本報記者 武巖生

　　5月1日，中國物流與采購網披露，2009年4月，中國物流與采購聯合會(CFLP)中國制造業采購經理指數(PMI)為53.5%，比上月上升1.1個百分點。

　　PMI持續回升預示經濟回暖？

　　需要指出的是，按照中國物流與采購聯合會的統計口徑，這已經是該數據連續第5個月回升，也是連續第2個月站上50%。同上月相比，在PMI指數體系中，購進價格指數、從業人員指數分別自去年9月和10月以來首次突破50%。

　　制造業PMI是一個綜合指數，按照國際上通用的做法，由5個主要指數加權而成。通常PMI指數在50%以上，反映經濟總體擴張；低于50%，反映經濟衰退。

　　有分析人士據此認為，中國經濟拐點已經出現。“4月份的PMI指數預示中國經濟繼續保持回升態勢。3月中國工業增長率由1-2月份的3.8%提高到8.3%，出現明顯提高，說明去年12月以后PMI指數反映的經濟回升趨勢是正確的，PMI指數較早地預示了經濟拐點的出現，正在成為觀察經濟走勢的重要先行指標。”

　　不同版本PMI指數分歧加大

　　對于制造業PMI指數連升5個月，究竟能否預示經濟回暖，在研究者中存在分歧。

　　前幾個月由里昂證券及中國物流與采購聯合會先后出爐的“里昂版”與“中國統計局版”PMI已經產生巨大分歧。尤其3月份，兩家PMI發布機構公布的數據出現了一升一降趨勢迥然的差別。中國物流與采購聯合會公布的3月中國PMI為52.4，連續4個月回升且超過50的臨界點；而里昂證券公布的中國PMI為44.8，該指數結束連續3個月的回升走勢，并已連續8個月處于50的分界線下。而截至記者發稿，里昂版4月PMI尚未出爐。“往常每個月都是里昂證券先出PMI數據，而此次中國物流與采購聯合會在1日即公布了相關指數，這在以前并不多見。”

　　有研究者指出，兩個機構取樣最大的區別在于，物流與采購聯合會的大型企業和中型企業比重為99%，企業銷售收入占國有及規模以上全部工業21%，占全部大中型工業銷售收入的30%，占制造業大中型工業銷售收入的35.6%。而里昂證券則多為中型或小型企業。而我國一系列刺激經濟舉措的影響卻主要是從大中型企業開始傳導，從而導致兩家機構的PMI數據出現了大相徑庭的走勢。

　　中小企業決定最終回暖

　　安信證券宏觀經濟研究團隊認為，推動PMI回升的主要力量來自政府擴大投資的政策開始逐步產生效果，此外流動性的放松加速了企業的去存貨化過程，以及經濟主體的信心在低位回升可能也產生了一定作用，但復蘇的強勁程度和可持續性有待進一步確認。

　　采訪中，一位研究人士表示“與其探討哪個口徑的PMI指標可信度更高，不如調查下中小企業的生存狀況，或許只有占全國企業總數99%的中小企業走勢才能稱得上是最實際的指標。”

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾日前也撰文認為，出臺與創造就業密切相關的中小企業的扶持政策，特別是中小企業的融資問題，才能切實解決中小企業眼下所面臨的一系列難題，而中小企業的復蘇對經濟回暖則格外重要。“只有就業形勢的緩解，才能產生有效消費需求，從而拉動經濟的良性循環，呈現真正的穩定增長。”

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