在中國成為全球第三大經(jīng)濟體之后，人民幣終于開始尋求與之相匹配的地位

　　文  《環(huán)球企業(yè)家》  錢琪

　　徘徊數(shù)年之久，人民幣終于跨出了走向國際市場里程碑式的一步。4月8日，上海、廣州、深圳、珠海、東莞率先成為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點城市。這意味著自此以后，在這些中國對外貿(mào)易的前沿地區(qū)，進出口企業(yè)可以不再使用美元、歐元等國際貨幣進行交易。

　　“是時候發(fā)揮人民幣的作用了。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平對《環(huán)球企業(yè)家》說。事實上，隨著中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，人民幣在泰國、越南、緬甸、老撾等周邊國家早已成為了不折不扣的硬通貨，在一些地區(qū)，人民幣甚至被稱為“小美元”，可以替代本幣流通，而此番開閘早已是必然之勢。

　　來自執(zhí)行層面的反應(yīng)則更為積極，4月20日，中國人民銀行對外表示，2009年將研究建立符合國家對外開放需要的人民幣跨境支付清算體系。而在多家商業(yè)銀行，與之相關(guān)的準(zhǔn)備工作也已經(jīng)在進行中。

　　盡管4月13日，溫家寶在泰國出席東亞領(lǐng)導(dǎo)人系列會議時明確表示，中國實行資本項目下人民幣自由兌換還需要較長的過程。但毫無疑問，在金融危機的影響之下，人民幣正試圖在更廣闊的全球金融體系中扮演重要角色。

　　僅在今年的頭三個月，人民銀行便與六個國家和地區(qū)的央行簽訂了貨幣互換協(xié)議，這些央行可以向希望購買中國商品的本地進口商出售人民幣。而在外界，人民銀行行長周小川在3月底關(guān)于創(chuàng)造新國際儲備貨幣的提法也被部分解讀為是人民幣為謀求未來地位的試探之舉。雖然這距人民幣最終可自由兌換的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，但從周邊化到區(qū)域化，再到國際化，人民幣成為世界性貨幣的路線似已清晰可見。

　　起步

　　雖然關(guān)于人民幣國際結(jié)算的有關(guān)管理辦法還未出臺，但各試點城市卻已經(jīng)是有備而來。據(jù)悉，上海市先期擬以中行和交行為試點，然后逐步推開，而珠三角地區(qū)則不存在試點銀行概念，有條件、有客戶需求的銀行都可以開展人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。

　　“銀行已經(jīng)做好準(zhǔn)備。”招商銀行總行國際部總經(jīng)理馮申江表示，人民幣成為國際貿(mào)易項下的一種支付手段，從銀行國際部結(jié)算工作本身來說是非常容易的事情，技術(shù)調(diào)整并不大。而從商業(yè)銀行進行人民幣結(jié)算的具體操作模式上看，也并不會有太大的變化。

　　一直以來，中國大陸和香港、澳門地區(qū)的個人人民幣的匯兌都是通過港澳人民幣清算行進行，進一步開放人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算后，港澳人民幣清算行仍是目前商業(yè)銀行可以選擇的路徑之一。另一種是代理行模式，即外資銀行都到中資銀行來開戶，利用賬戶進行貿(mào)易結(jié)算。

　　“盡管招行有紐約分行、香港分行，但是因為我們清算的量比較大，肯定還是要用一部分代理行來清算。”馮申江表示，對于中資銀行來說，接下來的機會在于境外的銀行要到中資行來開戶，而這將為中資銀行帶來賬戶管理。同時，由于外資行手中沒有人民幣，它們需要中資行為其提供人民幣，中資行還可以獲得匯兌收益。而對于境外企業(yè)來說，當(dāng)其手中獲得大量人民幣之后，中資銀行還可以經(jīng)營理財業(yè)務(wù)，收取中間業(yè)務(wù)收益。

　　但在實際操作領(lǐng)域，人民幣國際結(jié)算究竟要經(jīng)過多久才能初具規(guī)模尚不可預(yù)知，而這正是決定人民幣從量變到質(zhì)變—真正成為國際結(jié)算貨幣的決定性因素。“這是兩個概念。”摩根大通中國區(qū)資金交易部總監(jiān)張元浩指出，作為中國對外貿(mào)易中的結(jié)算貨幣并不意味著普遍認(rèn)同的國際結(jié)算貨幣。

　　即便是在試點區(qū)域內(nèi)，使用人民幣在對外貿(mào)易領(lǐng)域進行結(jié)算仍然是一項你情我愿的事情，中國企業(yè)無法迫使其它國家的公司使用人民幣。在出口業(yè)務(wù)量占到一半以上的深圳創(chuàng)維集團，轉(zhuǎn)向人民幣結(jié)算的調(diào)整工作還完全沒有開始，在創(chuàng)維總裁張學(xué)斌看來，只有少數(shù)在海外市場有較強議價能力的大企業(yè)才能夠使用人民幣結(jié)算，小型出口企業(yè)則難以做到這點。

　　更大的困難在于海外市場上的人民幣數(shù)量。盡管目前和中國互換貨幣的國家涵蓋了部分企業(yè)的出口地區(qū)，但從整體上看仍然存在一定距離，人民幣在海外市場仍然相當(dāng)少見。

