新華社記者 華曄迪、余曉潔

　　27日早間招標(biāo)發(fā)行的首期地方債“09新疆債01”中標(biāo)利率1.61%，低于市場此前普遍預(yù)期，也低于二級市場相近期限國債利率水平，反映市場投標(biāo)機(jī)構(gòu)對本期地方債的歡迎。分析人士表示，首期地方債獲“青睞”，顯示市場資金面依然十分寬裕。

　　“確實(shí)相當(dāng)?shù)汀！钡谝粍?chuàng)業(yè)證券固定收益分析師趙雪告訴記者，1.61%的中標(biāo)利率低于市場此前普遍預(yù)期的1.65%，也低于當(dāng)前二級市場相近期限國債的收益率水平。

　　來自中央國債公司的數(shù)據(jù)顯示，最近五個(gè)交易日，銀行間3年期國債收益率平均值為1.601%，而在二級市場，待償期限2.978年的“02國債01”和2.666年的“04國債10”平均年收益率分別約為2%、1.67%，均高于1.61%。

　　“這反映市場資金面仍然十分寬裕。”安信證券固定收益分析師王昌俊表示，當(dāng)前機(jī)構(gòu)存在較大資產(chǎn)配置壓力。需要注意的是，本周公開市場到期資金量超過2000億元，與此同時(shí)，央行在本周將實(shí)現(xiàn)小幅凈投放380億元，進(jìn)一步加劇近期資金充裕的局面。

　　眾多分析人士持有類似觀點(diǎn)。富滇銀行交易員唐定表示，在資金推動(dòng)作用下，近期發(fā)行債券總體需求前景較好，相關(guān)資料顯示，本周發(fā)行的農(nóng)發(fā)行1年期金融債、國開行10年期金融債認(rèn)購倍數(shù)分別達(dá)到2倍和2.90倍，“充分反映出資金驅(qū)動(dòng)下市場的配置需求”。

　　“并不意味著地方債吸引力超過同期限國債。”王昌俊表示，如果此時(shí)發(fā)行3年期國債，中標(biāo)利率應(yīng)該在1.50%至1.60%之間，“相對于國債，地方債在信用和流動(dòng)性方面存在差距，勢必會(huì)存在利差”。

　　中金公司固定收益研究員陳健恒也表示，地方政府債的定價(jià)需要在普通記賬式國債的基礎(chǔ)上考慮一定的流動(dòng)性補(bǔ)償，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)流動(dòng)性補(bǔ)償應(yīng)該在20個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)。

　　關(guān)于即將陸續(xù)發(fā)行的其他地方債，王昌俊認(rèn)為，部分省份的財(cái)政平衡能力將會(huì)更強(qiáng)，所發(fā)債券受歡迎程度或?qū)⒓訌?qiáng)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，地方政府債的發(fā)行不會(huì)對市場整體產(chǎn)生明顯的供給壓力，但將大幅提高3年期品種的占比，從而可能抑制3年期收益率下降的空間，并對3年期政策性銀行債產(chǎn)生一定沖擊。

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