李明旭

　　全球金融危機讓亞洲的一些外向型經濟體遭受了沉重打擊。最新公布的1月份數據表明，中國臺灣地區出口衰退44.1%，是歷年單月最大；日本減幅更達46.1%，其中日元升值的殺傷力可見一斑；韓國出口雖有本幣貶值護身，仍萎縮32.8%。在這種環境中，中國大陸顯然也是無法獨善其身的——1月份，中國出口同比下降17.5%，而進口額的下降幅度更是驚人，較上年同期下降43.1%！

　　鑒于貨幣貶值有助于提升出口表現，這些經濟體的主管部門都樂見本幣貶值趨勢的出現，甚至有意通過加速本幣貶值來打響一場以保護出口為目標的“匯率貶值戰”。其中，日本和臺灣地區的本幣貶值態度最為明顯，日本政界和商界早就在商議怎樣來干預匯市促使日元貶值。

　　觀察中國國內，以人民幣貶值來促進出口的思路同樣受到大多數人的支持。近日，財政部研究所便發布報告稱，建議適度引導人民幣兌美元匯率下跌1.4%，至6.93左右；更不用提那些出口型企業對人民幣貶值的期望了。如果只有韓國、新加坡等這樣的小經濟體利用本幣貶值爭奪出口市場，或許還掀不起什么大浪花，但是，如果是日本和中國參與，那么，一場“匯率貶值戰”則是無論如何躲不過去的。

　　但是，人民幣應不應該大幅貶值從來就是個戰略性問題。美、歐、日等發達經濟體的衰退，以及巴西、俄羅斯等發展中經濟體經濟增速的大幅下降，由此所導致的外需下滑才是我國出口遭遇寒冬的根本原因。因而，單純將人民幣大幅貶值，也許會對“中國制造”在美市場萎縮的情況有些緩解，但并不會真正扭轉出口的頹勢。更有可能的情況是，大幅貶值將引發全球性外向型經濟體貨幣貶值的競賽。與此同時，人民幣大幅貶值同樣要面臨來自美國奧巴馬政府更強硬的壓力，這也會對剛剛開始啟程的人民幣國際化趨勢不利。此前，溫家寶總理在倫敦接受英國 《金融時報》采訪時已經強調，中國政府有意讓人民幣匯率穩定在一個“平衡、合理的水平”上，“許多人還沒有認識到這一點……如果人民幣匯率出現劇烈波動，那將是一場大災難。”

　　在2009年，中國的出口部門將不僅面臨外需下滑、融資困難等不利環境，同時也會面臨因人民幣匯率盯住美元所帶來的實際匯率上升的問題——其他貨幣相對于美元的貶值，將使這些國家的產品繼續搶占 “中國制造”的市場。不過，市場參與者應該明白，人民幣大幅貶值并不會幫出口什么大忙，反而有可能引起匯率貶值競爭，而一個幣值穩定的人民幣，對中國經濟的長期發展則顯得更為重要。

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