想象1.5萬億

　　投資者報(研究員 湯昕)市場期待的固定資產投資項目資本金比例調整，5月27日正式公布了調整結果。值得關注的是，普通商品住房項目投資的最低資本金比例調至20%，成為此次調整受惠最大的項目之一。

　　此輪調整旨在調動社會和企業的投資積極性，擴大投資總需求，引導社會資本流向，調整和優化投資結構，推進“保增長、擴內需、調結構”。

　　按照4月底國務院常務會議的決定，降低城市軌道交通、煤炭、機場及內河航運、鐵路、商品住房、郵政、信息產業、鉀肥等項目的資本金比例，同時適當提高屬于“兩高一資”(高耗能、高排放和資源型)項目的資本金比例。

　　經過此次調整，電解鋁項目的最低資本金比例上調為40%；鋼鐵、水泥項目則繼續分別維持40%和35%的高位。同時，煤炭、機場、港口、沿海及內河航運等項目的最低資本金比例調低為30%。

　　自1996年資本金比例制度建立以來，房地產項目的資本金比例首次調低。其中，保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例從2004年的35%調低至20%，恢復到1996年的水平。其他房地產開發項目的最低資本金比例為30%。

　　據統計局數據顯示，2008年房地產的投資額為35215億元。假設維持去年23%的增速，這樣今年的房地產投資將達到43000億元。此次資本金比例下調5~15個百分點，《投資者報》估算出下半年房地產投資將釋放3000~4000億元的資本金，按現行的資本金比例有望帶動1~1.5萬億元的投資。

　　資本金比例下調后，房地產開發行業受益最大。降低的資本成本，會吸引更多的資金入場。之前，一些一線城市的土地已拍出高價，似乎反映了資本市場的動向。政府拉動房地產投資的意愿或將達到，下半年開始房地產投資有望回暖。充裕的資金還將拉高地價。

　　此外，房地產市場也容納不了這么多資金，而現在很多社會資本看好的行業還能進入，多余資金的可能出路是直接進入樓市或股市，民眾關心的房價又會成為問題。如何維持拉動投資與房價上漲間的平衡，將成為考量當局者智慧的難題。

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