中廣網北京6月23日消息(中國之聲記者孫瑩)銀監會副主席蔡鄂生在23日召開的“2009中國并購年會”上發表演講時披露，截至2009年5月31日，工行、中行、建行、交行、開行等國內主要商業銀行已簽訂合同的并購貸款規模達人民幣136億元，外幣4.2億美元。所支持的并購交易總規模為人民幣近420億元，跨境并購8.4億美元。

    主要商業銀行積極支持企業并購

　　銀監會副主席蔡鄂生在23日召開的“2009中國并購年會”上發表演講時披露：《商業銀行并購貸款風險管理指引》出臺后，中國的主要商業銀行，如：工行、中行、建行、交行、國家開發銀行、中信銀行、招商銀行等陸續完成了并購貸款業務流程和內控制度的制定，隨后開展了并購貸款盡職調查、風險評估、貸款審批、合同簽訂等一系列工作。截至2009年5月31日，工行、中行、建行、交行、開行等國內主要商業銀行已簽訂合同的并購貸款規模達人民幣136億元，外幣4.2億美元。所支持的并購交易總規模為人民幣近420億元，跨境并購8.4億美元。

　　上述并購貸款所支持的并購交易中，有重點行業骨干企業優化產業布局的大型并購，地方重大國有企業的資產重組和股權并購，以及中央企業戰略投資地震災后恢復重建的重點企業；有國有企業并購民營企業，也有民營企業之間的并購。涉及的行業除鋼鐵、電力、煤炭、有色和黑色金屬礦采選、機械制造等集中度要求較高的行業外，也包括了醫藥、通訊、軟件外包、商業零售等。這些并購交易大致可分為三類：一是以生產上下游要素整合為目的縱向并購；二是以同行業整合、推動企業由大變強、由強變優的橫向并購；三是制造業或資源型龍頭企業的跨國并購。

　　蔡鄂生分析，中國的商業銀行開展并購貸款業務，在幫助國內企業應對當前國際金融危機沖擊，貫徹落實黨中央、國務院擴大內需政策和金融促進經濟發展政策方面起到了積極的作用，有力地支持了企業之間的橫向并購或縱向并購，迅速實現戰略布局，延伸產業價值鏈，加快以資產、資源、品牌和市場為紐帶進行兼并重組和行業整合，形成規模經濟。并購貸款的出現，對于在中國國情下以市場化融資方式促進我國產業升級、行業整合，經濟結構調整，是一次有益的探索。

　　商業銀行在中國并購市場舞臺擔當重要角色

　　蔡鄂生介紹，2008年末，在國務院出臺的一系列以金融促進經濟發展的措施中提出允許商業銀行發放并購貸款，銀監會隨即出臺了《商業銀行并購貸款風險管理指引》。自此，商業銀行作為并購融資的直接提供者，正式走上中國并購市場的舞臺。

　　2007年下半年爆發的美國次貸危機以及隨之而來的全球金融危機和經濟衰退，在給中國經濟增長帶來明顯壓力的同時，也給我國的產業升級、行業整合，提高企業核心競爭力帶來了重大的挑戰。銀監會出臺并購貸款政策，希望從創新融資方式，規范融資渠道角度，引導商業銀行更好地為企業的并購重組提供信貸服務，比如：支持龍頭企業進行行業整合，提高行業集中度，增強龍頭企業的國際競爭力；支持東部企業通過收購中西部同類型企業實現產業梯度轉移，幫助中西部企業利用勞動力、土地租金成本低廉的優勢發展勞動密集型產業，促進中西部地區的就業和經濟發展，從而更有力地支持實體經濟的發展。

　　但是，另一方面，作為銀行業的監管者，并購貸款的高風險特征也是我們一直高度關注的。并購作為企業所有權和控制權交易的高級形式，從并購交易的資金來源和資金用途的風險匹配角度看，其融資最終應該通過資本市場來解決。因此，一筆成功的并購貸款，要求貸款人在傳統的信用風險分析方法和技術之外，還要掌握包括企業發展戰略、整合和協同效應等在內的一系列資本市場的分析手段。在開展并購貸款業務的過程中，銀行需要更深入地了解企業發展戰略、整合能力等，建立更緊密的銀企合作關系。

