每經(jīng)記者 姜艷艷 馬超彥 發(fā)自北京

　　中金公司昨天發(fā)布最新報(bào)告預(yù)計(jì)，3月PMI有望繼續(xù)反彈至52%~54%，回升至50%的“牛熊分界線(xiàn)”之上。中金據(jù)此認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)增速反彈趨勢(shì)已進(jìn)一步確立。

　　宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海也表示，目前看來(lái)3月份的PMI超過(guò)50%是肯定的。

　　“去庫(kù)存化”暫告結(jié)束

　　中金表示，從2月PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，所有正向指標(biāo)都繼續(xù)上升，包括前期連續(xù)5個(gè)月下降的從業(yè)人員指標(biāo)也首現(xiàn)反彈；但反向指標(biāo)產(chǎn)成品庫(kù)存也止跌反彈，意味著去年四季度以來(lái)的去庫(kù)存化已暫告一段落。

　　中金認(rèn)為，2月PMI傳遞了兩個(gè)重要信息：一是今年一季度經(jīng)濟(jì)增速反彈的趨勢(shì)進(jìn)一步確立，GDP環(huán)比高于上年四季度的可能性增大；二是由于產(chǎn)成品庫(kù)存上升較快，供需缺口還難以迅速回到過(guò)去的正常水平，所以物價(jià)環(huán)比走勢(shì)在短期內(nèi)還難以回到上升通道。也就是說(shuō)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通縮將很可能在一段時(shí)間內(nèi)同時(shí)存在，尤其當(dāng)外部需求減弱時(shí)，僅依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)，物價(jià)水平往往會(huì)更長(zhǎng)時(shí)間地滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　經(jīng)濟(jì)回暖 關(guān)鍵看東南沿海

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者亦注意到，2月PMI數(shù)據(jù)上升，主要是制造行在做貢獻(xiàn)，且是中西部狀況優(yōu)于東部地區(qū)，非制造業(yè)PMI則大幅下滑。

　　“這是政府投資拉動(dòng)型的階段性回暖”，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授李義平指出，制造業(yè)受益于政府的投資拉動(dòng)逐漸出現(xiàn)回暖跡象，至于這種階段性的投資拉動(dòng)需求能否傳導(dǎo)到消費(fèi)需求還有待觀察。事實(shí)是，非制造業(yè)PMI的下滑，表明了目前消費(fèi)領(lǐng)域情況仍令人擔(dān)憂(yōu)。

　　李義平指出，首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的回暖關(guān)鍵還要觀察東南沿海省份的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，因?yàn)橹袊?guó)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響最嚴(yán)重的是東南沿海地區(qū)的出口型企業(yè)，但是目前國(guó)際環(huán)境并沒(méi)有一個(gè)樂(lè)觀的預(yù)期；其次，還要看民營(yíng)企業(yè)以及中小企業(yè)目前的狀況有無(wú)明顯改善，當(dāng)前的投資還主要停留在國(guó)有企業(yè)里，“目前的投資方向仍是不夠合理的”。

　　因此，李義平認(rèn)為PMI指數(shù)在3月份盡管有可能會(huì)繼續(xù)回升，卻不能得出一個(gè) “經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的結(jié)論”。

　　同時(shí)，宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海也表示，目前看來(lái)3月份的PMI超過(guò)50%是肯定的，但這主要是靠基礎(chǔ)建設(shè)和政府采購(gòu)?fù)顿Y；而從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，政府只能在建設(shè)中起個(gè)引子和先導(dǎo)作用，具體還要看民間的力量。

　　“隨著新訂單的增加和外圍市場(chǎng)的企穩(wěn)，尤其是美國(guó)市場(chǎng)一季度數(shù)據(jù)下跌的加速度在減小，3月份肯定會(huì)繼續(xù)延續(xù)2月份的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但仍舊不能樂(lè)觀”，房四海說(shuō)。

　　

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