。

　　國泰君安證券的宏觀經濟分析師王虎認為，6月份信貸大幅增長還有一個原因就是，6月份為2季度最后一月，按照往年銀行房貸習慣，為了確保業績，銀行放貸量一般會擴大。

　　宏源證券的宏觀分析師陳夢根稱，中央第三批投資700億逐步下達，助長政府項目相關放貸，地方政府項目及配套資金要求致地方性銀行放貸快速增長。同時，6月信貸可能也受到季末考核因素以及擔心下半年信貸政策收緊的影響。

　　興業銀行的資深經濟學家魯政委相對顯得更加“理智”。他在報告中稱，除非有較好地方項目儲備、趁此次項目資本金下調之際發放信貸外，銀行未必會一味季末“猛沖”。因為放出貸款就要相應提取撥備，由此將構成對當期利潤沖減；當前國家審計署、銀監會等部門都在加強對信貸是否違規投放、是否進入實體經濟進行檢查，純粹“沖時點”將面臨著巨大的監管風險，一些機構在信貸投放已完成年初預定計劃后開始主動審慎放貸，此外，IPO 沖擊造成的流動性壓力，也會在一定程度上制約一些金融機構的信貸投放力度。因此，興業銀行預計6月份新增信貸將超5月份，預計達到7000-9000 億，中值8000 億。

　　受益于寬松的貨幣政策和4萬億經濟刺激計劃，2009年人民幣新增貸款持續高位上升。今年一季度新增貸款投放量達4.58萬億元，逼近去年全年4.91萬億元的總新增貸款額，被視為呈現非正常“擴張”態勢，并非可持續常態。4月份新增貸款急轉回落，僅僅增加5918億元，較3月份少增了1.3萬億(3月份新增貸款1.89萬億)，環比大幅下降68.7%，這也是今年以來單月新增信貸首次低于1萬億元。但之后，5月份信貸量又開始回升，但仍在10000億以下。

　　對于下半年的信貸走勢，機構間的態度也比較一致：前高后低，但整體保持寬松是今年信貸的總步調。中國建設銀行高級研究員趙慶明表示，當前投入的信貸絕大部分仍未進入實體經濟，資金極為充裕；絕大部分金融機構已經完成不斷調高的年度新增計劃，基于風險的考慮，在下半年的信貸投放上會更加審慎。

　　交通銀行高級金融分析師仇高擎稱，盡管由于監管部門加強指引、銀行主動調整投放節奏，增幅會有所回落，但受政府投資繼續增加、資本金調整、房地產市場回暖的推動，仍將保持較快增長。

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