票據融資或仍高增；市場認為利率及存款準備金率有下調空間

　　張喆

　　繼1月份新增貸款達1.6萬億元之后，初步數據顯示，2月份新增貸款仍然超過1萬億元。這或許可以減輕市場對通貨緊縮的擔憂。

　　昨日，國家統計局官方網站透露了上述信貸數字。該局綜合司相關人士表示，今年以來金融機構新增貸款大幅增加，其中1月份新增貸款為歷史同期單月增加最多。

　　這一2月份新增貸款數據與市場預期基本一致。據一位券商宏觀分析師了解，2月份新增信貸大約為1.06萬億元。一家股份制銀行資產負債部門相關人士昨日告訴《第一財經日報》，2月的信貸增速較1月有所放慢，從結構上看，其中大約有30%～40%為“純”貸款，票據融資占比約60%～70%。如果按照1萬億元新增貸款計算，2月票據融資規模仍可能在6000億元左右，與1月份大致持平。

　　從區域狀況來看，全國人大代表、央行沈陽分行行長盛松成向本報提供的數據顯示，2008年，遼寧、吉林、黑龍江三省金融機構新增人民幣貸款3381億元，由2007年占全國的5.6%上升到6.9%。2009年1月份，上述三省金融機構新增人民幣貸款1175.2億元，占全國新增貸款額的7.3%。據此來看，東北三省今年1月的新增信貸就超過去年全年增量的三分之一。

　　而在東部地區，江蘇省北部一“欠發達”城市央行支行人士告訴本報記者，今年以來該市新增貸款同比增速在10%左右，而往年增速約為5%。

　　去年下半年以來，央行取消信貸限制，并轉向適度寬松的貨幣政策，此后貨幣信貸數據一路上揚，去年11月、12月和今年1月新增信貸分別超過4000億元、7000億元和1.6萬億元。廣義貨幣(M2)增速連續兩個月回升，去年12月末、今年1月末同比分別增長17.8%和18.8%。

　　目前，金融體系流動性充裕，銀行資金運用壓力較大，市場預期今年銀行信貸投放仍將呈現前高后低的特點。不過，上述股份制銀行人士認為，全年信貸應當會維持相對較高增速，不會在下半年出現明顯回落。

　　央行副行長蘇寧3月9日在接受媒體采訪時表示，央行希望貸款均勻增長，為企業提供一個較穩定的經濟環境，但也要考慮到在應對危機的時候“出手要快、出拳要重”，“我們要意識到，落實中央政策的動作力度要大一點，但不能認為一整年都會這樣，(信貸增長)會有些波動，但央行會高度關注今年總體貸款增長狀況。

　　對于當前票據融資的快速增長，蘇寧表示，據央行了解，在票據融資當中，確實存在一定的企業套利行為，但隨著將來市場票據利率逐步合理化，會逐步減少套利行為。總體來講，票據市場發展有利于解決中小企業融資問題。

　　國家統計局昨日還公布，2月份居民消費價格指數(CPI)同比下降1.6%，為6年來首次負增長；工業品出廠價格指數(PPI)下降4.5%，呈繼續下降態勢。

　　花旗銀行分析師認為，今年CPI同比增速為負的狀況仍可能維持一段時間，特別是在產能過剩條件下，PPI價格的下降會傳導至CPI。盡管近期的信貸飆升在一定程度上緩解了壓力，但今年進一步放松貨幣政策仍然有必要。基準利率仍有望進一步降低，存款準備金率也還有很大的下調空間。(來源：第一財經日報)

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