　　蔡鄂生說：“有句古語叫做‘法相宜則事有成’，面對并購貸款的巨大市場需求與高風險特征，銀監會在設計并購貸款監管政策時所遵循的基本理念是：在滿足并購融資需求與控制并購貸款風險之間保持適當的平衡，由簡單到復雜，循序漸進地發展并購貸款市場。”

　　現階段銀監會的并購貸款政策主要有以下特點：

　　(一)強調并購的戰略動機，要求并購方與目標企業之間具有較高的產業相關度或戰略相關性，控制炒作與投機。因此，從所支持的并購市場定位于長期戰略目標看，中國的并購貸款與一般意義上的杠桿貸款雖形式相似但內涵有所不同。

　　(二)要求開展此項業務的商業銀行具備一定的風險承受能力和風險管理能力，除了資本充足率不低于10%，專項準備充足率不低于100%，一般準備不低于同期貸款余額的1%這些反映風險承受能力的量化指標外，更為重要的是有健全的風險管理和有效的內控機制，以及有并購貸款盡職調查和風險評估的專業團隊。

　　(三)重視限額控制和專業化管理。在并購貸款的起步階段，控制風險敞口的上限是非常關鍵的。因此，我們除了傳統的貸款集中度上限要求之外，還規定了全部并購貸款余額，以及對同一借款人的并購貸款余額占銀行同期核心資本凈額的比例不得超過50%和5%，并購貸款在并購交易資金中占比不超過50%。針對并購貸款的專業性，除了要求商業銀行由并購專家、信貸專家、行業專家、法律專家、財務專家等組成專門團隊從事并購貸款業務的盡職調查和風險評估，還引入戰略風險、整合風險、能否實現協同效應等因素作為貸款風險評估的主要內容。

　　未來道路，學習至關重要

　　對于并購貸款的未來發展，蔡鄂生說認為，商業銀行應該按照依法合規、審慎經營、風險可控和商業可持續的原則推動并購貸款業務健康發展。從科學發展觀的角度說，對于這樣一個高風險的貸款品種，商業銀行、監管者，乃至整個并購市場，都不應期待出現爆炸式的發展速度。作為一個新興市場中的參與者，無論并購雙方、銀行和其他融資提供者，還是中介機構，學習、了解直至掌握并購融資中風險收益的評估和匹配方法，都不可能是一蹴而就的。“在這個必然的學習過程中，平穩有序地發展也許能幫助我們盡量地減少付出的學費，對此，我們都應該保持清醒的頭腦。”

　　商業銀行在推進并購貸款的過程中，必須做足功課，根據自身情況制定一個清晰的并購貸款業務發展策略，包括發展的目標、范圍、風險特征、以及能承受的風險限額，并正確判斷自己在每一筆并購貸款中所擔任的融資者角色。

　　這次金融危機給我們留下了許多值得深思的東西。其中，對風險定價過低和過高的杠桿率是造成此次嚴重危機的兩個重要原因。作為并購貸款的初學者，可能更容易犯這兩個錯誤。因此，在并購貸款的未來發展過程中，并購企業、并購融資的提供者，中介機構，以及監管者，都需要通過艱苦的學習和實踐，提高自己的風險定價能力，并將杠桿率控制在適當的水平。

　　“并購貸款的健康發展取決于政府和市場力量的有機結合，我們相信，在大家的共同努力下，通過規范運作，健康發展，并購貸款、以及越來越多的并購融資方式將為促進我國行業整合和產業升級，經濟結構調整、經濟增長方式轉變提供有力的金融支持，做出積極的貢獻，并實現“銀行、企業、國家”三贏的目標。”

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