地方債和無擔保債成保險機構新投資品種

　　本報記者 鐘正

　　消息人士30日向中國證券報記者透露，地方債和包括中期票據在內的無擔保債將成為保險資金新投資標的。

　　其中，投資無擔保債的比例為不超過保險機構上季末總資產的15%。季度償付能力充足率低于150%的保險機構不得投資無擔保債券；連續2個季度償付能力充足率降至150%以下的，不得增持無擔保債券。

　　保監會資金運用部上周在成都舉辦內部高管培訓會議，《關于增加保險機構債券投資品種的通知》在此期間公布，業內期待已久的保險資金投資無擔保債細則出臺。

　　通知明確，將增加地方政府債券投資，增加境內市場發行的中期票據投資以及大型國有企業在香港市場發行的債券、可轉換債券等無擔保債券。

　　對于無擔保債券的投資細則，通知規定，投資無擔保債券計入企業債券的余額，不得超過保險機構上季末總資產的15%；投資境內市場發行人為中央發行企業的、具有AA級或相當于AAA級長期信用級別的同一期單一品種無擔保債券的份額，不得超過該期單品種發行額的20%，且余額不得超過上季末總資產的5%；大型國有企業在香港市場發行國際公認信用評級A級或相當于A級的無擔保債券不得超過該期單品種發行額的5%，且余額不得超過上季末總資產的1%；投資同一企業發行的有擔保企業債和無擔保債的余額，合計不得超過該保險機構上季末總資產的10%，且不得超過最近一個會計年度凈資產的20%。

　　對于地方債的投資比例，通知明確，參照《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》第八條規定，即可以自主確定投資總比例和單項比例。

　　此前，保險機構在債市僅可投資政府債券、金融債券、企業(公司)債券及有關部門批準發行的其他債券，并不包括無擔保債券。目前，國內各市場上由企業發行的無擔保債券(信用債券)主要有短期融資券、中期票據、公司債、企業債、分離純債(分離交易可轉債的純債部分)等，其中尤以短期融資券、中期票據、分離債等發行活躍。

　　東方證券分析師王小罡表示，放開對無擔保債的投資，尤其是目前市場信用等級較高、流動性較好的中期票據品種的投資，對保險公司來說是好消息。中期票據的到期收益率要高于同期國債收益率40-50基點，放開這一投資渠道將增加保險公司投資收益；中期票據信用等級較高，保險資金可以在此找到較好風險收益平衡。

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