調控需安排更多逆周期機制

　　□本報記者 任曉 北京報道

　　中國人民銀行行長周小川26日發表署名文章稱，我國宏觀調控政策已初見成效，一些先行指標有回暖跡象，經濟增速過快下滑的局面基本得到遏制。中國可望削減對外部需求的過度依賴，并通過擴大內需保持經濟平穩增長，成為世界經濟的穩定力量。

　　周小川指出，去年四季度以來，針對國際金融危機愈演愈烈，對我國經濟負面影響日益加重的情況，我國果斷提出實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并提出“出手要快、出拳要重、措施要準、工作要實”的工作要求，迅速研究出臺了一系列政策措施。我國宏觀調控政策已初見成效，一些先行指標有回暖跡象，經濟增速過快下滑的局面基本得到遏制。

　　他還指出，在現有的市場結構中，需要在微觀層面安排更多的逆周期機制，以確保金融體系更為穩健。

　　對于此次金融危機中暴露出的信用評級問題，周小川指出，監管機構監管者應鼓勵金融機構提高內部評級能力，減小對外部評級的依賴。中央銀行和監管機構需要出臺新規定，要求金融機構外部評級的依賴度和使用率不超過業務量的50%，至少對有系統重要性的金融機構應該這樣規定。同時，有系統重要性的機構還應加強內部評級能力，對信用風險做出獨立判斷。

　　同時，周小川表示，在經濟系統中需要建立一種斷路器機制，抑制特殊情況下盯市原則和公允價值會計準則帶來的順周期性。

　　周小川還指出，有效克服現有資本監管框架中順周期因素以及增加銀行資本的質量是防止嚴重金融危機的必要前提。作為資本充足率要求的補充，構建適當的杠桿比率指標可以在審慎監管中發揮作用，既可以作為潛在承擔過度風險的指標，也可以起到抑制周期性波動被放大的作用。

　　在克服現有資本充足率框架的脆弱性尤其是資本緩沖的周期性方面，周小川認為，可以積極發揮各國負責整體金融穩定的部門的專業作用。當經濟周期發生異常變化或經濟系統需要非常規的逆周期調整或特殊穩定手段時，可以考慮讓負責整體金融穩定的部門發布季度景氣與穩定系數，金融機構和監管機構可以使用該系數，乘以常規風險權重后得到新的風險權重。因此根據這個風險權重得出的資本充足率要求和其它控制標準(如內部評級法)可以反映整體金融穩定的逆周期要求。

　　他還指出，為了穩定嚴峻危機下的市場，財政部門和中央銀行必須迅速行動，采取非常規措施。今后，各國政府和立法機關也可能考慮事先授權財政部和中央銀行在特定的、定義清晰的危機情形下采取非常規手段以控制系統性風險，從而使其迅速采取大膽行動，而無需經歷冗長甚至艱難的批準過程。這種系統性的事先批準的職責將使財政部門和中央銀行的專業技能在市場最需要時發揮最大作用。

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