部分資金流向股市和樓市或被企業(yè)存入銀行吃息

　　就在歐、美等國銀行業(yè)依舊被流動性緊縮的陰霾所籠罩時，我國銀行業(yè)上演了改革開放以來銀行信貸的罕有歷史：自去年11月實施適度寬松的貨幣政策以來，半年時間里我國共新增貸款超過6萬億元——— 這一數(shù)字是去年全年的1.2倍。

　　這些資金究竟有多少進(jìn)入到了實體經(jīng)濟(jì)？其對保增長具有怎樣的支撐作用？萬億元資金的背后或又深藏哪些隱憂？記者對此進(jìn)行了追蹤。

　　天量資金流向何處

　　即便是與歷次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期相比，當(dāng)前我國銀行業(yè)都正在經(jīng)歷著前所未有的放貸高峰。這些巨額信貸究竟去了哪里，成為市場最關(guān)心的話題。

　　持續(xù)跟蹤信貸流向的中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇給記者描繪了近期新增貸款的流向圖：半年來，信貸資金至少通過不同途徑進(jìn)入到了以下三個領(lǐng)域：其中為配合國家4萬億元投資計劃，絕大部分資金通過銀行貸款進(jìn)入到了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中；一小部分資金通過票據(jù)貼現(xiàn)方式被企業(yè)借出后，又再度被企業(yè)存入銀行；此外，不排除還有一部分資金進(jìn)入到了資本市場。

　　記者根據(jù)央行公布的月度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，半年來，與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的中長期貸款占新增貸款比例超過50%，近4萬億元信貸資金中，相當(dāng)多進(jìn)入到交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的基礎(chǔ)建設(shè)中，支持了國家保增長目標(biāo)的實現(xiàn)。

　　此外，按照郭田勇的估測，今年以來，一些企業(yè)還曾通過低息票據(jù)貼現(xiàn)的方式，將獲得的信貸資金“翻轉(zhuǎn)騰挪”存入銀行以牟取利差。“因為其間利差一度相差0.2個百分點(diǎn)以上。這對于缺少訂單的企業(yè)來說，把信貸資金存入銀行上吃利息絕對是一筆‘安全且不菲’的收入。”郭田勇說。

　　這種銀行信貸“空轉(zhuǎn)”行為產(chǎn)生的結(jié)果是票據(jù)融資和企業(yè)存款金額的驟然增多--前4個月我國票據(jù)融資增加1.6萬億元，占銀行新增信貸的30%，是往年份額的6倍；同時今年一季度企業(yè)存款激增2.8萬億元，比去年同期居然多增了2萬多億元。“除了‘趴’在銀行賬戶上吃息以外，也不排除有一小部分資金流向資本市場和房地產(chǎn)市場。我們發(fā)現(xiàn)，信貸飆升與股市行情以及房地產(chǎn)市場所謂的‘小陽春’，在時間節(jié)點(diǎn)上是重合的。”中國社科院世經(jīng)所國際金融研究中心秘書長張明進(jìn)一步補(bǔ)充。

　　在全球股市普遍低迷的狀態(tài)下，我國資本市場則掀起了強(qiáng)勁的上漲行情，半年時間里滬指上漲幅度超過50%。對于股市的上揚(yáng)，除了國家一系列“保增長”利好措施刺激外，專家認(rèn)為其中也不排除會有一些信貸資金進(jìn)入到了資本市場。

　　激增背后是否暗藏隱憂

　　在巨額信貸逐月增加的同時，人們對信貸風(fēng)險的擔(dān)憂也與日俱增。信貸激增的背后是否積聚著銀行不良貸款風(fēng)險，成為從官員到學(xué)者都格外擔(dān)心的問題。更有學(xué)者指出，當(dāng)前地方投資項目多屬于銀政聯(lián)姻，其中一些項目缺乏充分的風(fēng)險評估。在地市財政負(fù)債比率上升的同時，如果項目本身缺乏商業(yè)的可持續(xù)性，加之再把官員任期因素考慮進(jìn)來，未來銀行出現(xiàn)不良貸款的可能不可忽視。其次，大量信貸涌入某些行業(yè)是否導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)等問題也進(jìn)入到人們的視野。如今，一些行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)、投資率低的端倪。此外，如果信貸資金未能充分進(jìn)入到實體經(jīng)濟(jì)，則還可能在遠(yuǎn)期引發(fā)通脹之憂。

　　(據(jù)新華社北京5月20日電 記者 王宇姚均芳 余曉潔)

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