經濟觀察網 記者 胡中彬 結構性牛市的理論尚未在股市站穩腳，就遭遇到了不小的考驗。今日，兩市大幅下挫，上證指數下跌近百點，金融、地產板塊等權重股則領跌，嚴重打壓了指數。

　　有市場人士認為，與前幾天機構齊唱多相比，市場情緒短期內發生了較大變化，在投資者為行情找理由的背景下，一些前期被認為是利好的因素轉變成了利空，而盤面來看，權重股集體下挫并無企穩跡象并不是好事，短期風險縱然增大。

　　今日股市下跌的一大因素是隔夜美股收跌和國際油價下挫。由于投資者對銀行業的虧損狀況和企業業績前景感到擔憂，7日紐約股市三大股指的跌幅均超過2%，而國際油價跌破50美元。

　　受此影響，今日開盤，兩市便小幅低開，滬指開盤報2429.88點，深成指開盤9196.6點，開盤后小幅上攻，滬指最高摸高至2435.39點，但反彈無力，這也成為了全天最高點位。中石油、中石化也開盤后便持續下行。收盤時，滬指保守2347.39點，跌91.79點，跌幅高達3.76%。而深成指則最高上至9235.89點，最低8896.76點，收于8896.97點，跌335.29點，跌幅3.63%，兩市成交額約2000億元，交易量并無明顯放大跡象。

　　而今天關于3月份發電量的消息也成為股市的一枚炸彈。國家電力調度通信中心最新發布數據顯示，今年3月份全國發電量2867.29億千瓦時(日均發電量92.49億千瓦時)，同比減少0.71%。

　　對此，北京一位券商人士稱，由于一季度宏觀經濟數據即將公布，3月份發電量下滑加大了投資者的擔憂，另一方面，很多股票此前的漲幅已經超過一倍，獲利者借此了解出局。

　　國都證券策略分析師張翔則稱，此前市場各種關于“牛市重現”的預期還是有些過于勉強，世界經濟復蘇、周邊市場上漲、信貸規模持續放量等說辭都是機構投資者為上漲所找的各種理由。仔細分析，市場和經濟情況并非真有如此樂觀。“如果很快就漲到3000點以上，市場肯定沒任何期盼了。”

　　而另一方面，關于信貸規模的問題也引起了市場的高度關注。近日有媒體稱，3月份新增貸款或達1.87萬億元，延續了前兩個月的增長勢頭。這對于整個市場的流動性而言無疑是正面消息，但是，信貸過熱的聲音開始出現。而據報道，在信貸飛速增長的同時，有關部門也在積極關注信貸風險防控，近日，銀監會召集了部分學界及業界的人士，就擬定的信貸風險防范文件進行論證。

　　“3月份信貸持續放量的利好驟然演變成了信貸規模能否持續的擔憂，今日金融板塊大跌一定程度上表明了這種擔憂情緒。”一位行業研究員稱。

　　金融板塊跌5.62%，跌幅居首，板塊中又屬券商股最弱，銀行板塊也跌幅居前。而此外，地產板塊再度延續近幾個交易日的跌勢。

　　對此，廣發證券則稱，相對于3月16日以來近20%的整體升幅，目前的調整仍不夠充分，股指仍有延續調整的要求，但股指的調整僅是對前期升幅過大的整固，近期仍處高位的個股可擇機減倉，對已調整充分的優質個股不宜盲目殺跌。

　　張翔則也表示出了擔憂，“今天盤面來看，銀行、地產這些權重股都大幅下跌，這是不好的兆頭，因為本輪上漲中銀行、產板塊相對漲幅并不高，這些出現下跌，而不是前期上漲較多的中小盤股票，說明市場的信心仍然未能恢復，短期風險仍然很大。”

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