　　實際上，在人民幣結(jié)算試點正式展開后，從中受益最快、最多的企業(yè)將是那些已在試點地區(qū)設(shè)立子公司、且子公司之間貿(mào)易往來規(guī)模巨大的大型中資企業(yè)，以往，這些企業(yè)在公司內(nèi)部的交易通常都是以成本高昂的美元結(jié)算。而據(jù)了解，對于符合條件的試點企業(yè)，央行將會為銀行列出內(nèi)部參考性名單，上海的五礦、上海絲綢等本地大型進出口企業(yè)集團和深圳的華為、中興通訊等都將名列其中。

　　可以想見，如果未來一切運行順利，也就是當(dāng)人民幣作為一種區(qū)域內(nèi)結(jié)算貨幣達(dá)到一定市場規(guī)模后，放開外方企業(yè)的人民幣融資、人民幣信貸、人民幣投資等業(yè)務(wù)將會順理成章的被提上日程。

　　國際金融中心之爭

　　對很多金融界高端人士來講，香港、上海的雙城故事已經(jīng)演繹了很多年，他們常年往返于這兩個城市之間。一位家在香港，工作在上海的銀行家說，現(xiàn)在走在陸家嘴綠地邊開始有點曼哈頓的感覺了，“這像是迷你的中央公園”。

　　隨著國務(wù)院對上海金融中心建設(shè)的政策利好和上海市政府正在積極醞釀當(dāng)中的各種金融法律和稅收優(yōu)惠制度陸續(xù)出臺，上海市金融工委主任吳建融相信這樣的奔波會慢慢減少。

　　毫無疑問，人民幣國際化地位的最終確立，必然要求要有一個具備相當(dāng)深度和廣度的本幣交易中心相匹配，美元有紐約，英鎊有倫敦，歐元有法蘭克福。盡管英鎊地位在20世紀(jì)初后被美元取代，但至今在國際貨幣體系中仍有一席之地，和倫敦金融中心的歷史和規(guī)模仍有很大關(guān)系。

　　如今的上海已經(jīng)是國內(nèi)的外匯交易和資金清算中心，擁有境內(nèi)最為完善的金融市場體系，并匯聚了境內(nèi)外大量的金融機構(gòu)，截至2008年底，上海共有金融機構(gòu)899家，其中外資金融機構(gòu)達(dá)395家。在其未來的金融中心設(shè)計內(nèi)，多元化的金融市場體系會得到進一步深化。人民幣國際化戰(zhàn)略成為上海定音國際金融中心地位的一個契機。上海下一個10年的發(fā)展，是人民幣能否成為真正國際貨幣的主要支撐，而上海的夢想能否真正實現(xiàn)，亦需由后者的成敗得以檢驗。

　　而這直接將香港擺到了一個尷尬的位置。一直以來，兩個城市就在金融中心的定位上較勁，甚至當(dāng)年為迪士尼樂園落地何處也曾爭得不亦樂乎。作為亞太區(qū)最主要的金融中心，香港具備相當(dāng)完善的市場體系和法律環(huán)境，只要政策一開，便可以迅速進入人民幣結(jié)算的操作階段。此外，自2004年央行批準(zhǔn)香港的銀行開辦人民幣存款業(yè)務(wù)以來，當(dāng)?shù)劂y行已經(jīng)持有相當(dāng)數(shù)量的人民幣，根據(jù)香港金管局的數(shù)字，僅在2008年，香港的人民幣存款增長了86%，達(dá)到561億元。

　　但對于香港來說，作為人民幣結(jié)算試點地區(qū)和成為人民幣結(jié)算中心則是兩件完全不同的事。盡管目前央行在貿(mào)易領(lǐng)域放寬了人民幣的使用，但對香港，這種限制放松得還不夠—即便是現(xiàn)在，每天在香港銀行存取人民幣的額度仍然是有限制的。“今后人民幣只有在上海交易，才能發(fā)揮其最大的作用和效益。”吳建融認(rèn)為，即使香港同樣成為人民幣結(jié)算中心試點城市，人民幣最終也只能是回流到上海。

　　當(dāng)然，上海并非可以高枕無憂。作為國際金融中心的定位，上海的后發(fā)優(yōu)勢明顯，但仍面臨較大質(zhì)疑。國際金融中心的核心要義是擁有高度發(fā)達(dá)的金融市場—資本、人才、投融資交易、中介服務(wù)高度集中，并且具有跨國輻射的能力。上海目前尤其在人才、中介服務(wù)水平上仍和香港有相當(dāng)差距，“香港的優(yōu)勢是它監(jiān)管統(tǒng)一協(xié)調(diào)的高效性，只有一個金管局。”摩根大通的張元浩說。

　　一個不容忽視的事實是，香港作為國際金融中心的地位已經(jīng)過多年市場檢驗，而被金融業(yè)內(nèi)部分人戲稱為“國營金融中心” 的上海不但要面臨東京、香港、新加坡的競爭，同時還要面臨體制上北京金融街權(quán)力是否順利下放的考驗。但無論怎樣，人民幣向全球貨幣的轉(zhuǎn)型已經(jīng)開始。

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