央行正回購量高達1700億創年內新高
每經實習記者 曾春 發自北京
央行正回購操作總量和中標利率昨日均創新高。但對沖掉同日到期的短期正回購，央行昨日僅實現100億凈回籠；分析人士同時認為，公開市場招標利率的再度小幅上升并不意味著貨幣政策已開始轉向。
現象：正回購1700億
昨日，央行在公開市場同時對28天回購和91天回購品種進行了正回購操作，28天和91天正回購量分別為900億元和800億元，正回購操作總量高達1700億元，創今年來新高。
一位股份制商業銀行分析師告訴記者，目前市場資金過于寬裕，央行通過該操作回籠資金，是一個正常的調整過程。數據顯示，由于昨日同時有1600億短期正回購到期，央行實際凈回籠僅為100億。
同時，有著“利率風向標”之稱的28天和91天正回購利率繼續上升，分別達到1.00%和1.05%，較之前均上升5個基點，為上周二以來的再度上調。自今年年初以來，這兩只品種的利率水平一直穩定在0.90%和0.9650%。
對于公開市場利率的連續上升，市場人士表示，這主要是由于近期二級市場回購利率上升倒逼所致，而二級市場回購利率的上升又主要與銀行季末貸款和超儲率考核導致資金需求上升有關，但被市場認為影響較大的IPO重啟并不是主要原因，僅僅部分影響了市場心理。
“新股陸續開始發行使得市場投資者開始擔憂新股發行可能提速，這導致3個月期限以內的貨幣市場利率加速抬升。回購、拆放利率的走升也帶動了公開市場正回購利率走升。”上述分析師表示。
解讀：政策基調不會變
記者注意到，最近三周央行公開市場操作打破了以往的平靜的局面。6月23日，央行7個月以來首次暫停正回購操作；隨后，央行又重啟91天期正回購，同時利率小幅上升；本周，央行正回購操作中標利率再次上升，并且正回購總量創本年新高。
對此，中融網副總裁、中國村鎮銀行發展論壇組委會秘書長李潔瑜認為，正回購利率的上升并不意味著央行有意出臺緊縮的貨幣政策。“在經濟回暖之前，貨幣政策的基調不大可能會改變，但這并不排除央行會根據形勢的變化對公開市場操作進行微調。”
李潔瑜同時指出，相對于正回購利率的上行，市場更加關注91天期正回購的重啟。央行使用91天期正回購來拉長資金鎖定期限，其實相當于增加了公開市場的操作力度。
上述分析師也認為，雖然央行在公開市場進行了一定的向緊微調，但適度寬松的貨幣政策并不會改變。
“下半年到期資金量較大，貨幣回籠壓力增大，央行加大貨幣回籠力度不可避免。加強正回購操作，有利于央行對資本市場進行間接調控。”該分析師說，正回購操作比較靈活，既可以回籠資金也可以適當對貨幣進行放量。但是無論央行對市場如何進行調節，“保增長，促內需”的目標不會改變。
因此，有分析認為，未來央行或將更多強調貨幣信貸合理增長和風險管理，而不再是保證流動性充裕。同時，隨著季末效應的消退，預計短期利率將逐步企穩。
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